产业与政策共振，创新与品牌升级
天风医药郑薇/杨烨辉团队
杨烨辉S1110516080003
郑薇S1110517110003
廖庆阳/潘海洋/王金成/李扬
2017-12-13风险提示：政策环境变动带来行业风险、相关上市公司业绩低于预期行业评级：强于大市
杨烨辉：中山大学硕士，曾就职于江中药业研发部，默沙东市场销售部，招商证券、华泰证券研究所，2016年加盟天风证
券。有超过8年的医药行业从业+投资研究工作经验，作为团队成员参评获得2011年新财富第三名，2012年新财富第四名，
2013年新财富入围，2014年新财富第二名，2017年带队参评新财富入围。SAC执业证书编号：S1110516080003

郑薇：中国科学技术大学&中科院广州生物医药与健康研究院，生物化学与分子生物学硕士，毕业后在国内最大医疗器械公
司—深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司工作5年（研发+战略）。2015年10月加入华泰证券，现就职于天风证券，熟悉医疗
器械板块，涉及体外诊断、血糖、影像、血透、体检等行业。2017年作为团队核心成员入围新财富。SAC执业证书编号：
S1110517110003

廖庆阳：复旦大学金融学硕士，药学学士，曾就职于海通证券研究所，擅长创新药、化学药、CRO、CMO领域的研究。多次
组织创新药电话会议或沙龙，坚定推荐泰格医药、恒瑞医药等创新医药企业，深入研究创新药的行业趋势和发展方向。SAC执
业证书编号：S1110516120003

潘海洋：南开大学金融学硕士，天津大学生物工程学士。曾就职于华泰证券研究所，任医药生物行业研究员。覆盖化药，中
药，部分生物药领域，深入研究招标趋势，蛋白产业链。SAC执业证书编号：S1110517080006

王金成：复旦大学遗传所硕士，生物技术学士，2016年5月加入天风证券。曾就职于久谦咨询，主要从事医药生物行业商业尽
职调查工作。对医药行业较为熟悉，目前主要研究中药、原料药行业

李扬：香港中文大学生物信息学硕士，华南理工大学生物工程本科，2017年11月加入天风证券，曾就职于华大基因，先后
在研发部和产品部分别负责生物信息流程开发和遗传咨询工作，目前主要研究医疗器械板块，在基因检测领域研究较为深入

天风医药团队成员简介投资摘要
1.由“仿”入“创”，创新开启新的时代红利：恒瑞医药、贝达药业、泰格医药、丽珠集团、
科伦药业、康弘药业、复星集团、天士力
2.药政落地，供给侧改革和进口替代：信立泰、华东医药、通化东宝、长春高新、迈克生物、安
图生物、开立医疗
3.消费升级，品牌企业享受溢价：片仔癀、江中药业、康恩贝、云南白药、奥佳华、东阿阿胶
4.平台型企业，逐步筑起独特护城河：美年健康、乐普医疗、万东医疗、爱尔眼科、鱼跃医疗
5.业绩拐点，景气度上行，血制品、疫苗：华兰生物、智飞生物
投资主线：产业与政策共振，创新与品牌升级
风险提示：政策推进速度低于预期；医保压力导致药品和器械降价，短期量升不达预期。目录
由“仿”入“创”，创新开启新的时代红利1、页5
药政落地，供给侧改革和进口替代2、页13
消费升级，品牌企业享受溢价3、页35
平台型企业，逐步筑起独特护城河4、页40
业绩拐点，血制品、疫苗行业景气度上行5、
重点个股：创新+药政+消费+平台6、
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页51由“仿”入“创”
创新开启新的时代红利。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看