重庆工商大学硕士专业学位论文
摘要
关联交易、审计机构变更与公司业绩的关系研究
摘要
由于审计监督职能缺失导致的大股东利用关联交易掏空公司事件频发，引起
了社会各界的广泛关注。作为外部监督力量，审计机构理应约束大股东的掏空行
为，但却屡屡缺位。证监会也于近期发文提醒广大投资者警惕大股东利用关联交
易掏空上市公司，以及学界对大股东利用关联交易掏空上市公司的行为也是重点
关注。本文欲进一步探究关联交易、审计机构变更与公司业绩之间的关系。
本文主要基于我国 A股上市公司，时间跨度为 2008年-2019年，通过“公司
-年份”观测值构成的面板数据，建立半对数双向固定效应面板模型。根据中介效
应检验三步法，构成“关联交易-审计机构变更-公司业绩”的中介效应检验。以
及参考对经典中介效应检验模型的拓展，引入“竞争中介”。最后通过中介效应
检验和调节效应检验，探究关联交易和审计机构变更对公司业绩的影响及其作用
机制。
本文的主要实证结果有：（1）关联交易负向影响公司业绩。（2）随着关联
交易规模的扩大，审计机构变更的可能性越大。（3）审计机构变更与公司业绩正
相关。（4）在关联交易负向影响公司业绩的过程中，审计机构变更发挥了实质为
遮掩效应的中介作用。（5）在关联交易负向影响公司业绩的过程中，审计机构变
更发挥了调节作用。
基于以上的实证结果和研究发现，本文得出以下的结论：结论一：大股东利
用关联交易掏空侵害公司业绩；结论二：存在掏空公司行为的大股东与原审计机
构之间存在合谋；结论三：变更审计机构能够修复外部审计监督职能，暴露大股
东利用关联交易对公司业绩的侵害程度；结论四：通过变更审计机构能够修复外
部审计监督职能，使得大股东通过关联交易对公司业绩的侵害得到修复，部分修
复短期业绩、完全修复长期业绩。
以上结果具有一定稳健性，验证了关联交易对公司业绩的掏空行为、肯定了
I重庆工商大学硕士专业学位论文
摘要
审计机构的外部监督职能，解释了关联交易、审计机构变更与公司业绩的作用机
制，对公司治理和审计监督领域做出了一定贡献。
关键词：关联交易；审计机构变更；公司业绩
II重庆工商大学硕士专业学位论文
ABSTRACT
RESEARCH ON THE RELATIONSHIP BETWEEN
RELATED TRANSACTIONS,CHANGE OF AUDIT
INSTITUTION AND CORPORATE PERFORMANCE
ABSTRACT
Due to the lack of audit supervision function, the major shareholders use related
transactions to hollow