 ==>> 点击下载文档 |
摘要：
[Table_Summary]“新零售”时代，线上线下零售开启融合大潮。①互联网巨头拥抱线
下，布局无人零售店。阿里无人超市“淘咖啡”于7月8-12日亮相，
颠覆传统便利店购物方式，可实现扫手进店、直接购物、无需结账等
全智能化操作。此前，亚马逊通过深度学习、机器视觉、传感器等技
术，最早尝试“不排队、不结账”的无人零售店Amazon Go。②传统零
售、快消商瞄准线上，成本驱动新的变革。拥有两大知名品牌“欧尚”
“大润发”的高鑫零售于2017年6月推出了无人便利店“缤果盒子”，
预计一年内完成5,000个网点铺设。娃哈哈集团将采用TakeGo支付
系统，计划3年投资20亿布局10万台自动售货机终端。③“新零售”
时代，线上与线下融合，无人零售是未来趋势
售“不排队、不结账”的购物方式，降低了消费者的交易费用，将提升
即时消费的频次。②电商平台零售额遇增长瓶颈，加码实体零售布局
近两年来，亚马逊以137亿美元收购全食超市；京东增开实体店，与
线上同步零售；阿里巴巴投资生鲜超市、购物中心，电商向线下发展
转移已成为一种趋势。③人工成本上涨是传统零售商和快消巨头转向
线上的直接诱因。永辉超市和高鑫零售人工成本占比持续提升，人工
成本上涨挤压了零售商的利润空间。缤果盒子的初始投资相当于便利
店的1/4，运营成本不到便利店的15%，可移动性降低试错成本
便利店的替代，且由于成本更低，无人零售铺设量将远高于便利店
保守预计未来十年，无人零售店新增20万家，假设每个无人零售店
配置5-10台商用冷链产品设施，无人零售店对于商用冷链终端设施
的新增需求就可达到100-200万台；如果每台冷链产品设施单价5,000
元，则无人零售店对应的冷链产业链规模为50-100亿元
业链直接受益无人零售大趋势。重点推荐：大冷股份；受益标的：澳
柯玛、烟台冰轮
[Table_Invest] 评级： 增持
上次评级： 增持
[Table_subIndustry] 细分行业评级
专用设备制造业 增持
行
业
专
题
研
究
机械制造业
股
票
研
究
证
券
研
究
报
告
行业专题研究
请务必阅读正文之后的免责条款部分2 of 19
目 录
1. 互联网巨头拥抱线下，布局无人零售店 ......... 3
1.1. 阿里“淘咖啡”快闪店引爆无人零售潮流 .. 3
1.2. Amazon Go：最早尝试“不排队、不结账”的无人零售店 ........... 4
2. 传统零售、快消巨头瞄准线上，成本驱动新的变革 . 5
2.1. 缤果盒子：传统零售巨头推出的无人便利店 ...... 5
2.2. TakeGo：娃哈哈预计3年铺设十万台终端 ......... 6
3. “新零售”线下与线上融合，无人零售大有可为 ......... 8
3.1. 电商平台遇增长瓶颈，加码实体零售布局 .......... 8
3.2. 无人零售将大幅降低传统零售商的人工成本 ...... 9
3.3. 无人零售有望替代传统便利店 .... 10
4. 自动售货机步入成长期，饮料巨头积极布局 ........... 10
4.1. 我国自动售货机行业步入成长期，未来空间巨大 ........ 10
4.2. 移动支付与智能化，加速自动售货机市场成长12
4.3. 饮料巨头抢占优质点位资源，积极投放自动售货机 .... 12
4.4. 自动售货机与无人零售商店共同构成无人零售生态 .... 13
5. 冷链产业链直接受益无人零售大趋势 ........... 13
6. 推荐标的 ........... 15
6.1. 大冷股份：冷链产业龙头，自动售货机高速成长 ........ 15
6.2. 澳柯玛：商用全冷链和自动售货机有新布局 .... 16
6.3. 烟台冰轮 .... 17
7. 风险因素 ........... 17
7.1. 无人零售推广低于预期 .... 17
7.2. 自动售货机投资低于预期17
行业专题研究
请务必阅读正文之后的免责条款部分3 of 19
1. 互联网巨头拥抱线下，布局无人零售店
1.1. 阿里“淘咖啡”快闪店引爆无人零售潮流
阿里巴巴从线上转向线下，“淘咖啡”无人零售店于7月8-12日亮相。在
7月初的第二届淘宝造物节上，阿里巴巴宣布将落地无人零售计划，首
先呈现为“淘咖啡”快闪店。“淘咖啡”是一个占地200平方的线下实
体店样板，集商品购物、餐饮于一身，可容纳用户50人以上，实际容
纳规模可随场地面积而增加
图1：阿里“淘咖啡”引爆无人零售潮流
数据来源：雷锋网
与传统的便利店相比，“淘咖啡”十分便捷，可实现扫手进店、直接购
物、无需结账等全智能化操作。由于运用了卷积神经网络、深度学习、
机器视觉以及生物识别等人工智能领域的前沿技术，“淘咖啡”能有效
跟踪、识别用户的消费行为及肢体语言，从而保证零售店自动无人化运
营
图2：阿里“淘咖啡”购物便捷，无人化运营降低成本
行业专题研究
请务必阅读正文之后的免责条款部分4 of 19
数据来源：雷锋网
据南方周末7月4日报道，消费者首次进店需要打开“手机淘宝”，扫
码获得电子入场码，同时签署数据使用、隐私保护声明、支付宝代扣协
议等条款，然后通过闸机开始购物。而离店前，消费者需经过“结算门”：
第一道门感应到用户的离店需求会自动开启；第二道门开启后就将完成
扣款，此时一旁的提示器会告诉用户“支付宝共计扣款XX元”。结算时，
若消费者试图作弊，例如刻意掩藏商品、或撕毁电子识别码，则被视为
不良记录，并会影响下次购物
1.2. Amazon Go：最早尝试“不排队、不结账”的无人零售店
亚马逊是全球最早常识无人零售的公司，电商由线上走向线下。2016年
12月，亚马逊率先推出革命性线下实体商店Amazon Go，开始了颠覆传
统便利店、超市的运营模式的尝试。在Amazon Go购物只需要三步：第
一步，安装Amazon App，打开虚拟购物篮；第二步，在Amazon Go的
门禁上扫描二维码，进入超市；第三步，拿了商品直接离开
图3：亚马逊是全球最早常识无人零售的公司
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
