随着国家宏观调控的加强,金融机构对房地产行业的贷款持续收紧。因此作 为资本密集型行业的房地产行业面临着日趋增大的资金压力。尤其是对于中小型 房地产企业来说,由于其自身资金实力相对弱小,企业内部资金调拨的空间有限, 同时融资能力相对更弱,面临着更加严峻的融资约束困境。因此,在当前的经济 背景下,中小型房地产企业更需要运用合理的营运资本管理策略,加强企业的融 资能力,提高既有资金的使用效率。 本文基于曲阜A房地产开发公司的案例,对中小型房地产企业营运资本管理 问题进行了较为系统化的研宄。首先,运用规范研宄法,整理了国内外营运资本 管理和针对房地产行业的相关研宄,分析总结了房地产行业营运资本管理的特点 和核心问题。其次,运用案例研宄法,在外部环境分析的基础上,较为详细地阐 述了A房地产开发公司基于供应链金融的营运资本管理策略,包括一般内容和供 应链金融物流现金流框架体系。然后,利用具体财务指标,分析该策略下A公司 营运资本管理水平纵向变动情况;同时与行业样本对比,分析A公司营运资本管 理水平横向的表现情况,并对A公司可能存在的风险问题进行了初步判断;接着, 运用仿真分析法,基于预测的财务报表数据,对A公司未来五年的财务风险进行 了十万次的模拟实验,具体分析其潜在的破产危机;最后,结合笔者实际工作经 验,对中小型房地产企业的营运资本管理策略提出了具有实践意义的建议。 本文通过案例研究发现,A房地产开发公司在现有基于供应链金融的营运资 本管理策略下,缓解了融资约束困境,提升了营运资本管理效率;但与此同时也 存在巨大的财务风险和破产危机,且在可预测的未来年度内仍将持续。本文通过 对曲阜A房地产企业的个案研究,从企业层面分析了非标准化供应链金融对营运 资本管理的作用和意义,为中小型房地产企业提供了或许可行的现金流运作新思 路;同时揭示了当前中小型房地产企业可能存在的财务风险问题,希望能够引起 有关各方对中小型房地产企业潜在风险的关注。