2017年第一季度宏观经济报告 ——我国经济实现“小反弹”，未来仍存下行压力 2017年5月10日 联合资信评估有限公司 电话：010-85679696 传真：010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大 街2号PICC大厦17层 邮箱: lianhe@lhratings 网址：lhratings 2017年第一季度宏观经济报告 1/21 2017年第一季度宏观经济报告 ——我国经济实现“小反弹”，未来仍存下行压力 作者：联合资信夏妍妍刘艳 摘要 本季度，全球经济依然处于缓慢复苏阶段，美国经济复苏状况良好，欧元 区和日本经济复苏相对缓慢，新兴国家发展较为稳定。全球经济的复苏态势和 逆全球化趋势使得中国经济增长面临着相对复杂的国际环境
本季度，我国加快推进供给侧结构性改革，实施积极的财政政策和稳健中 性的货币政策，同时在重点领域持续进行改革，为“稳增长”、“防风险”创 造了良好的政策环境。经济运行延续了2016年下半年以来稳中有进、稳中向 好的态势，市场预期和供需关系持续改善，供给结构不断优化，积极因素持续 增多。本季度，我国GDP同比增长6.9%；中西部省份经济发展状况良好，东 北等产业衰退区经济增长压力有所缓和；通胀水平整体保持温和上涨；就业水 平保持相对稳定。从三大产业来看，本季度，我国三大产业保持稳定增长，农 业生产总体稳定；工业增速明显加快，企业利润快速增长；服务业增长较快， 产业结构持续改善。从三大需求来看，本季度，房地产开发投资和制造业投资 增速有所放缓，基础设施建设投资增速有所加快；居民消费保持平稳增长，服 务消费增长较快；进口价格大幅上涨，外贸形势明显好转
展望未来，我国将继续实施积极的财政政策和稳健中性的货币政策，从投 资来看，房地产开发投资和基础设施建设投资或将有所放缓，高端制造业仍是 制造业投资的重要支撑；从消费来看，随着我国居民收入水平的不断提高以及 消费结构的不断改善，居民消费需求有望继续释放，保持平稳较快增长；从进 出口来看，随着欧美等主要发达国家经济持续复苏，外需将继续回暖，再加上 “一带一路”战略的深入推进以及一系列促进贸易和投资便利化等利好措施的 影响下，我国进出口或将继续改善。总体来看，预计本年度GDP仍将保持平 稳增长，一季度经济增速或为年内高点，全年经济增速或保持在6.5%以上； 本年度物价运行仍基本保持平稳，失业率总体保持稳定
2017年第一季度宏观经济报告 2/21 一、国际经济形势 本季度，全球经济整体延续复苏态势，但逆全球化趋势明显，世界经济面 临着更多的风险和挑战。分国家和地区来看，受益于油价企稳、就业市场强劲 以及房地产复苏等利好因素，美国经济复苏状况良好，在此背景下，美联储于 3月16日加息25个基点，大概率步入稳定和渐进式的加息周期；欧元区经济 复苏相对缓慢，延续了负利率和量化宽松政策，目前面临的最大风险是政治风 险，英国于今年3月29日正式启动退欧程序，德国、法国、荷兰等国传统政 党迎来换届选举，银行业危机、难民危机仍在持续，对欧元区的经济产生了一 定的负面冲击；日本面临“增长疲弱+通缩压力”的双重困局，修改后的QQE （定性和定量宽松）政策从“增强度”向“提效率”转型，货币宽松温和加 码，负利率政策延续，经济保持温和复苏态势；新兴经济国家中，印度经济表 现仍亮眼，印尼、墨西哥、南非经济增长相对平稳，俄罗斯、巴西虽仍为负增 长，但呈现逐步回升态势
总体来看，本季度国际经济仍处于复苏态势，美国经济表现良好，欧元区 和日本复苏相对缓慢，新兴国家发展较为稳定。全球经济的复苏态势和逆全球 化趋势使中国经济稳增长、防风险面临着相对复杂的国际环境
二、我国宏观经济运行状况 （一）宏观政策环境 1、积极有效的财政政策助力实现经济增长稳中求进的目标 在经济增长仍然存在一定下行压力的背景下，本季度，我国继续实施积极 的财政政策，通过减税降费减少企业税负，同时加大财政支出力度，提高政策 的有效性和精准度，促进经济稳定增长
提高财政赤字，加大支出力度。本季度，全国一般公共预算收入和支出分 别为4.4万亿元和4.6万亿元，支出同比增幅（21.0%）继续高于收入同比增幅 （14.1%）；财政赤字1511亿元，为1996年以来同期首次赤字，表明财政政 2017年第一季度宏观经济报告 3/21 策更加积极。从收入来看，本季度，税收收入（3.8万亿元）仍然占全国一般 公共预算收入的85%左右，同比增幅（14.7%）较上年四季度和上年同期均有 所提高，税收收入增速较快主要基于以下原因：一是部分地区商品房销售较快 增长带动土地和房地产相关税收增速较快；二是铁矿砂、原油等大宗商品进口 量价齐升带动进口货物增值税、消费税以及关税大幅增长；三是部分矿产品价 格上涨导致资源税同比大幅增长。从支出来看，本季度，一般公共财政支出中 社会保障和就业支出（8183亿元）最多，住房保障支出（1353亿元）增速 （46.8%）最快，我国财政支出继续向基本公共服务和重点民生项目倾斜
