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Table_First|Table_Summary证券研究报告
Table_First|Table_ReportDate
行2022年08月14日
业
报Table_First|Table_Rating
投资建议：强于大市(维持评级)
告│电子行业8月周报（08.08-08.14）
行
业电子行业跑赢大盘，VR带来偏光片新机遇上次建议：强于大市
周
Table_First|Table_Chart
报
投资要点：相对大盘走势
本周电子板块表现
本周大盘指数普遍上涨，上证指数、深圳成指、创业板指分别上涨1.55%、
1.22%、0.27%；电子板块上涨1.88%，在各板块中位居中游。在电子行业细
分板块中，多数板块上涨，涨幅排名前三的板块分别为集成电路封测、品
牌消费电子、消费电子零部件及组装，分别上涨7.76%、5.98%、5.88%。
本周电子板块个股表现
本周电子板块国光电器、大港股份、中京电子领涨，分别上涨39.72%、
36.69%、28.75%，公司主要业务分别为电声电子产品、晶圆级封装服务、
PCB电路板；金百泽、江波龙、容大感光领跌，分别下跌9.58%、8.69%、8.21%，
公司主要业务分别为PCB电路板、Flash及DRAM存储器、电子化学品。
Pancake技术降低VR设备厚度，光学膜成为关键原材料
VR/AR设备快速放量，偏光片行业也将因此迎来全新的增长空间。根据IDC
的数据，2016-2021年间，全球VR头显设备出货量从180万台增长至1095万
台，5年CAGR高达43%。为了解决菲涅尔透镜VR设备进一步轻薄化的瓶颈，Table_First|Table_Author
分析师：熊军
Pancake光学方案成为重要的技术选择，采用Pancake的VR设备厚度和重量执业证书编号：S0590522040001
大幅度降低，视觉效果显著提升。三利谱提前布局Pancake光学膜解决方案，邮箱：xiongjun@glsc
或将迎来新的增量空间。
投资建议分析师：王晔
受到疫情/贸易冲突/通胀等多重因素影响，消费电子销售规模出现下滑且执业证书编号：S0590521070004
持续承压，电子板块内部呈现结构性景气度分化，我们认为AIOT/新能源汽邮箱：wye@glsc
车/双碳等下游市场景气度有望持续提升，带动上游数字模拟设计公司和功
率半导体业绩增长，重点标的国芯科技/华润微/新洁能/闻泰科技。晶圆厂Table_First|Table_Contacter
资本开支居高不下，同时半导体设备材料国产化率仍有较大提升空间，因
此我们长期看好半导体设备及材料赛道，重点标的盛美上海/拓荆科技/华
Table_First|Table_RelateReport
海清科/神工股份/和林微纳。
相关报告
风险提示
1、《电子:国联证券电子行业周报：碳化硅需求旺
宏观经济下滑，系统性风险；新冠疫情反复反弹的风险；5G手机和IOT产品
盛，国内厂商加速追赶》2022.07.24
出货量低于预期；新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期。
2、《电子:美芯片法案凸显晶圆制造价值，设备材
重点推荐标的
料受益》2022.07.23
EPSPE
简称CAGR-评级
2022E2023E2024E2022E2023E2024E3、《电子:行业估值处于5年低位，结构性需求强
2
国芯科技0.671.141.6282483455.50%买入劲》2022.07.17
华润微1.992.312.6529252115.40%买入
新洁能2.643.344.1147373024.77%买入
闻泰科技3.284.345.7422171332.29%买入
盛美上海0.921.31.82138987040.65%增持
拓荆科技1.152.353.492321137674.21%增持
华海清科2.844.375.27112736136.22%增持
神工股份1.812.382.8232252124.82%买入
和林微纳1.692.473.6152362446.15%增持
数据来源：公司公告，iFinD，国联证券研究所预测，股价取2022年8月12日收盘价
请务必阅读报告末页的重要声明
1行业报告│行业周报
正文目录
1.本周电子板块行情............3
1.1电子细分板块行情................3
1.2电子板块个股行情................4
1.3电子板块估值水平................5
2.本周电子板块重点公司公告、行业新闻........5
2.1本周重点公司公告................5
2.2本周行业新闻.................7
3.本周专题：VR光学方案Pancake有望带动偏光片发展...8
3.1显示面板上游关键原材料，偏光片市场空间大.......8
3.2主体市场触及天花板，VR/AR带来偏光片新增量..........9
3.3近眼显示面板有望长期放量，LCD仍是主流技术........11
3.4Pancake光学方案带来VR设备视觉效果提升.....12
3.5重点公司：Pancake光学膜供应商三利谱............14
4.风险提示...........15
图表目录
图表1：本周大盘指数行情.................3
图表2：申万一级行业本周涨跌幅对比.............3
图表3：本周电子细分板块行情.................4
图表4：本周电子板块涨幅前十标的..........4
图表5：本周电子板块跌幅前十标的..........5
图表6：电子板块市盈率（TTM,剔除负值）.............5
图表7：重点公司公告..................6
图表8：偏光片结构示意图.................8
图表9：偏光片制作流程示意图.................8
