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[Table_MainInfo] [Table_Title]
证券研究报告 / 公司深度报告
银行十年报告系列之三：南京银行（601009）这十年
报告摘要：
[Table_Summary] 南京银行在2007-2016年保持了较高的增长速度。从2007年末到
2016年末，南京银行总资产的年复合增长率为34.06%，存、贷款的
年复合增长率分别为32.82%和28.91%，持有债券的年复合增长率为
31.58%，同业业务的年复合增长率为32.89%，均略高于贷款，但仍
低于总资产。对南京银行总资产增速拉动最猛的是非标业务，年复
合增长率达到63.90%，但2016年增速明显放缓，由2015年的43.33%
下降到5.88%，同样在“回应”监管。可见监管环境和政策对银行
经营策略的影响之大

虽然和宁波银行一样享有较高的成长性，这两家银行的业务有明显的
差异。结合利息收入结构，我们发现南京银行的经营始终比较稳健，
除了非标业务增速较为明显外，其他业务的发展均较为均衡，与该行
成为“中小银行中一流的综合金融服务商”的战略愿景相吻合。从业
务发展来看，南京银行的业务核心放在贷款（含非标）和债券投资两
块，2016年的规模占比分别为50.69%和28.29%，利息收入占比分别
为72.46%和19.41%（利息净收入占总营收的79.75%，且其他经营收
益中主要也是因投资债券产生的投资收益）。南京银行更像是个缩小
版的传统大银行

南京银行2016年的逾期贷款占比仍继续上行，正常类贷款迁徙率略
有回落，关注、次级及可疑类贷款迁徙率也继续上行。总的来看，南
京银行资产质量较差的贷款2016年仍然在加速恶化，资产质量较好
的贷款的恶化程度较2015年有所缓和，略微表现出企稳的苗头（如
果不考虑不良贷款暴露程度在持续下降）。贷款的整体质量在2016
年尚未表现出明显企稳回升的势头

风险提示：经济下行导致贷款质量恶化，贷款质量暴露不充分

[Table_Finance] 财务摘要（亿元） 2015A 2016A 2017E 2018E 2019E
营业收入 228.30266.21308.18353.64398.23
(+/-)% 42.7716.6015.7714.7512.61
归属母公司净利润 70.0182.6295.03109.40122.99
(+/-% 24.8218.0115.0215.1212.43
每股收益（元） 2.211.331.571.812.03
市盈率(%) 10.629.387.106.165.48
市净率(%) 1.351.270.960.860.76
净资产收益率(%) 17.5916.2514.4214.7514.74
股息收益率(%) 2.263.692.753.253.72
总股本 (亿股) 33.6660.5960.5960.5960.59
[Table_Invest]
增持
上次评级： 增持
[Table_Market] 股票数据 2017/7/7
收盘价（元） 11.13
12个月股价区间（元） 9.51～12.51
总市值（百万元） 67,434
总股本（百万股） 6,059
A股（百万股） 6,059
B股/H股（百万股） 0/0
日均成交量（百万股） 25
[Table_PicQuote] 历史收益率曲线
-1%
5%
11%
17%
23%
29%
2016/72016/102017/12017/4
南京银行沪深300
[Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M
绝对收益 1% -7% 16%
相对收益 -2% -10% 2%
[Table_Report] 相关报告
《银行十年报告系列之一——招商银行
（600036）这十年》
《银行十年报告系列之二——宁波银行
（002142）这十年》
[Table_Author]
证券分析师：高建
执业证书编号：S0550511020011
研究助理：胡文豪
执业证书编号：S0550117020024
18252070938 huwenhao@nesc
南京银行（601009） 银行/银行
发布时间：2017-07-13
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[Table_PageTop] 南京银行/公司深度报告
目 录
1. 银行行业分析 .... 5
1.1. 行业盈利能力...........5
1.2. 行业资产质量...........7
1.3. 估值水平.......9
2. 南京银行概况 .. 10
3. 南京银行成长性分析 ...........
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看