CHINA SECURITIES RESEARCH
请参阅最后一页的重要声明
[table_main] 公司深度模板 证券研究报告·上市公司深度
券商定制化龙头，性价比
逐渐显现
证券定制化软件领域的明星企业
传统创新业务有机整合，打造证券领域核心竞争力。公司在证券
行业的收入超过主营业务收入总量的70%，其中传统业务主要包
括交易系统、 CRM系统及集中运营系统。CRM系统应用于国
内 71 家证券公司，是公司目前最大的优势业务。公司积极布局
内存快速交易系统，成为该领域的领先企业。创新业务聚焦互联
网智能化，主要应用包括移动终端、金融产品商城、客户画像、
智能投顾等

推行限制性股权激励计划，彰显公司对股价的信心。2017年7
月公司执行限制性股票激励方案，授予数量167.7万股，授予价
格22.96元/股。解锁条件为2017年-2019年相较2016年净利润
增长率分别不低于20%、30%、40%。计划的推出彰显出管理层
对未来业绩的信心，是公司保留并吸纳核心人才的重要举措

行业存量及增量机遇并存
证券信息化业务市场容量依然可期。经纪业务竞争加剧带动券商
对差异化的需求。沪港通、转融通等创新业务的出现为券商IT
系统带来了新的增量需求。证券IT系统的投入规模有望进入百
亿新时代，上述投入更多围绕定制软件进行，未来需求可期

金融科技和互联网金融带来市场机遇。互联网金融已渗透到金融
行业的各个领域，金融科技带来智能投顾、智能客服等新业务兴
起。金融科技同时让金融信息服务商的商业模式逐渐向参与分成
的2.0、3.0模式过渡，未来前景可观

聚焦核心竞争优势，积极开展外延业务
发挥学习曲线效应，树立核心竞争优势。除交易软件外，公司其
他软件均基于LiveBOS 平台开发。公司在LiveBOS平台上投入
了超过十年的精力，具有路径依赖特性，难以被竞争对手模仿和
复制。基于 LiveBOS 平台的应用软件开发可以大大缩短软件的
推出周期，有效降低应用开发成本，发挥定制化优势

精准预测市场趋势，抢占快速交易系统市场。公司在LiveBOS
平台外，积极把握交易系统领域的发展趋势，借助对细分市场的
准确把握切入快速交易系统领域，并成长为这一领域的龙头企
业。上述系统在私募基金领域具有广阔的市场容量

盈利预测
我们预测公司17-18年实现营业收入2.74亿、3.54亿，归属母公
司净利润为0.98亿、1.20亿，对应EPS为1.14、1.39。首次覆盖，
给予增持评级

风险提示
资本市场环境不及预期、创新业务不及预期

[table_invest] 603383 首次评级 增持
程杲
chenggao@csc
021-68821603
执业证书编号：S1440516080002
发布日期： 2017年11月23日
当前股价： 53.08 元
主要数据
[table_maindata] 股票价格绝对/相对市场表现（%）
1个月 3个月 12个月
2.51/2.13 13.94/10.45 0/-5.95
12月最高/最低价（元） 58.81/22.86
总股本（万股） 8586.70
流通A股（万股） 2105.00
总市值（亿元） 40.65
流通市值（亿元） 9.97
近3月日均成交量（万） 167.14
主要股东
严孟宇 21.01%
股价表现
[table_stocktrend]
相关研究报告
[table_report]
[table_maindata] 股票价格绝对/相对市场表现（%）
1个月 3个月 12个月
13.93/12.83 22.22/18.55 20.77/11.22
12月最高/最低价（元） 35.97/25.3
总股本（万股） 132649.01
流通A股（万股） 116361.78
-26%
-16%
-6%
4%
14%
24%
34%
44%
54%
17/
5/217/
6/217/
7/217/
8/217/
9/217/
10/
22
股票名称 上证指数
-26%
-16%
-6%
4%
14%
24%
09/
11/09/
12/10/
1/110/
2/110/
3/110/
4/110/
5/110/
6/110/
7/110/
8/110/
9/110/
10/股票名称 上证指数
-26%
-16%
-6%
4%
14%
24%
09/
11/09/
12/10/
1/110/
2/110/
3/110/
4/110/
5/110/
6/110/
7/110/
8/110/
9/110/
10/股票名称 上证指数
-26%
-16%
-6%
4%
14%
24%
09/
11/09/
12/10/
1/110/
2/110/
3/110/
4/110/
5/110/
6/110/
7/110/
8/110/
9/110/
10/股票名称 上证指数
-26%
-16%
-6%
4%
14%
24%
09/
11/09/
12/10/
1/110/
2/110/
3/110/
4/110/
5/110/
6/110/
7/110/
8/110/
9/110/
10/股票名称 上证指数
-26%
-16%
-6%
4%
14%
24%
09/
11/09/
12/10/
1/110/
2/110/
3/110/
4/110/
5/110/
6/110/
7/110/
8/110/
9/110/
10/股票名称 上证指数
-26%
-16%
-6%
4%
14%
24%
09/
11/09/
12/10/
1/110/
2/110/
3/110/。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看