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Table_First|Table_Summary证券研究报告
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行2022年08月19日
业
报Table_First|Table_Rating
投资建议：强于大市(维持评级)
告│电力设备与新能源
行
业新能源购置税政策再延一年，赛道持续高景气上次建议：强于大市
点
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评行业事件:
相对大盘走势
根据8月19日央视新闻报道，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。电力设备及新能源指数沪深300
会议指出，为扩大消费、培育新增长点和促进新能源汽车消费、相关产业500%
升级，决定将新能源汽车免征购置税政策延至2023年底。
0%
新能源汽车免征购置税政策效果显著2020-012021-012022-01
免征购置税政策对于汽车消费具有较为显著的提升效果。2015年10月-2017-500%
年12月我国对1.6升及以下排量车辆实施了购置税减半的优惠政策，2015
年9月汽车累计销量同比增长仅为0.31%，但在该政策刺激下，2015年全年
汽车销量同比增长4.68%，2016-2017年我国汽车销量同比增长分别为
13.65%和3.04%。故我们有理由认为新能源汽车免征购置税政策的延续能够
持续刺激新能源汽车市场的消费，新能源汽车销量有望维持高速增长。
2022年新能源乘用车市场保持高速增长
截至2022年7月，国内新能源乘用车实现批发销量为303万辆，同比提升
123%，实现零售销量273万辆，同比提升121.5%。国内新能源乘用车销量
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在2021年高增的基础上再次实现快速提升，行业保持高度景气。考虑到需
分析师：贺朝晖
求的旺盛以及近期新能源车乘用车市场不断推出新车型，乘联会上调今年
执业证书编号：S0590521100002
新能源乘用车销量预期至万辆，新能源客车仍保持调整态势，专用车保
600邮箱：hezh@glsc
持良好增长态势，全年新能源车销量预期将达到650万辆左右。
新能源汽车市场带动上游锂电行业的快速发展联系人：黄程保
邮箱：huangcb@glsc
新能源汽车市场的高速发展有望带动动力电池需求的提升。截至今年7月，Table_First|Table_Contacter
国内动力电池累计产量253.7GWh，累计同比增长175.6%，国内动力电池
累计装车辆134.3GWh，累计同比增长110.6%。新能源汽车下游的旺盛需
求向中上游传导，锂电行业有望同样具备高景气度。
政策延续有望为2023年新能源汽车销量增长保驾护航
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7月29日国常会上已提出新能源汽车免征购置税政策将会延续，本次国常会
明确该政策将延续至2023年底。新能源汽车免征购置税政策的进一步延长相关报告
表明政府对于新能源汽车行业继续保持鼓励的态度。在政策的护航下，20231、《600亿购置税减免政策有望提振汽车
年新能源汽车销量有望在今年的基础上继续保持高速增长的态势，带动新消费》2022.05.24
能源汽车渗透率的进一步提升。
投资建议
我们认为新能源汽车免征购置税政策延续至2023年底能够在需求端提振
消费者的消费意愿，有望帮助新能源汽车市场延续高速增长的态势。我们
看好新能源汽车市场的前景。新能源汽车行业的高景气能够带动锂电需求
高增，我们看好整车、锂电池、负极、隔膜、铜箔、辅材等环节，建议关
注比亚迪、宁德时代、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股
份、天奈科技等。
风险提示：新能源汽车销量不及预期；原材料涨价风险；疫情风险。
请务必阅读报告末页的重要声明
1行业报告│行业点评
2请务必阅读报告末页的重要声明
分析师声明
本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们
对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。
评级说明
投资建议的评级标准评级说明
报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评买入相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上
级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6
增持相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间
到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后
股票评级
的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期
持有相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间
相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A
股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成卖出相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上
指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市
强于大市相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上
转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数
为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指
行业评级中性相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间
数为基准；韩国市场以柯斯达克指数或韩国综合股价
指数为基准。弱于大市相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上
一般声明
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但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信
息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意
见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告
所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。
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3请务必阅读报告末页的重要声明
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