图表10：偏光片在液晶显示面板中的应用场景..............8
图表11：偏光片工作原理示意图...............8
图表12：全球偏光片市场规模（亿美元）..............9
图表13：中国偏光片市场规模（亿元）...........9
图表14：偏光片下游细分市场规模（2019年）.............9
图表15：全球VR头显设备出货量（万台）...........10
图表16：2021年全球VR头显设备主要品牌占比.........10
图表17：近眼显示应用的显示面板出货量（万片）............11
图表18：采用LCD显示技术的主流VR品牌..............11
图表19：近眼显示技术及主要供应商............12
图表20：硅基OLED市场规模及预测（亿美元）.......12
图表21：菲涅尔透镜方案VSPancake光学方案.........12
图表22：采用Pancake光学方案的VR设备厚度..........13
图表23：Pancake光学方案及应用发展历程..........13
图表24：三利谱营业收入（亿元）................14
图表25：三利谱毛利率&净利率..............14
图表26：三利谱Pancake光学膜方案.............15
2请务必阅读报告末页的重要声明行业报告│行业周报
1.本周电子板块行情
1.1电子细分板块行情
本周大盘指数普遍上涨，上证指数、深圳成指、创业板指分别上涨1.55%、1.22%、
0.27%；电子板块逆势上涨1.88%，年初至今下跌21.14%。
图表1：本周大盘指数行情
现价涨跌涨跌幅年初至今
上证指数3276.8949.861.55%-9.46%
深证成指12419.39150.181.22%-16.06%
创业板指2690.837.230.27%-19.02%
电子4338.8180.111.88%-21.14%
来源：Wind，国联证券研究所
本周电子行业涨跌幅为1.88%，在31个申万一级行业中涨幅位居第15位，涨
幅前三名的行业分别为煤炭、石油石化、综合，分别上涨8.48%、6.86%、5.04%；
涨跌幅后三名的行业分别为农林牧渔、汽车、计算机，涨跌幅分别为、、
-1.92%-0.48%
0.10%。
图表2：申万一级行业本周涨跌幅对比
来源：Wind，国联证券研究所
在电子行业细分板块中，多数板块上涨，涨幅排名前三的板块分别为集成电路封
测、品牌消费电子、消费电子零部件及组装，分别上涨7.76%、5.98%、5.88%。涨
跌幅排名末位三位分别为分立器件、模拟芯片设计、数字芯片设计，分别下跌4.19%、
1.54%、1.42%。年初至今，电子行业各版块涨跌幅均为负，回调较深，但部分板块
3请务必阅读报告末页的重要声明
cX9Z8WPBqQoNbRaOaQnPpPnPoMkPoPtRjMrRwO7NoPnOwMrQpOxNmNuM行业报告│行业周报
跌幅已接近归零。
图表3：本周电子细分板块行情
电子细分板块现价涨跌涨跌幅年初至今
集成电路封测5509.99396.827.76%-2.57%
品牌消费电子4586.02258.585.98%-27.14%
消费电子零部件及组装4154.18230.645.88%-23.99%
其他电子Ⅲ9688.35370.373.97%-3.54%
光学元件2676.9998.733.83%-26.41%
面板1045.3535.043.47%-21.80%
半导体设备27083.91823.383.14%-2.37%
半导体材料9026.47135.551.52%-7.37%
电子化学品Ⅲ6392.2077.541.23%-1.58%
印制电路板3825.2738.261.01%-16.37%
LED1890.254.630.25%-27.62%
被动元件8356.37-65.02-0.77%-27.65%
数字芯片设计2575.44-37.16-1.42%-28.90%
模拟芯片设计3814.67-59.55-1.54%-34.50%
分立器件3121.05-136.53-4.19%-8.03%
来源：Wind，国联证券研究所
1.2电子板块个股行情
本周电子板块国光电器、大港股份、中京电子领涨，分别上涨39.72%、36.69%、
28.75%，公司主要业务分别为电声电子产品、晶圆级封装服务、PCB电路板。其中国
光电器成立至今一直从事电声、电子产品的设计、生产、销售，目前产品覆盖了电声
配件、扬声器单元、音响系统、数字功放、聚合物锂电池等。
图表4：本周电子板块涨幅前十标的
证券代码证券简称股价(元)周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅
002045.SZ国光电器12.9839.72%34.93%-13.47%
002077.SZ大港股份18.8536.69%106.92%145.76%
002579.SZ中京电子12.1828.75%48.54%19.70%
300735.SZ光弘科技13.9026.02%25.11%-5.81%
002119.SZ康强电子16.4523.22%45.96%14.61%
002156.SZ通富微电23.0923.08%40.02%18.84%
002992.SZ宝明科技30.6022.50%3.73%128.02%
002199.SZ东晶电子9.2421.26%13.24%12.68%
002351.SZ漫步者10.7121.15%25.12%-6.65%
002426.SZ胜利精密2.9420.00%15.75%13.08%
来源：Wind，国联证券研究所
本周电子板块金百泽、江波龙、容大感光领跌，分别下跌9.58%、8.69%、8.21%，
公司主要业务分别为PCB电路板、Flash及DRAM存储器、电子化学品。其中金百泽
主营业务为印制电路板、电子制造服务和电子设计服务，具备样板和中小批量的柔性
制造和快速交付能力，通过开展方案设计、高速电路板设计、印制电路