行业点评报告●机械设备[Table_IndustryName] [Table_ReportDate]2022 年 02 月 16 日
[Table_Title]行业深度报告模板
国常会确定促进工业稳增长，利好
工业母机市场需求 推荐[Table_InvestRank](维持)
核心观点:
[Table_Summary] 投资事件：国务院总理李克强 2 月 14 日主持召开国务院常务会议，分析师[Table_Authors]
听取 2021 年全国两会建议提案办理情况汇报，确定促进工业经济平 鲁佩
稳增长，提出（1）今年对中小微企业新购置价值 500 万元以上设备：02120257809
器具，折旧为3 年的可一次性税前扣除，折旧为4 年、5 年、10 年的：lupei_yj@chinastock
分析师登记编码：S0130521060001
可减半扣除，延长制造业中小微企业缓税政策；（2）引导加强金融服
分析师
务，人民银行提供激励资金支持增加普惠小微贷款等，推动制造业中
范想想
长期贷款较快增长；（3）推进制造业强链补链和产业基础再造，加快 ：010-80927663
新型基础设施建设、重点领域节能降碳技术改造等，扩大有效投资。 ：fanxiangxiang_yj@chinastock
分析师登记编码：S0130518090002
减税政策及金融支撑有望促进中小微企业加大设备投资，利好工业母
机类市场需求。稳增长为今年主线，稳增长重在稳投资，我们认为，
除了基建投资，制造业投资也是今年政策支持重点，去年制造业投资 相关研究
增速达到 13.5%，是拉动固定资产投资的主力，今年有望继续承担拉
【银河机械】行业月度动态报告[Table_Research] _机械行业_政策
动全年固定资产投资的使命。1月制造业 PMI 为 50.1，位于荣枯平衡 托底全年稳增长，紧抓科技创新&能源革命投资
线之上，预期制造业扩张趋势仍将延续。国常会提出对中小微企业新 机会
购置价值 500 万元以上设备器具进行税前扣除，以及引导加强对中小 【银河机械】行业周报_机械行业_1 月挖机销量
微企业的金属贷款支持，能有效解决中小微企业现金流和降成本的问 降幅继续收窄，关注稳增长主线下机械板块投资
机会
题，扩大有效投资。政策落地将带动工业母机类产品需求，包括机床 【银河机械】行业深度_机械行业：稳增长主线
和注塑机。 下，机械设备板块投资机遇全梳理
我国机床产业大而不强，高端亟待突破，产业集中度有望提升。根据
Gardner Intelligence 的数据，2020 年中国机床消费额为 213 亿美
元（人民币1350 亿），占全球约 31.9%。2021 年，我国金属切削机床
产量 60.2 万台，同比增长29.2%，金属成形机床21 万台，同比增长
0.5%。我国虽为机床大国，但大而不强，机床核心零部件如数控系统、
高端机床如五轴联动数控机床依然严重依赖进口。且行业集中度较
低，截至 2021 年 11 月，我国金属切削机床企业仍有931 家，金属成
形机床仍有544 家，行业内企业普遍规模较小。随着制造业强链补链
的推进，行业集中度提升以及向高端化发展趋势明朗。
制造业投资回升背景下注塑机景气有望延续，注塑机企业切入大型超
大型压铸机新应用拓展打开市场空间。2021 年上半年注塑机行业在
制造业投资景气下订单饱满供不应求，三季度随制造业景气下行而景
气趋缓。我们认为，制造业投资景气有望延续的背景下注塑机需求景
气也将持续。注塑机行业格局较为稳定，龙头海天国际及伊之密在稳
定注塑机业务的同时，均涉足大型超大型压铸机，在新能源汽车一体
压铸工艺下有望打开市场空间。
投资建议：持续看好制造业投资链条的投资机会，工业母机类产品持
续受益，机床推荐标的创世纪、海天精工、科德数控、秦川机床、国
盛智科、亚威股份；注塑机推荐标的海天国际、伊之密。
风险提示：制造业投资增速不及预期，行业竞争加剧等。
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行业点评报告/机械设备行业
需要关注的重点公司
EPS(元) EPS(元)
20-23EPS
股票名称 股票代码 2022021E2022E2023E2020A2021E2022E 2023E 当前价格
CAGR
0A
创世纪 300083.SZ-0.49 0.34 0.57 0.74 -27 38 23 18 -13.10
海天精工 601882.SH0.260.66 0.84 1.05 83 33 26 2159%21.65
科德数控 688305.SH0.520.67 1.04 1.55 196 152 98 6644% 101.70
国盛智科 688558.SH1.041.46 2.01 2.60 39 28 20 1636%40.46
亚威股份 002559.SZ0.240.34 0.45 0.60 32 23 17 1335%7.84
伊之密 300415.SZ0.741.13 1.23 1.46 22 14 13 1126%16.40
资料来源：WIND 一致预期，中国银河证券研究院
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行业点评报告/机械设备行业
分析师简介及承诺
[Table_Resume]鲁佩 机械组组长 首席分析师
伦敦政治经济学院经济学硕士，证券从业8 年，曾供职于华创证券，2021 年加入中国银河证券研究院。2016年新财富最佳分
析师第五名，IAMAC中国保险资产管理业最受欢迎卖方分析师第三名，2017 年新财富最佳分析师第六名，首届中国证券分析师金
翼奖机械设备行业第一名，2019 年 WIND 金牌分析师第五名，2020 年中证报最佳分析师第五名，金牛奖客观量化最佳行业分析团
队成员，2021 年第九届 Choice“最佳分析师”第三名。
范想想 机械行业分析师
日本法政大学工学硕士，哈尔滨工业大学工学学士，2018 年加入银河证券研究院。曾获奖项包括日本第14 届机器人大赛团体
第一名，FPM 学术会议 Best Paper Award。曾为新财富机械军工团队成员。
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曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。
评级标准
行业评级体系
未来 6-12 个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数）
推荐：行业指数超越基准指数平均回报 20%及以上。
谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
回避：行业指数低于基准指数平均回报 10%及以上。
公司评级体系
推荐：指未来6-12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 20%及以上。
谨慎推荐：指未来 6-12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。
中性：指未来6-12 个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。
回避：指未来6-12 个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10%及以上。
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