2018商品年度报告
聚烯烃
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产能格局改变，重回2013
南华期货研究 NFR
南华期货研究所
袁铭 研究员
ym@nawaa
0571-89727505
投资咨询从业资格号
Z0012648
章正泽 助理研究员
zhangzhengze@nawaa
0571-87839255
摘 要
聚烯烃2017年度大致走出V字行情，上半年需求预期泡沫破裂，价格承压下降，下半年
触底反弹，不过呈现淡季不淡，旺季不旺局面。2018年度聚烯烃市场表观需求增速同比2017
年微降，整体仍维持相对高位，但回料进口禁令及国内环保督察常态化对回料市场的影响不可
忽视，下游需求端依旧维持刚需，增速大致持稳，预计2018年度价格重心较2017年度稍有上
移。同时PE与PP排产比例的改变，有望导致二者价格重回2013年基本持平状态。主要策略
PP15反套，L-PP1805反套，PP-3MA1805正套。目录
聚聚烯烯烃烃————产产能能格格局局改改变变，，重重回回22001133..........66
第第11章章聚聚烯烯烃烃22001177年年度度走走势势回回顾顾........66
第第22章章期期现现价价差差..77
第第33章章产产业业链链利利润润..........77
第第44章章进进出出口口......99
第第55章章品品种种替替代代1111
第第66章章再再生生料料影影响响........1133
第第77章章库库存存结结构构1166
第第88章章新新增增产产能能与与检检修修情情况况....1188
第第99章章下下游游需需求求2255
第第1100章章套套利利分分析析2299
第第1111章章22001188年年度度行行情情展展望望........3300
南南华华期期货货分分支支机机构构....3311
免免责责申申明明........3333
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图表目录
图1.1：LL指数走势...... 6
图1.2：PP指数走势...... 6
图2.1：LL基差 . 7
图2.2：PP基差 . 7
图3.1：油化工利润 ...... 7
图3.2：煤化工利润 ...... 7
图3.3：PDH利润 ........... 8
图3.4：山东MTP利润 ... 8
图3.5：华东某装置MTO综合利润 ......... 8
图3.6：外采丙烯制PP利润 ...... 8
图4.1：LL进口利润...... 9
图4.2：PP进口利润...... 9
图4.3：PE进口量 ......... 9
图4.4：LL进口量 ......... 9
图4.5：PP均聚进口量10
图4.6：PP共聚进口量10
图4.7：PP出口利润.... 10
图4.8：PP出口数量.... 10
图5.1：HDPE-LLDPE价差 .........11
图5.2：LDPE-LLDPE价差 .........11
图5.3：PP注塑-拉丝 ...11
图5.4：PP拉丝-共聚 ...11
图5.5：粉料开工率 .... 12
图5.6：粉料国产量 .... 12
图5.7：华东地区PP粉聚合利润 ........ 12
图5.8：粒料、粉料价差 ......... 12
图6.1:聚烯烃供应结构 ........... 13
表6.1:再生料市场重大事件 .... 13
图6.2: 聚烯烃再生料开工率 .. 14
图6.3：LL新料-再生料 .......... 14
图6.4：PP新料-再生料 .......... 14
图6.5：PE再生料进口15
图6.6：PP再生料进口15
图7.1:石化库存 .......... 16图7.2：PE注册仓单量16
图7.3：PP注册仓单量16
图7.4：PE贸易商库存17
图7.5：PE港口库存.... 17
图7.6：PP贸易商库存17
图7.7：PP港口库存.... 17
表8.1:2017年国内PE新增产能 ......... 18
表8.2:2018年国内PE新增产能 ......... 18
表8.3:2017年国内PP新增产能 ......... 19
表8.4:2018年国内PP新增产能 ......... 19
表8.5：2017年聚烯烃检修产能 ......... 20
表8.6:2018年聚烯烃检修产能 ........... 20
表8.7:2018年PE国产量 ........ 21
表8.8:2018年PP国产量 ........ 21
表8.9: 2017年国外PE新增产能 ....... 22
表8.10: 2018年国外PE新增产能 ...... 22
表8.11: 2017年国外PP新增产能 ...... 23
表8.12: 2018年国外PP新增产能 ...... 23
表8.13: 2018年PE净进口量 . 23
表8.14: 2018年PP净进口量 . 24
表8.15: 2018年PE表观供需平衡表 .. 24
表8.16: 2018年PP表观供需平衡表 .. 24
图9.1：农膜开工率 .... 25
图9.2：包装膜开工率 . 25
图9.3：塑编开工率 .... 26
图9.4：BOPP开工率.... 26
图9.5: PP注塑开工率26
图9.6：家用电器产量累计同比 .......... 27
图9.7：汽车产销累计同比 ..... 27
图9.8：塑料制品产量累计同比 .......... 27
图9.9：塑料编织袋出口数量 .. 27
图9.10：PE下游利润 .. 28
图9.11：BOPP利润 ..... 28
图9.12: 聚烯烃下游需求增速28
图10.1：LL15价差 ..... 29
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图10.2：PP15价差 ..... 29
图10.3：LP价差 ......... 29
图10.4：PPMA价差 ..... 29
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