在信息不对称环境中，政府和企业会围绕补助多寡进行讨价还价，政府方由 于受财政约束等原因而力图少补一些，而企业方则期待多得一些。政企双方会依 据各自博弈优势去最大限度地掠取对方预期剩余，其剩余侵占行为最终无疑会对 政府补助决定产生影响。同时，理论界与实务界已达成一个共识，即政府补助行 为会对企业绩效和效率产生影响，所Ｗ政企双方剩余侵占行为会通过影响补助决 定而对企业绩效和效率产生间接影响。本文核也研巧目标便是对上述政府补助决 定与经济效果中的信息不对称效应进行定量评估，这无疑有助于深化人们对政府 决定和作用机制的认识，最终形成的主要研究结论可Ｗ归结为如下Ｈ个方面： （一）信息不对称环境中的政企双方剩余侵占行为对政府补助决定具有重要 影响。文章基于异质性双边随机边界模型定量估算了政企双方于补助行为中的剰 余侵占规模，并据此分析了剰余侵占效应对政府补助决定产生的影响，结果表明 政府剩余侵占效应平均将达成补助压低于基准补助的５１．１５％，企业剩余侵占效应 则于平均水平上仅将达成补助推高于基准补助的２０．０６％，所Ｗ政企双方综合剩余 侵占效应最终平均将达成补助压低于基准补助的３１．０９％。而且政企双方剩余侵占 行为对政府补助决定的影响，于时间维度上、区域维度上、最终控制人属性和企 业规模特征维度上表现出较强的异质性。 （二）政府补助行为对企业绩效和效率具有显著影响。文章首先定量评估政 府补助行为对企业绩效和效率产生的直接效应，Ｗ为后续定量评估政企双方剰余 侵占行为通过影响补助决定而对企业绩效和效率产生的间接效应奠定基矗基于 ＰＳＭ的实证分析结果显示政府补助行为显著地促进了企业绩效水平的提升，同时 其也导致了企业产出效率低下的问题。而且政府补助行为对企业绩效和效率的影 响，亦在最终控制人属性和地区层面呈现出较强的异质性。 （三）信息不对称环境中的政企双方剩余侵占行为对企业绩效和效率产生了 显著的间接效应。文章采用口限面板模型，将被解释变量设定为企业绩效或效率， 将关键解释变量设定为政府补助，将口限变量分别设定为政府剩余侵占规模、企 业剰余侵占规模和政企双方综合净剩余，最终的实证结果显示：（１）当政府剩余 侵占能为较弱时，或企业剩余侵占能力较强时，政府补助对企业绩效具有显著的 促进作用，反么则没有显著影响；（２）当政府剩余侵占能力较小时，或企业剩余 侵占能力较大时，政府补助对企业效率产生了明显的抑制作用，反之则没有显著 影响。 关键词；信息不对称；政府补助；剩余侵占；绩效或效率；ｎ限效应 ＩＩ ＡＢＳＴＲＡＣＴ Ｏｎｔｈｅｃｏｎｄｈｉｏｎｏｆｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎａｓｙｍｍｅｔｒｙ，ｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔａｎｄｅｎｔｅｒｐｒｋｅｓｗｉｌｌｈａｖｅａ ｎｅｇｏｔｉａｔｉｏｎｏｖｅｒｔｈｅａｍｏｕｎｔｏｆｓｕｂｓｉｄｙ，ｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔｗｏｕｌｄｔｒｙ化ｐｒｏｖｉｄｅｌｅｓｓ，ｗｈｉｌｅ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｗｏ山ｄａｌｗａｙｓｅｘｐｅｃｔ化ｏｂｔａｉｎｍｏｒｅ．