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教育行业深度报告
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目 录
1. 人才技能供需不匹配推动职教行业持续成长，精选4大赛道先发突围5
1.1 职业教育分类 . 5
1.2 追根溯源：洋务运动催生职业教育，解决工业人才数量缺失为核心痛点....... 6
1.3 回看当下：人才供需不匹配新痛点，推动职教行业持续发展 ..... 7
1.4 空间测算：精选高成长赛道，助推万亿产业发展 .. 11
1.4.1 万亿规模空间大，非学历职教成长迅速 . 11
1.4.2 万亿市场细分众多，精选高成长高空间赛道率先突围 ......... 12
2. 他山之石，从职教龙头看职教行业发展 .......... 13
2.1 达内科技：国内IT职教龙头，切入B端+K12领域横纵扩张 ... 13
2.1.1 标准化运营体系完善：双师模式助推复制扩张，兼顾效率&公平13
2.1.2 横向延伸：产品品类扩张 .... 14
2.1.3 纵向延伸：切入K12素质教育+布局校企合作切入上游用户 ........ 15
2.2 正保远程：在线考培教育龙头，跨产品种类持续扩张 ..... 15
2.2.1 深耕会计、医学、建工类职教领域，品牌+品质优势助推公司做大做强 .......... 15
2.2.2 内生+外延持续丰富产品线 . 16
2.2.3 后续成长逻辑：布局校企合作，外延切入线下教育完善布局 ........ 16
2.3 核心趋势与总结 ...... 17
2.3.1 品牌口碑：塑造品牌壁垒，降低获客成本 ........ 17
2.3.2 双师模式：兼顾效率&公平，助推线下复制扩张 ........ 17
2.3.3 线上+线下结合：完善教育生态体系 ....... 17
2.3.4 国家意志：校企合作+职教集团化发展 .. 18
2.3.5 产品扩充：丰富细分领域产品体系，与时俱进产品更新 ..... 19
2.3.6 切入2B2C领域：盘活用户流量，商业模式持续完善 ........... 19
3 从非学历职教全览图以及标的财务数据看国内行业发展..... 19
3.1 非学历职教全览图构建 ..... 19
3.2 从财务数据看国内非学历龙头标的发展 ......... 20
3.2.1 营收对比：华图与达内营收体量大+增速快 ..... 20
3.2.2 净利润对比：华图高成长行业领先确立，达内利润增速短期放缓........... 21
3.2.3 盈利能力对比：达内恒企毛利率高，多家标的净利润率差异不大........... 21
3.2.4 费用对比：销售费用率差异较大，管理费用率相对集中 ..... 22
3.2.5 平均客单价和获客成本对比：达内科技火星时代客单价&获客成本双双高企 . 22
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4. 推荐逻辑与个股 ...... 23
4.1 开元股份：收购恒企中大转型职教，职教龙头助推公司起航 ... 24
4.2 百洋股份：收购CG设计培训龙头，“从鱼到渔”驱动成长 .... 24
4.3 文化长城：职教布局持续推进，构建信息化+职教生态圈.......... 25
4.4 东方时尚：国内驾培龙头，品牌口碑优势明显，复制扩张助推成长 .. 25
4.5 洪涛股份：高端公装龙头，顺势而为布局职教 ....... 26
4.6 世纪鼎力：深耕校企合作，持续打造A股学历职教龙头26
5. 风险提示 ....... 27
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图表目录
图表1 职业教育行业拆分 ...... 5
图表2 我国教育体系基本框架 .......... 5
图表3 我国职业教育发展史 .. 6
图表4 洋务运动时期主要工厂代表 .. 6
图表5 洋务运动时期主要职业学校代表 ...... 6
图表6 中国清末民国时期职业学校发展历程 .......... 7
图表7 民国时期民办职业学校得到快速发展 .......... 7
图表8 高校毕业生人数逐年上升 ...... 8
图表9 留学回国人数逐年上升 .......... 8
图表8 求职倍率提升企业用工缺口凸显 ...... 8
图表9 IT、金融行业人才供不应求 ... 8
图表11 国内就业竞争压力维持较高水平 .... 9
图表12 TMT及财经类职业求职压力最大 ... 9
图表13 中国2017年夏季八大最热门及八大最冷门求职行业 ...... 9
图表14 国内高技能人才供给较为稀缺 ...... 10
图表15 高级职称职位求职倍率高于行业平均 ...... 10
图表16 国内应届生实际薪资低于期望薪资 .......... 10
图表17 中国最紧缺的专业技能人才 .......... 10
图表18中国最紧缺的专业技能人才岗位 ... 10
图表19 2020年职业教育市场规模测算 ...... 11
图表20 学历职业教育市场规模测算 .......... 11
图表21 非学历职业教育市场规模测算 ...... 12
图表22 IT类职业技能培训市场规模 .......... 12
图表23 财会类职业技能培训市场规模 ...... 12
图表24 营销类职业技能培训市场规模 ...... 13
图表25 管理类职业技能培训市场规模 ...... 13
图表26 达内科技主要产品 .. 13
图表27 达内科技发展历程 .. 13
图表28 达内科技TTS学习平台 ..... 14
图表29 达内科技TMOOC学习平台 ......... 14
图表30 达内科技产品将布局非IT产品品类 ........ 14
图表31 正保远程用户数据 .. 15
图表32 近3年正保远程营收结构 .. 16
图表33 正保远程旗下教育产品市占率行业领先 .. 16
图表34 正保远程用户数据 .. 16
图表35 职教品牌运营3大着力点 .. 17
图表36 达内科技双师模式体系 ...... 17
图表37 华图积极布局在线教育领域 .......... 18
图表38 职教集团化基本架构 .......... 19
图表39 非学历职教行业全览图 ...... 20
图表40 非学历职教标的营收对比 .. 21
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图表41 非学历职教标的营收增速对比 ...... 21
图表42 非学历职教标的净利润对比 .......... 21
图表43 非学历职教标的净利润增速对比 .. 21
图表44 非学历职教标的毛利率对比 .......... 22
图表45 非学历职教标的净利润对比 .......... 22
图表46 非学历职教标的销售费用对比 ...... 22
图表47 非学历职教标的管理费用对比 ...... 22
图表48 非学历职业教育相关标的获客成本及平均客单价对比 .. 23
图表49 重点公司盈利预测 .. 26。