汇编出版, 采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位报告。 本学位报告属于: ()1.经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位报告,于 年月日解密,解密后适用上述授权。 (^)2.不保密,适用上述授权。 (请在以上相应括号内打“V”或填上相应内容。保密学位报告应 是已经厦门大学保密委员会审定过的学位报告,未经厦门大学保密委员 会审定的学位报告均为公开学位报告。此声明栏不填写的,默认为公开 学位报告,均适用上述授权。) 声明人(签名): 年月>曰摘要 摘要 当前经济复杂多变,企业竞争愈发激烈,高级管理人员无疑是公司的核心资源, 因为他们的经营决策直接影响了公司经营绩效的优劣,对他们的管理激励也显得尤 为关键。高管薪酬激励历来是理论和实务研宄的重点,在所有权与经营权分离的现代 企业制度中,制定科学合理的薪酬考评制度,有效激励企业高管、减少委托代理成本, 提升公司经营业绩,带来企业价值和股东财富的提升,是现代公司的管理目标,也是 每一位股东的诉求。然而,上市公司目前常用的薪酬激励办法往往并不理想,激励效 果不大,具体问题涉及薪酬激励模式选择不合理、考核办法不周全、指标目标设定不 科学等等,结果使高管所得薪酬与企业业绩表现出很大偏离,甚至出现公司经营巨 亏,高管却拿天价薪酬的现象。高管薪酬激励是一项系统性工程,事关公司战略,并 不能从单一视角彻底解决矛盾。因此,制定高管薪酬与企业绩效相关联、相匹配的薪 酬激励办法是公司治理领域一项具有现实意义的工作。 本文探讨A公司财务业绩评价与高管薪酬改革的问题,通过收集和分析万科、 东阿阿胶和美的三家上市公司有关业绩和高管薪酬的数据和资料,研宄其经验及利 弊,为A公司改革和完善高管薪酬制度提供了经验和思路,最后分析A公司高管薪 酬面临的问题,改革及完善其薪酬激励方案。全文分为五章。第一章,概述。以A股 上市公司为样本,分析我国上市公司高管薪酬的现状和问题。上市公司高管薪酬逐年 上涨,并且不同上市公司薪酬增长与业绩增长表现出不同的特点。有高管薪酬增长快 于业绩增长;高管薪酬增长慢于业绩增长;高管薪酬增长与业绩增长保持稳定比例; 高管薪酬增长与业绩增长无规律可循等多种问题。通过薪酬现状分析,确定本文主要 研宄公司治理中的委托代理问题,即企业绩效评价与髙管薪酬激励。第二章,文献综 述。对国内外关于高管薪酬与企业绩效关系的研宄结果进行述评,并从理论上总结出 股权激励是解决公司委托代理问题的有效途径。第三章,选取A股上市的3家不同 行业上市公司,对他们所实施的高管薪酬激励模式进行分析和比较,分析其特点和成 功经验,阐明了股权激励这种薪酬激励模式能有效降低公司委托代理成本,防范道德 风险,是目前既能激励高管又能提高业绩的较好公司治理模式。第四章,以A公司 为例,分析其近5年的经营财务情况,指出其经营问题。再对其现行的高管薪酬激励 IA公司财务绩效评价与高管薪酬激励方案改革一一基于三家上市公司案例分析的思考 方案进行剖析,笔者认为应增加EVA、ROE等财务指标作为股权激励的行权条件,才 能形成一套相对科学有效的高管薪酬激励方案。第五章,本文的研宄结论和建议。. 本文分析上市公司高管薪酬现状及面临的问题,发现很多上市公司的薪酬增长 并不是与公司业绩同步的,要么薪酬增长快于业绩增长,即产生高管高薪酬、公司业 绩差情况;要么薪酬增长慢于业绩增长,即公司经营发展很快,而高管们并未获得相 应薪酬激励,也不利于企业长远的发展。研宄进一步发现薪酬增长与业绩增长稳定比 例的上市公司,不仅经营业绩好,且都重视高管的薪酬激励,这进而又促进了公司业 绩的增长,产生了良性循环。这类上市公司的共同特点是实施了高管的长期薪酬激 励。通过研究得出,A公司的限制性股票激励方案并没有带来公司业绩快速增长,而 有息负债率却逐年递增,可见A公司ROE的增长也并非是由经营性竞争优势带来。 笔者认为A公司需从三个方面改革高管薪酬激励制度:第一,公司层面行权条件, 应增加ROE、EVA作为业绩考核指标。第二,A公司应采取多种激励机制组合的中长 期薪酬激励办法。第三,A公司需做战略绩效管理,提高薪酬激励制度实施的科学性。