Ｔｈｕｓ，化ｅｙｗｃｍｌｄｃａｒｒｙｏｕｔａｆｉ舟ｃｅ ｇａｍｅｏｎｔｈｉｓｉｓｓｕｅ，ｂｏ化ｔｈｅｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔａｎｄｅｎｔｅｒｐｒｉ化ｓｗｉｌｌｍａｋｅｆｏｉｌｕｓｅｏｆ化ｅｉｒ ａｄｖａｎｔａｇｅ化ｏｃｃｕｐｙｔｈｅｅｘｐｅｃｔｅｄｒｅｓｉｄｕａｌｓｕｂｓｉｄｙｏｆｔｈｅｏｔｈｅｒ．Ｉｔｆｏｌｌｏｗｓｔｈａｔｔｈｅ ａｍｏｕｎｔｏｆｓｕｂｓｉｄｙｉｓａｎｉｎｔｅｇｒａｔｅｄｒｅｓｕｌｔｏｆｔｈｅｏｃｃｕｐａｔｉｏｎｂｅｈａｖｉｏｒｏｆ化ｅｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔ ａｎｄｅｎｔｅｒｐｒｉ化ｓ．Ｂｏｔｈｔｈｅｏｒｙａｎｄｐｒａｃｔｉｃｅ扫ｅｌｄｈａｖｅｒｅａｃｈｅｄｃｏｎｓｅｎｓｕｓ：ｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔ ｓｕｂｓｉｄｙｈａｓａｎｅｆｆｅｃｔｏｎ化ｅｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅａｎｄｅｆｆｉｃｉｅｎｃｙｏｆｅｎｔｅｒｐｒｉ化ｓ，化ｕｓ化ｅ ｏｃｃｕｐａｔｉｏｎｂｅｈａｖｉｏｒｗｉｌｌｈａｖｅａｎｉｎｄｉｒｅｃｔｅｆｆｅｃｔｏｎｔｈｅｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅａｎｄｅｆｆｉｃｉｅｎｃｙｏｆ ｅｎｔｅｒｐｒｉ化ｓｂｙａｆｆｅｃｔｉｎｇｔｈｅａｍｏｕｎｔｏｆｓｕｂｓｉｄｙ．Ｔｈｉｓｐａｐｅｒｑｕａｎｔｉｔａｔｉｖｅｌｙｅｖａｌｕａｔｅｄ也ｅ ａｓｙｍｍｅｔｒｉｃｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｅｆｆｅｃｔｉｎｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔｓｕｂｓｉｄｙａｎｄｉｔｓｅｃｏｎｏｍｉｃｅｆｆｅｃｔ，ｗｈｉｃｈｉｓ ｄｏｕｂｔｌｅｓｓｈｅｌｐｆｉｊｌ化ｄｅｅｐｅｎｔｈｅｕｎｄｅｒｓｔａｎｄｉｎｇｏｎｓｕｂｓｉｄｙｄｅｃｉｓｉｏｎａｎｄｉｔｓＫｌａｔｅｄ ｍｅｃｈａｎｉｓｍｓ，ｔｈｅｆｉｎａｌＫｓｕｌｔｓｉｓａｓｆｏｌｌｏｗｓ： 。）Ｔｈｅｏｃｃｕｐａｔｉｏｎｂｅｈａｖｉｏｒｏｆｔｈｅｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔａｎｄｅｎｔｅｒｐｒｉ化５ｈａｓａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｉｎｆｌｕｅｎｃｅｏｎｓｕｂｓｉｄｙ．Ｔｈｉｓｐａｐｅｒｅｓｔｉｍａｔｅｄ化ｅｓｃａｌｅｓｏｆ化ｅｓｕｒｐｌｕｓｏｃｃｕｐｉｅｄｂｙ也ｅ ｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔａｎｄｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｑｕａｎｔｉｔａｔｉｖｅｌｙｔｈｒｏｕｇｈｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｎｇａｔｗｏ－ｔｉｅｒｓｔｏｃｈａｓｔｉｃ ｆｒｏｎｔｉ巧ｍｏｄｅｌ，ａｎｄｆｏｒｔｈｅｒａｎａｌｙｚｅｄｔｈｅｉｒｉｍｐａｃｔｓｏｎ化ｅｄｅｃｉｓｉｏｎ－ｍａｋｉｎｇｏｆ ｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔｓｕｂｓｉｄｙ．