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证券研究报告
基金市场 持盈守“成长”，保“价值”护航
2018年基金市场投资策略
2017年12月15日
上证综指-沪深300走势图
主要指数表现（涨跌幅%）
指数名称 60日 年初至今
上证指数 -2.18 6.22
中证基金 -0.45 7.26
股票基金 -1.80 9.52
混合基金 -0.16 10.03
债券基金 -0.24 1.59
货币基金 0.68 3.70
皮辉娟 分析师
执业证书编号：S0530511030001
pihj@cfzq 0731-84403417
黄旻茜 研究助理
huangmx@cfzq 0731-89955743
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投资要点
新低，年内发行震荡，年末爆款频出。从业绩上来看，白马主题走强，
权益类基金收益可观，债券型基金偃旗息鼓，货币基金和QDII基金
有不错的收益。从格局上来看，基金抱团取暖，重仓股和重仓行业趋
同，持股集中度进一步提升

把握市场的判断， “盈利可期”；把握资金需求；“偏好稳健收益，
机构投资者定价权大”；把握个基的能力，“在不同市场中有不同的
选择”

投资策略关键字，持盈守“成长”，保“价值”护航，以组合配置为
基调，建立投资组合，具体品种及配置比例如下：
种重点考察选股能力等绩效指标和资产配置、投资风格、投资方向等
定性指标综合选择，股票型基金为偏高风险偏高收益，推荐上投摩根
核心成长（000457.OF）、国泰金鑫（519606.OF），配置比例合计
20%；混合型基金为中高风险中高收益，推荐易方达科翔（110013.OF）
和华泰柏瑞量化A（000172.OF），配置比例合计20%

误差最小化为目标，从市场的代表性和估值角度出发，推荐华夏上证
50ETF（510050.OF）、华夏沪港通恒生ETF（513660.OF）；从行
业成长性角度出发，推荐医药ETF（159929.SZ）和深红利
（159905.SZ），配置比例合计40%

（519976.OF），配置比例为10%

工具存在，结合流动性和收益性，推荐财富宝E（511850.SH）和华
宝添益（511990.SH）作为储备品种，配置比例合计为5-10%

极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形，请投资者注意相关
风险

-2%
2%
6%
10%
14%
18%
22%
26%
2016-122017-042017-082017-12
上证指数沪深300
年度策略
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基金报告
内容目录
1 基金市场回顾：喜忧参半 ..... 4
1.1 发行市场：“贫瘠”与“丰收”之年 ........... 4
1.1.1 横向对比：平均首募份额创新低 .......... 4
1.1.2 纵向对比：全年震荡，年末爆款频出 . 5
1.2 业绩：白马主题走强，业绩可喜...... 7
1.3 格局：抱团取暖. 8
2 2018年投资思路：四位一体 10
2.1 政策导向：严控风险，监管趋严....
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