摘要
自 2005年《上市公司股权激励管理办法（试行）》出台，我国上市企业开始大胆
尝试股权激励制度，股权激励在我国迅速壮大。但是，通常出于防范国有资本流失等顾
虑，我国国有企业的股权激励往往审批更为严格，实施起来难度更大。 2019年 6月 3
日，政府出台了《国务院国资委授权放权清单（2019年版）》，要求各地方根据自身实
际情况积极推动本地国有资产授权经营体制改革。该清单将股权激励方案纳入其中，这
就赋予了实施股权激励计划的企业更多自主权，使股权激励方案的制定更能符合自身发
展需求。2020年 5月，政府出台了《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》，
该意见表明在我国市场体系中仍然存在市场激励不足的问题，为完善激励机制，提倡条
件允许的混合所有制企业健全企业内部的中长期激励机制。这就为股权激励的实施提供
了更为宽松的政治环境。限制性股票激励作为股权激励的重要形式之一，与企业业绩深
度挂钩，也越来越多的被国有企业股权激励所采用。
文中首先对有关股权激励的国内外文献和相关基础理论进行梳理；在了解我国国有
企业股权激励的发展历程和目前我国国有企业股权激励的发展现状的基础上，选择 G公
司作为案例公司并将其基本情况进行阐述，分析了 G公司激励计划的实施动因，归纳整
理了 G公司 2014年、2017年限制性股票激励方案的基本内容；随后，通过对 G公司
2014年、2017年实行的两次限制性股票激励的方案内容设置进行分析。再通过事件研
究法分析了 G公司两期激励计划的短期市场反应，利用财务指标法和横向、纵向对比分
析法分析长期财务效果，同时从人力资源、科研开发和市场份额等三个角度补充分析非
财务实施效果。随后得出针对 G公司的案例启示：限制性股票激励计划契合公司发展战
略、合理实施持续的股权激励计划、激励范围合理侧重核心员工。并对想要实施股权激
励的国企提出建议：国企在实施股权激励时在考核指标体系的建立上应当科学、全面，
从多个维度进行考虑，将财务指标和非财务指标相结合；加强国企内部治理水平和监督
机制；合理运用组合式股权激励模式。科学合理的激励方案有利于企业提高激励效果，
激励技术人才研发活力，提高企业创新能力，进而提升企业市场竞争力，增强企业综合
实力。
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关键词：国有上市公司;限制性股票;公司治理;股权激励
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。。。以下略