证券研究报告
电力设备与新能源
行业周报（第三十三周）
华泰研究
电力设备与新能源 增持 (维持)
2022 年8 月21 日│中国内地
研究员申建国
本周观点：新能车市场需求向好，政策支持新型储能技术发展 SAC No. S0570522020002 shenjianguo@htsc
新能源车板块，预期 8 月新能车市场需求向好，看好板块反弹。储能板块，SFC No. BSK177+(86) 755 8249 2388
储能电池产业链话语权较高，PCS 环节关注渠道和成本优势的公司。光伏板
研究员边文姣
块，各省市积极推进光伏装机，短期内继续关注硅片环节。风光板块，风电 SAC No. S0570518110004 bianwenjiao@htsc
需求持续向好，推荐铸件、锻件和塔筒环节。电力设备板块，关注特高压相 SFC No. BSJ399+(86) 755 8277 6411
关板块机会。
研究员张志邦
SAC No. S0570522020003 zhangzhibang@htsc
子行业观点
SFC No. BSJ772 +(86) 10 5679 3931
1）新能源车：预计 8 月新能车销量维持景气；2）储能：研发新型储能应用
技术，地方护储政策持续推出；3）光伏：各地积极推进分布式光伏装机，科
技助力光伏技术开发；4）风电：政策+技术双驱动，助力海上风电、分散式
风电发展；5）电力设备：特高压项目有序推进，关注相关板块投资机会。
重点公司及动态
1）宁德时代：动力电池龙头，涨价传导成本压力盈利修复；2）璞泰来：格
局稳定的细分龙头，看好 22 年持续高增长；3）福斯特：胶膜顺涨传导成本
压力，看好盈利修复带来量利齐升。
风险提示：新能车产销增长低于预期，产业链盈利低于预期；光伏装机增速
低于预期，行业竞争超预期；风电装机不达预期、弃风限电改善不达预期。
一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周涨幅前十公司
公司名称公司代码涨跌幅(%)
ST 天龙 300029.SZ59.58
电力设备与新能源 沪深300 新能源及动
(%)英威腾 002334.SZ41.59
力系统 亿晶光电
8.0 600537.SH35.12
科士达 002518.SZ34.24
5.8 电源设备 南网科技688248.SH33.74
3.5 华西能源002630.SZ27.94
科林电气603050.SH27.21
1.3 电气设备
派能科技688063.SH26.55
(1.0)昱能科技688348.SH26.45
2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 (%)
08/12 08/14 08/16 08/18北京科锐 002350.SZ25.75
一周跌幅前十公司
一周内各行业涨跌图
公司名称公司代码涨跌幅(%)
(%) 中伟股份300919.SZ (13.53)
5.0 天合光能688599.SH (13.11)
2.8 中超控股002471.SZ (11.78)
0.5 望变电气603191.SH(9.92)
(1.8) 星源材质300568.SZ(9.46)
当升科技
(4.0) 300073.SZ(9.37)
电 农 公 房 房 煤 综 机 教 交 环 纺 通 家 建 汽 石 传 商 钢 证 多 电 建 银 轻 航 保 有 食 基 医 社 计 容百科技688005.SH(9.36)
力 林 用 地 地 炭 合 械 育 通 保 织 信 用 筑 车 油 媒 业 铁 券 元 子 材 行 工 天 险 色 品 础 药 会 算
设 牧 事 产 产 设 和 运 服 电 与 天 贸 金 制 军 金 饮 化 健 服 机 广信材料300537.SZ(8.50)
备 渔 业 开 服 备 人 输 装 器 工 然 易 融 造 工 属 料 工 康 务 爱旭股份600732.SH(8.37)
与 发 务 力 程 气
新 资龙蟠科技 603906.SH(8.25)
能 源
源 资料来源：华泰研究
本周重点推荐公司
08 月 19 日 EPS (元) P/E (倍)
公司名称 公司代码 评级 收盘价 (元) 目标价 (元) 20212022E2023E 2024E 20212022E 2023E2024E