Ｔｈｅｒｅｓｕｌｔｓｓｈｏｗｅｄｔｈａｔ；ｔｈｅｄｅｔｅｎｎｉｎｅｄｓｕｂｓｉｄｙｉｓｌｏｗｅｒｅｄｂｙ ５１．１５％ｄｕｅｔｏｔｈｅｓｕｒｐｌｕｓｏｃｃｕｐａｔｉｏｎｏｆｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔ，ａｎｄｉｓｒａｉｓｅｄｂｙ２０．０６％ｄｕｅｔｏ ｔｈｅｓｕｒｐｌｕｓｏｃｃｕｐａｔｉｏｎｏｆｅｎｔｅｒｐｒｉ化ｓ，ｔｈｕｓ，ｔｈｅｄｅｔｅｒｍｉｎｅｄｓｕｂｓｉｄｙｉｓｌｏｗｅｒｅｄｂｙ ３１．０９％ｔｏｔａｌｌｙ．Ｍｏｒｅｏｖｅｒ，ｔｈｅｓｕｒｐｌｕｓｏｃｃｕｐａｔｉｏｎｅｆｆｅｃｔｓｈｏｗｅｄｓｔｒｏｎｇｈｅｔｅｒｏｇｅｎｅｉｔｙｏｎ ｔｈｅｄｉｍｅｎｓｉｏｎｏｆｔｉｍｅ，ｓｐａｃｅ，ｔｈｅａｔｔｒｉｂｕｔｅｏｆｕｌｔｉｍａｔｅｏｗｎｅｒｓａｎｄｅ凸ｔｅｒｐｒｉｓｅ＇化ａｌｅ． （２）Ｓｕｂｓｉｄｙｈａｓａｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔｌｙｅｆｆｅｃｔｏｎ化ｅｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅａｎｄｅｆｆｉｃｉｅｎｃｙｏｆｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ． Ｔｈｅｐａｐｅｒｑｕａｎｔｉｔａｔｉｖｅｌｙｅｓｔｉｍａｔｅｄｔｈｅｄｉｒｅｃｔｅｆｆｅｃｔｓｏｆｓｕｂｓｉｄｙｏｎｔｈｅｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅａｎｄ ｅｆｆｉｃｉｅｎｃｙａｓｔｈｅｆｏｕｎｄａｔｉｏｎｏｆｔｈｅｆｏｌｌｏｗｉｎｇｅｓｔｉｍａｔｉｏｎｏｎｔｈｅｉｎｄｉｒｅｃｔｅｆｆｅｃｔｓ．Ｔｈｅ ｅｍｐｉｒｉｃａｌｒｅｓｕｌｔｓｂａｓｅｄｏｎＰＳＭｓｈｏｗｅｄｔｈａｔ：ｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔｓｕｂｓｉｄｙｐｒｏｍｏｔｅｄｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ＇ ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔｌｙ，ｂｕｔｃａｕｓｅｉｎｅｆｆｉｃｉｅｎｃｙｉｎｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｓｉｍｕｌｔａｎｅｏｕｓｌｙ． Ｍｏｒｅｏｖｅｒ，ｔｈｅｅｆｆｅｃｔｓｈｏｗｅｄｓｔｒｏｎｇｈｅｔｅｒｏｇｅｎｅｉｔｙｏｎｔｈｅｄｉｍｅｎｓｉｏｎｏｆｒｅｇｉｏｎａｎｄｔｈｅ ａｔｔｒｉｂｕｔｅｏｆｕｌｔｉｍａｔｅｏｗｎｅｒｓ． （３）Ｕｎｄｅｒｔｈｅａｓｙｍｍｅｔｒｉｃｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔ，ｔｈｅｏｃｃｕｐａｔｉｏｎｂｅｈａｖｉｏｒｏｆｔｈｅ ｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔａｎｄｅｎｔｅｉｐｒｉ化ｓｈａｓａｓｉｇｎｉ巧ｃａｎｔｉｎｄｉｒｅｃｔｅｆｆｅｃｔｏｎｔｈｅｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅａｎｄ １１１ ｅｆｆｉｃｉｅｎｃｙｏｆｅｎｔｅｒｐｒｋｅｓ．