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中信期货研究|价差数据2018-08-02
价差数据
内容摘要
?农产品价差方面，豆粕-菜粕、豆油/豆粕比、菜油/菜粕到达历史底部位
置，注意控制相关风险，而菜油-豆油和菜油-棕榈油价差则处于历史周
期较高水平，须警惕价差回归。其他价差整体区间震荡，并无明显价差
趋势。
?黑色价差方面，螺卷差和螺矿比处于历史平均水平，相对应的煤焦比
(焦炭/焦煤)已升至历史顶部水平，注意相关价差风险。
?化工价差方面，塑料-聚丙烯价差处于历史底部水平，注意反弹风险，而
聚丙烯-3*甲醇则处于历史震荡平均水平下方。
?金属价差方面，铝锌比、铜锌比底部抬升明显，金银比顶部回归明显，
铅当月次月价差变动较明显，须警惕价差回归。
?金融价差方面，国债期货合约跨品种价差变动明显，可关注交易机会，
三大股指各月份基差基本回复到正常水平，而各股指跨期价差变动较剧
烈注意风险。
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中信期货研究|价差数据
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大类 品种对 现值 前值 变动值 排位
农产
品
豆油/豆粕 1.83 1.84 -0.01 0.78
豆粕-菜粕 678.04 669.27 8.77 0.00
豆油-棕榈油 884.36 914.52 -30.16 0.04
菜油-豆油 691.20 705.90 -14.70 0.82
菜油-棕榈油 1575.56 1620.42 -44.86 0.27
菜油/菜粕 2.61 2.62 -0.01 0.73
玉米淀粉-玉米 432.48 434.83 -2.35 0.10
黑色
建材
螺卷差 58.78 70.58 -11.80 0.79
螺矿比 8.54 8.54 0.00 0.01
煤焦比 1.96 1.92 0.04 0.00
化工
能源
L-PP -150.00 -150.00 0.00 1.00
PP-3*MA 205.00 205.00 0.00 0.16
有色
金属
铝锌比 0.68 0.68 -0.01 0.07
铜锌比 2.32 2.35 -0.02 0.07
金银比 0.07 0.07 0.00 0.30
铜当月次月价差 -130.00 -60.00 -70.00 0.43
铝当月次月价差 -80.00 -65.00 -15.00 0.41
铅当月次月价差 40.00 70.00 -30.00 0.54
锌当月次月价差 225.00 210.00 15.00 0.16
铜连1连2月价差 -70.00 -130.00 60.00 0.13
铝连1连2价差 -65.00 -75.00 10.00 0.07
铅连1连2月价差 205.00 185.00 20.00 0.35
锌连1连2月价差 175.00 190.00 -15.00 0.16
金6、12价差 3.95 4.10 -0.15 0.61
银6、12价差 94.00 93.00 1.00 0.67
金融
期货
国债期货活跃合约跨品种价差(5年期合约x 2-
10年期合约) 101.13 101.16 -0.03 0.06
国债期货当季合约跨品种价差(5年期合约x 2-
10年期合约) 101.13 101.16 -0.03 0.07
国债期货次季合约跨品种价差(5年期合约x 2-
10年期合约) 101.31 101.29 0.02 0.02
5年国债期货当季-次季价差 -0.09 -0.07 -0.02 0.49
5年国债期货次季-远季价差 1.03 1.08 -0.05 0.01
10年国债期货当季-次季价差 -0.02 -0.01 0.00 0.27
10年国债期货次季-远季价差 -0.10 0.14 -0.24 0.49
两岸汇差 0.0314 0.0314 0.0000 0.04
股指期货IF基差（当月） -25.96 -24.19 -1.77 0.84
股指期货IF基差（次月） -42.76 -42.39 -0.37 0.83
股指期货IF基差（季月） -62.16 -57.39 -4.77 0.75
股指期货IF基差（下季） -70.96 -71.39 0.43 0.60
中信期货研究|价差数据
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股指期货IH基差（当月） -5.31 -5.25 -0.07 0.65
股指期货IH基差（次月） -5.31 -5.05 -0.27 0.56
股指期货IH基差（季月） -4.11 -3.85 -0.27 0.51
股指期货IH基差（下季） -6.11 -4.25 -1.87 0.51
股指期货IC基差（当月） -49.61 -30.57 -19.04 0.87
股指期货IC基差（次月） -92.41 -76.17 -16.24 0.88
股指期货IC基差（季月） -173.21 -151.57 -21.64 0.91
股指期货IC基差（下季） -254.41 -230.37 -24.04 0.89
股指期货IF跨期价差(次月-当月） -16.80 -18.20 1.40 0.72
股指期货IF跨期价差(季月-次月） -19.40 -15.00 -4.40 0.69
股指期货IF跨期价差(下季-季月） -8.80 -14.00 5.20 0.52
股指期货IH跨期价差(次月-当月） 0.00 0.20 -0.20 0.51
股指期货IH跨期价差(季月-次月） 1.20 1.20 0.00 0.51
股指期货IH跨期价差(下季-季月） -2.00 -0.40 -1.60 0.73
股指期货IC跨期价差(次月-当月） -42.80 -45.60 2.80 0.70
股指期货IC跨期价差(季月-次月） -80.80 -75.40 -5.40 0.83
股指期货IC跨期价差(下季-季月） -81.20 -78.80 -2.40 0.55
数据来源：Wind 中信期货研究部
备注：排位指标根据价差指标近200个交易日内有效数据，计算最新值处于历史分布的排序位置。约靠近0
的指标越接近历史顶部，越靠近1的指标越接近历史底部。
图1：豆油/豆粕价比序列 图2：豆粕-菜粕价差序列