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不同，三四线城市消费升级成为这一轮消费升级的一个重要特征。在网购、
电子产品、汽车、家电家装等领域，三四线城市也已经成为我国重要的市场
经约8000美金，已经进入消费服务业快速增长的工业化后期。截至2015年
末，我国一线、二线、三线、四线、五线及以下地区人口占比分别约为6%、
19%、21%、32%、22%，其中一线至四线城市人均GDP分别在1.6万美元、
1.1万美元、9000美元、6000美元左右。我国的三四线城市平均人均GDP
也已经超过6000美元的拐点，也已经进入消费服务业快速发展的产业结构
转换阶段
GDP都远超1万美元，已经具备辐射带动周边城市共同发展的能力。16年7
月国务院通过《中长期铁路网规划》提出未来将建设“八横八纵”铁路网
高铁、高速等交通物流体系的不断完善，也有利于我国消费服务业发展
人口约占全国的53%，随着交通等基础设施的不断完善，三四线城市在土地、
能源、劳动力、市场等方面的相对优势逐渐显现。近几年来，产业向三四线
城市转移的趋势已经开始出现，如华为、腾讯、阿里巴巴。三四线城市的巨
大消费潜力，吸引了如京东、万达、星巴克等各类商贸零售和休闲服务企业
的渠道下沉
工数量同比增速近五年来一直高于外出农民工数量增速，且在2016年进一
步回升，从2015年的2.7%回升至3.4%。反映出农民工进入一二线城市的
意愿有所降低，而更加愿意留在本地就业。80后、90后人群已经进入消费
高峰期。相对于上一代，年轻一代消费群体的消费需求更强，消费倾向更高
本土品牌迅速崛起。我国居民消费需求爆发，也将推动国内相关自主品牌的
发展。以家电、消费电子和汽车产业为例，我国自主品牌的渗透率在不断提
高，未来汽车自主品牌有望复制家电和手机领域自主品牌崛起的趋势。我国
大部分龙头企业与相应的海外企业相比规模仍然明显较小，国内仅有白酒、
家电、通信、家具、电影院线等行业的龙头市值超过海外相应上市公司，其
他大部分消费龙头市值规模与国际企业相比差异巨大，仍处于发展初期段
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策略研究
证券研究报告
策略专题报告 2017年05月03日
策略研究 策略专题报告 2
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目录
1. 消费升级加速，三四线为首 ...... 5
2. 消费升级加速器一：人均GDP迈过拐点 .......... 6
3. 消费升级加速器二：基建的消费效应出现 ........ 7
4. 消费升级加速器三：渠道下沉和产业转移 ........ 8
5. 消费升级加速器四：人流和消费倾向变化 ...... 10
6. 消费品牌化的中国制造渐起 .... 11
策略研究 策略专题报告 3
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图目录
图1 全国商品房销售面积与30个大中城市销售面积增速 ......... 6
图2 碧桂园2016年销售额TOP10城市6
图3 2016年自主品牌汽车销量增速 ....... 6
图4 三四线成为成为国产手机的重要消费市场 .. 6
图5 不同的人均GDP对应不同的经济发展阶段7
图6 我国人均GDP在8000美元左右 ... 7
图7 70年代美国、日本消费增速较高 .... 7
图8 1985-1995年期间香港、韩国服务占比快速提高 .... 7
图9 我国各类城市的人均GDP水平 ...... 7
图10 全国22个城市群规划图 ... 8
图11 铁路规划确定高铁“八纵八横” ... 8
图12 合福高铁通车后黄山旅游收入快速增长 .... 8
图13 我国快递行业持续高速增长 .......... 8
图14 腾讯深汕云计算数据中心落户深汕特别合作区 ..... 9
图15 星巴克已经开始进入我国三四线城市........ 9
图16 万达广场三四线城市经营增速不低于一二线 ......... 9
图17 各级城市的城镇化率 ....... 10
图18 本地农民工同比增幅高于外出农民工...... 10
图19 信用卡持卡用户年龄结构分析 .... 10
图20 我国消费信贷占比和增速都在不断提高 .. 10
图21 美国、日本七八十年代服务业增加值比重不断提高 ........ 12
图22 美国1970s-1980s迎来消费高峰期 ........ 12
图23 日本在1970s-1980s处于消费高峰期 .... 12
图24 可口可乐、百事可乐股价表现 .... 12
图25 各品牌手机的国内市场销量占比 . 12
图26 美国、中国消费龙头企业最高市值占比 .. 12
策略研究 策略专题报告 4
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表目录
表 1 国内消费龙头与海外龙头企业对标分析 ... 13
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