浙江工业大学学位论文原创性声明
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作者签名：
日期：2019年 6 月 5日
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作者签名：
导师签名：
日期： 2019 年 6月5日
日期： 2019 年 6月5日

中图分类号
F74
339
学校代码
10337
UDC
密级公开
研究生类别全日制博士研究生
工商管理博士学位论文
中国企业跨国并购价值创造的影响因素研究
Research on The Influencing Factors of Value Creation
in Chinese Enterprises' Cross-Border Mergers and
Acquisitions
作
者章俨
第一导师谢洪明教授
申请学位工商管理博士
学科专业工商管理
第二导师
无
培养单位管理学院
答辩委员会主席
研究方向企业战略管理
答辩日期：
2019
年
5月 14日

浙江工业大学博士学位论文
中国企业跨国并购价值创造的影响因素研究
摘要
当前，跨国并购已经成为企业在激烈的全球市场中持续创造价值和竞争的重
要战略。在中国政府推广“走出去”战略的背景下，中国企业积极地发起跨国并
购进行国际化的扩张。特别是“一带一路”倡议提出后，中国企业跨国并购更加
活跃。然而，近年来中国企业持续的跨国并购不断遭到质疑，不仅受到了西方国
家更为严厉的审查，还面临着国内更加严格的监管。在全球汇率大幅波动、经济
低迷、中美贸易紧张的背景下，中国企业如何通过持续跨国并购创造价值这一问
题具有重大的现实意义。
虽然学者和实践者花费了大量的努力对跨国并购中关键成功因素和绩效进
行了有益探索，但是对以中国为代表的新兴经济体企业跨国并购研究却尚显不足。
一方面，并购研究的视角固化，较多基于从发达国家跨国并购实践总结出的理论
解释并购的价值创造，且收购通常被视为独立事件。但实际上大多数收购都是更
宏大的收购战略的一部分，而这种更宏大的收购战略更有可能需要一系列重大的
组织重组，以更充分地实现从多次收购中获益。另一方面，不同理论对于并购价
值创造的内涵理解也不同，缺乏综合性的研究。此外，由于研究学科的增加，越
来越多的变量也纳入并购的研究中，但是对于价值创造的影响却没有形成统一观
点，需要对理论进一步发展和延伸。中国公司的国际化实践为跨国并购提供了新
视角，同时也为理论的进一步延伸，特别是多理论的结合提供了良好的契机。
本论文首先借助文献计量软件 CiteSpace对权威引文数据库 Web of Science
所收录的跨国并购相关主题论文进行了文献计量分析，在解释了跨国并购领域理
论基础和研究前沿发展脉络的基础上，总结出了未来的研究方向和关键点，为后
续研究奠定了基础。然后通过文献梳理总结了跨国并购价值创造影响因素的关系
框架，运用 Meta分析方法验证了哪些因素会直接影响跨国并购的价值创造。在
此基础上，通过质性比较分析的方法实证进一步研究了变量之间组合关系对节制
创造的影响。最后，以过程视角对均胜电子的一系列跨国并购进行纵向案例分析，
提出了中国企业连续跨国并购价值创造的可能路径，并揭示了其价值创造的机制。
通过上述研究，本论文得出的研究结论包括以下几点：
首先，跨国并购领域的研究始终围绕价值创造展开，理论基础不断丰富，但
新理论的发现需要从新兴经济体国家企业切入，注重多重理论相结合进行分析，
从过程的角度出发寻找跨国并购的长期价值创造机制。同时，还需要将变量的不
II
。。。以下略