继续推行减税降费，减轻企业负担。本季度国家出台降费措施涉及2000 亿元。一是为科技型中小企业、创投企业等减税。自2017年1月1日至2019 年12月31日，将科技型中小企业开发新技术、新产品、新工艺实际发生的研 发费用在企业所得税税前加计扣除的比例由50%提高至75%；在京津冀等8个 全面创新改革试验地区1和苏州工业园区开展试点，从2017年1月1日起，对 创投企业投资种子期、初创期科技型企业的，可享受按投资额70%抵扣应纳税 所得额的优惠政策；财政部还发布了证券行业准备金支出和中小企业融资（信 用）担保机构有关准备金企业所得税税前扣除的相关政策2。二是取消和调整 部分政府性基金。3月15日，财政部发布了《关于取消、调整部分政府性基金 有关政策的通知》，取消城市公用事业附加等专项基金，同时规定各地可以结 合当地经济发展水平、社会承受能力等因素，自主决定免征、停征或减征地方 水利建设基金、地方水库移民扶持基金，减轻企业负担
提高财政支出政策有效性和精准度。本季度，我国出台了多项政策措施， 定向支持经济困难地区、落后地区和国民经济薄弱环节。2月6日，财政部发 布《关于做好2017年贫困县涉农资金整合试点工作的通知》，明确指出各省 要加大对试点贫困县的倾斜支持力度，为整合试点提供资金保障；3月13日， 1包括京津冀、上海、广东、安徽、四川、武汉、西安和沈阳
23月21日，财政部发布《关于证券行业准备金支出企业所得税税前扣除有关政策问题的通知》，对证 券类准备金和期货类准备金在企业所得税税前扣除进行了详细规定；发布《关于中小企业融资（信用） 担保机构有关准备金企业所得税税前扣除政策的通知》，规定了中小企业融资（信用）担保机构有关准 备金企业所得税税前扣除政策及符合扣除政策的中小企业融资（信用）担保机构条件
2017年第一季度宏观经济报告 4/21 《中央财政专项扶贫资金管理办法》发布，进一步加强中央财政专项扶贫资金 使用与管理，促进提升资金使用效益，切实使资金惠及贫困人口；3月28日， 《关于进一步落实高等教育学生资助政策的通知》发布，通过15项措施进一 步完善高等教育学生资助政策、提高资助精准度、优化高等教育学生资助工作 机制以及加强资助育人工作，增加对于贫困家庭和困难学生的教育资助力度， 此举对于缓解贫富差距、促进经济均衡发展具有一定意义
地方政府债务平稳增加，定向支持农村基础设施建设。一是地方政府债务 限额继续增加。今年地方政府债务上限提高到18.8万亿元，比2016年增加约 1.63万亿元，新增一般债券、专项债券分别为8300亿元、8000亿元，地方政 府债务平稳增加。二是把控地方政府债券发行节奏。2月21日，财政部发布 《关于做好2017年地方政府债券发行工作的通知》，要求今年合理制定债券 发行计划，均衡债券发行节奏，减少地方债发行对债市的冲击，同时将研究推 进地方债银行间市场柜台业务，建立地方债信用评级机构黑名单制度，地方政 府债券发行将进一步规范化。三是地方债定向支持农村基础设施建设。2月17 日，国务院发布《关于创新农村基础设施投融资体制机制的指导意见》，允许 地方政府发行一般债券支持农村道路建设，发行专项债券支持农村供水、污水 垃圾处理设施建设，探索发行县级农村基础设施建设项目集合债，这有利于发 挥地方债对于农村基础设施建设的促进作用
加强PPP项目规范管理，推动PPP模式发展。一是规范PPP项目管理
1月23日，财政部发布了《政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台信息公 开管理暂行办法》，根据PPP项目全生命周期的不同阶段、信息本身的性质与 敏感程度规定了各个阶段信息公开的内容和公开的方式。二是支持重点领域 PPP模式发展。本季度监管层先后发布了《关于推进农业领域政府和社会资本 合作的指导意见》和《关于推进传统基础设施建设领域政府和社会资本合作 （PPP）项目资产证券化相关工作的通知》，支持农业领域PPP模式发展以及 传统基础设施领域PPP项目资产证券化，有助于推动社会资本参与农业供给侧 结构性改革以及基础设施建设。截至2017年3月底，全国PPP综合信息平台 入库项目达12287个，入库项目金额14.5万亿元，较2016年底分别增加9.1 。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看