宁德时代300750.SZ 买入532.00584.106.8312.9618.96 23.5377.89 41.05 28.0622.61
璞泰来 603659.SH 增持 66.40 82.97 1.26 2.30 3.18 4.2052.70 28.87 20.8815.81
福斯特603806.SH 买入 70.17128.102.31 2.91 3.37 4.0330.38 24.11 20.8217.41
资料来源：华泰研究预测
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电力设备与新能源
本周观点
新能源车-增持：预计 8 月新能车销量维持景气
8 月新能源车市维持景气，电池厂商排产提振，需求向好。疫情缓解，地方补贴政策持续支
持，8 月新能源市场需求维持强劲。乘联会 8 月零售目标调研初步推算本月新能源车零售在
52.0 万辆左右，同比增长 108.3%，渗透率约 27.7%。各电池厂商 8 月排产同比高增，环
比亦有所提升，印证需求向好趋势。根据鑫椤锂电，比亚迪预计排产磷酸铁锂电池8.9GWh，
同/环比+128.2%/+14.1%，三元电池 0.16 GWh，同/环比+60.0%/-20.0%；国轩高科预计排
产磷酸铁锂电池2.9 GWh，同/环比 141.7%/+18.4%，三元电池0.27 GWh，同/环比
+237.5%/+0.0%；亿纬锂能预计排产磷酸铁锂电池2.7 GWh，环比+28.6%，三元电池0.6
GWh，环比+3.4%。8 月新能源乘用车与上游动力电池需求强势恢复，维持高度景气。
国内外新能源车企、传统车企均加速布局电动化战略，逾百种新车型即将上市。Marklines
数据显示，2021年全球推出新能源车型约 100 款，2022H2-2023 年各车企公布的规划新
车型已超过120 款，涵盖 SUV、轿车、MPV 等多种类别。回顾乘联会今年1-7 月国内销量
前 15 名的新能源轿车和SUV 车型，1）轿车市场，续航能力基本与售价成正比，热销车型
集中在20 万以下价格段内，20万以上的车型中主要为小鹏、特斯拉和比亚迪车型；2）SUV
市场，续航里程与价格相关性降低，反映 SUV 市场多维度产品竞争力，比亚迪在 10-30 万
这一主要市场产品线布局完善。比亚迪、小鹏、蔚来、特斯拉等新能源车企继续发力新能
车布局，扩充公司产品矩阵；吉利、长城、奔驰、宝马等国内外传统车企纷纷切入新能源
车赛道，推出新能源汽车发展规划，涵盖多种车型，不断提高新能源车比例。新能源车市
场不断推新，入局者逐渐增多，消费者可选范围进一步扩大，市场渗透率有望继续提升。
图表1： 2022 年 1-7 月新能源轿车销量 TOP15 车型
资料来源：乘联会，汽车之家，华泰研究
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电力设备与新能源
图表2： 2022 年1-7 月新能源 SUV销量 TOP15 车型
资料来源：乘联会，汽车之家，华泰研究
图表3： 2022H2-2023年主要厂商新能源新车型规划
车企车型 上市时间 动力类型 类别 续航里程 投放市场车企 车型上市时间 动力类型 类别 续航里程投放市场
比亚迪 夏 2022 PHEV MPV 中国 东风 M7 EV2022 EV MPV 中国
海豹2022 EV三厢 700km 中国 T5 EVO PHV 2023 PHEV SUV 中国
海鸥2022 EV两厢 中国T5 EVO EV 2023 EV SUV 中国
海狮2022 EVSUV700km 中国全尺寸轿车 2023 EV 三厢 中国
腾 D9 PHV 2022 PHEV MPV190km 中国大型越野SUV2023 EV SUV500km 中国
腾 D9 EV2022 EVMPV600km 中国 一汽 A-Sedan EV 2022 EV 三厢 中国
护卫舰 2022 PHEV SUV200km 中国 Stellantis408 2023 PHEV 跨界中国/欧洲
小鹏G92022 EVSUV702km 中国 4008 2023 PHEV SUV 欧洲