Ｂｙｕｓｉｎｇｔｈｒｅｓｈｏｌｄｐａｎｅｌｄａｔａｍｏｄｅｌ，ｗｅｅｍｐｉｒｉｃａｌｌｙｓｔｕｄｉｅｄ ｔｈｉｓｉｎｄｉｒｅｃｔｅｆｆｅｃｔ．Ｉｎｏｕｒｍｏｄｅｌ，化ｅｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｏｒｅｆｆｉｃｉｅｎｃｙｏｆｅｎｔｅｒｐｒｉ化ｓｉｓｓｅｔａｓ ｔｈｅｅｘｐｌａｉｎｅｄｖａｒｉａｂｌｅ，ｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔｓｕｂｓｉｄｙｉｓｓ巧ａｓｔｈｅｋｅｙｅｘｐｌａｎａｔｏｒｙｖａｒｉａｂｌｅ，ａｎｄ ｓｕｒｐｌｕｓｏｃｃｕｐａｔｉｏｎｏｆｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔ，ｓｕｒｐｌｕｓｏｃｃｕｐａｔｉｏｎｏｆｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓａｎｄｔｈｅｎｅｔｓｕｒｐｌｕｓ ａｒｅｓｅｔａｓｔｈｅｔｈｒｅｓｈｏｌｄｖａｒｉａｂｌｅｓ．了ｈｅｅｍｐｉｒｉｃａｌＫｓｕｌｔｓｓｈｏｗｅｄｔｈａｔ：（ａ）ｗｈｅｎｔｈｅ ｏｃｃｕｐａｔｉｏｎｃａｐａｃｉｔｙｏｆｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔｉｓｗｅｅｋ，ｏｒ化ｅｃａｐａｃｉｔｙｏｆｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｉｓｓｔｒｏｎｇ， ｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔｓｕｂｓｉｄｙｗｉｌｌｈａｖｅａｐｏｓｉｔｉｖｅｅｆｆｅｃｔｏｎｔｈｅｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｏｆｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ， ｏｔｈｅｒｗｉ化，ｉｔｈａｓｎｏｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔｅｆｆｅｃｔｏｎｔｈｅｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ；炸）ｗｈｅ打ｔｈｅｏｃｃｕｐａｔｉｏｎｓｃａｌｅ ｏｆｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔｉｓｓｍａｌｌ，仰也ｅｏｃｃｕｐａｔｉｏｎｓｃａｌｅｏｆｅｎｔｅｒｐｒｉ巧ｓｉｓ１扣ｇｅ，ｔｈｅｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔ ｓｕｂｓｉｄｙｗｉｌｌｈａｖｅａｎｅｇａｔｉｖｅｅｆｆｅｃｔｏｎｔｈｅｅｆｆｉｃｉｅｎｃｙｏｆｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ，ｏｔｈｅｒｗｉｓｅ，ｉｔｈａｓｎｏ ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔｅｆｆｅ。ｏｎｔｈｅｅｆｆｉｃｉｅｎｃｙ． ＫＥＹＷＯＲＤＳ：ＡｓｙｍｍｅｔｒｉｃＩｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ；ＧｏｖｅｒｎｍｅｎｔＳｕｂｓｉｄｙ；ＳｕｒｐｌｕｓＯ