【每周酷图】
再议金融几张图
——海通策略·行业比较（17年5月第4周）
2017年5月26日
证券研究报告
策略首席分析师
荀玉根
S0850511040006
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联系人
姚佩
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2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
一、本周聚焦：再议金融几张图
《如何熬过倒春寒—20170423》我们开始持续推荐金融，并在5月12日每周酷图
《金融的几张要图》中展现看好金融的要图，4月23日至今银行指数涨6.4%、非银指数
涨5.5%，同期上证综指跌2.1%。这次我们更新和回顾下金融的几张要图

风险提示：经济增长超预期下滑，政策效果不达预期

1、低估
3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：Wind，海通证券研究所
42%、44%分位，PB 0.9倍、2.0倍，分别处于05年以来估值后19%、21%分位；
根据17Q1净利润数据测算银行、非银金融17年动态PE为6.5倍和20.6倍

020
30
40
50
60
70
80银行PE（TTM，倍）
非银PE（TTM，倍）
银行PE历史均值
非银PE历史均值1357
8银行PB（LF，倍）
非银PB（LF，倍）
银行PB历史均值
非银PB历史均值
2、低配
4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：Wind，海通证券研究所
100%
100%
98%
98%
98%
93%
90%
85%
83%
75%
73%70%
68%
65%
65%
60%
58%
55%
53%
48%
45%
38%
38%
38%
33%
33%
28%
13%
13%51525
30
35
40
公
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旅
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农
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牧
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纺
织
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汽
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综
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医
药
电
力
设
备
钢
铁
商
贸
零
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食
品
饮
料
通
信
煤
炭
银
行
石
油
石
化
非
银
金
融
房
地
产
各行业17Q1基金重仓股占比处于07Q2以
来的位置（100%为最大，0%为最小）
MAX
当前
MIN261014
1651525
30
35
40
07
/007
/108
/008
/109
/009
/110
/010
/111
/011
/112
/012
/113
/013
/114
/014
/115
/015
/116
/016
/1基金持仓（%）
银行（左轴）非银行金融（右轴）
占比2.2%

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