High-power 2023 EV N/A中国 6008 2023 PHEV SUV 欧洲
charging BEV
中高端车型2023 EV N/A中国 跨界式电动车2023 EV SUV 美国
豪华车型 2023 EV N/A中国C4 Aircross 2023 PHEV SUV 欧洲
蔚来ES8 新版 2023 EVSUV 中国 特斯拉Cybertruck 2023 EV 皮卡 483km 美国
ES6 新版 2023 EVSUV610km 中国Roadster 2023 EV 轿跑 998km 美国
EC6轿跑版 2023 EVSUV615km 中国紧凑型车2023 EVN/A/两厢 美国
吉利几何 T 2022 EV三厢 400km 中国紧凑型车2023 EV 两厢 欧洲
路特斯 Lambda2022EV/PHEV SUV579km 中国 日产 Ariya 2022 EV SUV 483knm美国/中国
Polestar 3 EV 2022 EVSUV600km 中国 EV 三厢 2022 EV 三厢 中国
英伦 TX5 2022 EVMPV 中国 中型SUV2023 EV SUV 中国
极氪 MPV 2022 EVMPV 中国 通用 Lyriq 2022 EV SUV480km美国/中国
新生2022 EVSUV600km 中国 Cruise AV 2022 EV 两厢 美国
糯玉米 2022 EV两厢 300km 中国Equinox EV2023 EV SUV 美国/墨西哥
睿蓝 9 2022 EVSUV 中国 Silverado EV 2023 EV 皮卡 美国
新能源皮卡2022 EV皮卡 中国 Blazer EV 2023 EV SUV515km美国/墨西哥
Sigma EV2023 EVSUV 中国 Sierra EV 2023 EV 皮卡 美国
Polestar 4 EV 2023 EVSUV700km 中国 Hummer SUV 2023 EV SUV483km 美国
SIMUCar 2023 EV N/A中国 Celestiq 2023 EV 三厢 美国
轿跑 EV2023 EV轿跑 中国Origin 2023 EV 厢型车美国
睿蓝 7 2023 EVSUV750km 中国 Zevo 4002023 EV 厢型车美国
长安 PORE 2022 EV皮卡 中国 大众 SUV 轿跑 2022 EV SUV 中国
Passenger EV
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电力设备与新能源
车企车型 上市时间 动力类型 类别 续航里程 投放市场车企 车型上市时间 动力类型 类别 续航里程投放市场
E01 EV 2022 EV两厢 中国ID. Buzz 2022 EV MPV 欧洲
三厢 EV2022 EV三厢 中国 Q5 e-tron 2022 EV SUV 中国
阿维塔 11 2022 EVSUV 中国 Q6 e-tron 2023 EV SUV 欧洲
Z62022 PHEV SUV 中国A6 e-tron 2023 EV 三厢 欧洲
新型轿车 2023 EV三厢 中国 ID.Aero 2023 EV 三厢欧洲/中国
奇瑞星途 TX EV2022 EVSUV 中国 奔驰 EQA2022 EV SUV 美国
星途 TX PHEV 2022 PHEV SUV 中国 EQB2022 EV SUV419km 美国
炫界 PHEV 2022 PHEV SUV 中国 EQE2022 EV 三厢 700km美国/中国
追风 ET-i-LX 2022 PHEV SUV105km 中国 EQE SUV 2022 EV SUV 美国/欧洲
大圣2022EV/PHEV SUV 中国 EQS SUV 2022 EV SUV660km美国/欧洲
QQ无界Pro 2022 EV两厢 408km 中国 EQV2022 EV MPV400km 中国
长城初恋 PHV 2022 EVSUV 中国 EQT2022 EV MPV 欧洲
闪电猫 2022 EV三厢 中国 eCitan 2022 EV 厢型车 285km 欧洲
芭蕾猫 2022 EV两厢 500km 中国CLE Coupe 2023PHEV/MH轿跑 欧洲