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观点摘要
作者
赵海啸
021-60637059
zhaohaixiao.zh@ccb
复核
陆怡烽 陈浩
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审核
格根
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目录
一、 走势回顾 ... 4
（一） 美国强劲经济表现支撑美元、美债收益率，金价延续跌势 ....... 4
（二） 白银跟随黄金，铂钯止跌企稳 ....... 4
二、 主要影响因素分析 ........... 6
（一） 美国二季度经济增长强劲，景气指标有所回落 ... 6
（二） 美欧缓和贸易摩擦，中美放话新一轮关税 ........... 7
（三） 欧元区二季度经济增长不及预期，通胀压力支持退出宽松 ....... 8
（四） 金银短期看空情绪浓厚，二季度实物黄金需求同比下滑 ........... 8
三、 后市展望：利空因素影响逐渐弱化，金价短期弱势震荡 ....... 9
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一、走势回顾
（一）美国强劲经济表现支撑美元、美债收益率，金价延续跌势
7月，美国强劲经济表现支撑美元、美债，金价延续跌势。月初，中美互征关税落地、欧
美汽车关税争端一度令美元走弱至93.8，金价短暂反弹至1265美元/盎司。之后，强劲经济
数据和欧元走弱，推动美元指数上行至95.6，创年内新高，金价下跌至1211美元/盎司。月
末，美元指数有所回落，高位震荡，美债利率上行，金价走势疲软，底部震荡
7月，国际现货黄金收于1223.70美元/盎司，下跌2.29%（图1）。上海黄金交易所AU9999
现货收于268.65元/克，上涨0.47%，主要受人民币贬值影响
图 1国际现货黄金走势
数据来源：Wind、CCB
（二）白银跟随黄金，铂钯止跌企稳
7月，白银基本跟随黄金走势，贸易关税弱化基本面前景，走势较黄金弱，金银比价扩大
国际现货白银收于15.49美元/盎司，下跌3.79%（图2）。国内方面，上海金交所白银T+D收
于3629.00元/千克，下跌0.77%。。。。