敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业专题报告 原材料|钢铁 推荐（维持）供需双增长，废钢行业迎来机遇期 2017年12月17日钢铁行业专题报告 上证指数3266 行业规模 占比% 股票家数（只）551.6 总市值（亿元）88791.6 流通市值（亿元）79211.8 行业指数 %1m 6m 12m 绝对表现-6.416.246.1 相对表现-4.13.426.9 资料来源：贝格数据、招商证券 相关报告 1、《钢铁行业周报—需求淡季，期货 提前反应》2017-12-17 2、《钢铁行业点评报告—新产能置换 文件即将发布，长效机制严控产能》 2017-12-14 3、《中央政治局会议对钢铁行业的影 响—深化供改、公租房拉动需求、环 保长效机制》2017-12-14 杨件 yangjian7@cmschina S1090517090004 倪文祎 niwenyi@cmschina S1090517090005 自产废钢、社会废钢和进口废钢。从近5年看我国自产废钢量约占总供给量 的43%-50%，社会废钢量占总供给量48%-52%，进口废钢占总供给量的 2%-6%。随着我国钢铁积蓄量的不断增长，未来将有有更多废钢回收，未来 社会废钢或将逐年增加
2017年上半年，废钢供应量为6695.43万吨，同比增加2326万吨，增幅为 53.90%。近年来随着整体装备技术水平的提高，自产废钢量很难有大的增幅
所以未来废钢增量主要来自社会采购，具体看主要来源于汽车、工程机械等 装备的报废回收。其中，汽车、工程机械等均于2009-2010年进入增速高峰， 以汽车使用年限15年，彩电使用年限8-10年，挖掘机使用年限15年，金属 切削机床使用年限10年计，2020年后我国废钢产量增速将加快
原材料价格加速上涨，废钢与生铁价格剪刀差扩大，废钢炼钢成本优势逐渐 凸显，废钢需求增加。产品方面：从2015-2016年中旬螺纹钢与废钢价差在 900-1000元/吨，而去年末至今，价差直接扩大到2000元/吨左右，可以说钢 厂利润可观。螺纹钢与废钢价差比拉大，利润驱动下钢厂多用废钢
限产和限排，另一方面，电炉等环保的炼钢工艺成了首要炼钢选择，电炉钢 占比持续提升，进一步加大了对废钢的需求。根据Mysteel调查的全国53家 独立电弧炉钢厂（总产能3600万吨）产能利用率统计：10月底59%、9月 底56%、8月底50%、7月底50%、6月底47%、5月底39%、4月底44%、 3月底34%、2月底15%。可见4-8月，全国电炉钢的产能利用率基本保持 平稳，但是从9月份开始，稳步回升
炼钢废钢比2020年要达到20%以上，其中转炉废钢比达到15%以上，电炉 钢比达到历史最好水平（逐步摆脱电炉转炉化），提高废钢铁加工装备水平， 先进的加工设备（破碎线等）能力超过60%，逐步淘汰落后的加工设备和方 式。随着未来环保、能耗、质量监管趋严，废钢炼钢的优势将更为凸显
-2020 40 60 80 Dec/16Apr/17Aug/17Nov/17 (%)钢铁沪深300 行业研究 敬请阅读末页的重要说明Page 2 正文目录 一、废钢：价值高利用率不高的资源....4 1.1废钢简介.....4 1.2废钢是唯一可替代铁矿石的原料....4 二、政策助力废钢供给快速增长...........7 2.1废钢的来源分类......7 2.2粗钢产量稳中有升，自产废钢量得以保障.8 2.3社会废钢供应量增多是大势所趋....9 2.4中频炉关闭使废钢短期供给增加...11 三、废钢消费力度大幅提高....12 3.1消费现状...12 3.2电弧炉产能利用率提高，增大废钢需求...13 3.3致力绿色发展，政策助推废钢比提高.......14 四、废钢供需双增长，改变钢铁行业原料结构...........15 图表目录 图1：长流程和短流程炼钢图...5 图2：世界各国电弧炉炼钢比...6 图3：废钢和生铁价格对比图...6 图4：废钢和螺纹钢价格走势对比图....7 图5：中钢协会员企业废钢库存情况....7 图6：废钢各来源渠道占比情况8 图7：2006-2016年我国废钢产量（万吨）.....8 图8：2006-2017年10月我国粗钢产量（万吨）........9 