世联研究
中国房地产市场2017年回顾与2018年展望
2018.03
潮水的起起伏伏，实际是月亮和万有引力的作用，恰如房地产：
房价的涨跌、销量的起伏，推动的主因是流动性、是利率
房地产即金融，作为行业周期的幕后推手，金融的影响力越来越显而易见
阴
月
月
晴
潮起
平
潮
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潮水的起起伏伏，实际是月亮和万有引力的作用，恰如房地产:房
价的涨跌、销量的起伏，推动的主因是流动性、是利率。房地产即金融，
作为行业周期的幕后推手，金融的影响力越来越显而易见
是以，在2018年开始之际，我们落笔写下《月阴月晴 潮起潮平》
目录
[2017年：事实] ......... 2
特征一：销售增速回稳，市场站稳新台阶 ........ 2
(一)全国销售额13.4万亿，增速回落至11.3% .......... 2
(二)城市销售格局反转，量跌价稳站稳新台阶3
(三)待售面积持续下行，因城施策功不可没 .... 6
特征二：存地迅速消耗，城市供应新模式 ...... 10
(一)待开发土地面积持续减少，倒逼土地出让金创新高 ...... 10
(二)核心城市地价向稳，一线供应向租赁倾斜 .......... 12
(三)供应增减有序，二三线按需供给 .. 13
特征三：棚改一鸣惊人，强势托底新力量 ...... 15
(一)十年铺排，一鸣惊人 .......... 15
(二)提前达标，强势落地 .......... 16
特征四：探索顶层设计，长租闭环新篇章 ...... 18
(一)顶层设计逐步探索完善 ...... 18
(二)国企先行，探索模式保供应 .......... 21
(三)银行资本加入，闭环即将实现 ...... 22
特征五：规模持续跃迁，降杠杆中新格局 ...... 23
(一)规模持续跃迁，大象奔腾势头不减 .......... 23
(二)布局加速扩张，三四线再度热捧 .. 25
(三)债务高走，行业被动降杠杆 .......... 26
[2018年：预言] ....... 28
月阴月晴 潮起潮平 .. 28
展望一：十年宽松结束，监管时代来临 .......... 30
(一)货币政策与监管力量齐发，全球楼市受挑战 ...... 30
(二)短期全面加息环境不充分，长期调控和监管成常态 ...... 31
展望二：人口导入，一二线新动力的来源 ...... 33
(一)抑制的需求仍然存在，过渡期后将逐步释放 ...... 33
(二)人口导入加速，需求端持续积聚购买力 .. 34
展望三：货补，三线购买力的强势动因 .......... 36
(一)专项账户余额充裕，各类金融工具陆续进场。 .. 36
(二)资金滞后落地，大部分购买力仍待释放。 .......... 36
(三)棚改审核流程加快，缩短购买力释放周期。 ...... 37
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