图9：2007-2017年汽车行业用钢量（百万吨）..........9 图10：2007-2017年机械行业用钢量（百万吨）........9 图11：2009-2017年家电、五星行业用钢量..10 图12：2007-2017年造船行业用钢量（百万吨）......10 图13：2006-2017H1中国汽车销量及增速....10 图14：2006-2017H1我国汽车保有量（万辆）.........10 图15：2011-2016年汽车拆解量与拆解率.....11 淘宝店铺 “Vivian研报” 首次收集整理 获取最新报告及后续更新服务请在淘宝搜索店铺“Vivian研报” 或直接用手机淘宝扫描下方二维码 行业研究 敬请阅读末页的重要说明Page 3 图16：我国机动车强制报废时间（年）.........11 图17：2016-2022E年汽车预计拆解量及增长率.......11 图18：汽车拆卸废钢铁占比达71.99%..........11 图19：2006-2017M10我国粗钢产量（万吨）..........13 图20：2006-2017M9废钢消费情况（万吨）13 图21：2005-2017M9废钢单耗情况（千克/吨）.......13 图22：全国53家电炉钢产能利用率..14 表1：废钢等级标准实例...........4 表2：废钢主要来源及占比情况7 表3：2005年以来国家针对中频炉出台的政策..........12 表4：2017年全国电弧炉炼钢新增及投产不完全统计...........14 表5：2016年以来国家针对中频炉出台的政策..........15 表6：废钢供需平衡表16 表7：废钢比提升改变原料需求..........16 行业研究 敬请阅读末页的重要说明Page 4 一、废钢：价值高利用率不高的资源 废钢铁是一种可循环再生利用的宝贵资源，主要应用于炼钢和铸造生产，其中炼钢使用 量约占90%
1.1废钢简介 废钢是指钢铁厂生产过程中不成为产品的钢铁废料（如切边、切头等）以及使用后报废 的设备、构件中的钢铁材料，成分为钢的叫废钢，而成分为生铁的叫废铁，这两种统称 为废钢铁
废钢按尺寸、形状、成分、密度等要求可分为多种类别。我国废钢铁现执行标准为《废 钢铁》GB4223-2004：废铁的碳含量一般大于2.0%，优质废铁的硫含量（质量分数） 和磷含量（质量分数）分别不大于0.07%和0.40%，普通废铁、合金废铁的硫含量（质 量分数）和磷含量（质量分数）分别不大于0.12%和1.00%，高炉添加料的含铁量应不 小于65.0%；废钢的碳含量一般小于2.0％，硫含量、磷含量均不大于0.050％。废钢 按其用途分为熔炼用废钢和非熔炼用废钢
表1：废钢等级标准实例 品种品种举例规格要求（厚度）外形尺寸及要求 纯一各类纯新板材≥6-20mm 可剪切 纯二各类新板材（表面有少许浮绣）≥6-20mm 可剪切 重一各种方钢（坯）切头、切尾、圆钢Ф≥30mm长度15公分以上，火车轮饼38kg ≥10mm 0.8*1.2m 重二各种纯钢材切头，切尾、边角料、小路轨圆Ф≥20mm，各类机械铸钢件≥6mm 0.8*1.2m 炉一清一色角钢、槽钢、工字钢、钢板、钢管、螺丝、螺母、冲压锻打件、螺纹钢、圆钢等工业边切预料≥6mm 长度≤300*300 炉二清一色角钢、槽钢、工字钢、钢板、钢管、螺纹钢、圆钢等工业边切预料≥4mm 长度≤300*300 剪中板材及边角料，槽钢，工字钢，角钢，管子Ф≥16mm钢筋螺纹钢等≥3.5mm 可剪切 中废 各类纯工业边角料，角钢，板材（清一色≥2mm，锈蚀严重 的除外）各类机械铸钢件，各类汽车车厢挡板及钢模板清 一色装运，Φ≥8mm钢筋螺纹钢等 ≥3mm 可剪切 机一各类机械拆卸部件0.3m*0.6m 机二各类机械拆卸部件0.3m*0.6m 统废社会废钢（无严重锈蚀氧化）≥1mm 可剪切 薄料社会混杂废钢（无严重锈蚀饭氧化）<1mm 可剪切 资料来源：中国产业信息网、招商证券 1.2废钢是唯一可替代铁矿石的原料 目前我国比较典型的钢铁生产流程分为两类：一类为高炉—转炉—连铸—轧制工艺流程， 即长流程；另一类为电炉—连铸—轧制工艺流程，即短流程。长流程工艺是从铁矿石、 。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看