请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 投资策略报告2017年2月11日 医药生物抓住大变革时代下的结构性机会 -2017年医药生物投资策略 [Table_Main][Table_Title]评级：增持（维持） 分析师：江琦 执业证书编号： S0740517010002 电话：021-20315206 Email： jiangqi@r.qlzq 联系人：池陈森、谢木青、赵磊 电话： Email： chics@r.qlzq xiemq@r.qlzq zhaolei@r.qlzq [Table_Profit]基本状况 上市公司数233 行业总市值(百万元)3296382.24 090719行业流通市值(百万元)2413941.44 490378 [Table_QuotePic]行业-市场走势对比 (7%) (2%) 4% 10% 15% 21% 2/15 /163/2/16 3/18 /164/7/16 4/25 /16 5/12 /166/2/16 6/23 /16 7/21 /16 8/10 /16 8/29 /16 9/14 /16 10/1 1/16 10/2 7/16 11/1 4/16 11/3 0/16 12/1 6/161/11/172/3/17 医药生物沪深300 公司持有该股票比例 [Table_Report]相关报告 1华兰生物(002007.SZ)：短期看血液 制品的可持续性增长，长期看单抗创新 药布局 2哈药股份(600664.SH)：全方位国企 改革，2017年将是收入增长拐点 3天士力(600535.SH)：公司2017年 基本面拐点将现，看好复方丹参滴丸 FDAⅢ期临床试验结果 4中国医药(600056.SH)：委内项目滚 动开发新订单，资产注入承诺期限临近 5华东医药（000963.SZ）：优质仿制 药企业再认识，丰富的产品线梯队 6瑞康医药（002589.SZ）：全国网络 布局提速，打造新型商业平台 [Table_Fnance]重点公司基本状况 简称股价 (元) EPS PE PEG 评级 20152016E 2017E 2018E 20152016E 2017E 2018E 华兰生物34.60.630.841.121.4655.041330.9723.761.02买入 中国医药20.80.580.801.051.3235.926.0919.8815.810.77买入 天士力38.41.361.141.421.8628.333.7627.1120.690.87买入 华东医药76.42.532.913.644.5530.226.2821.0116.810.84买入 哈药股份890.230.290.440.6138.730.6920.2314.590.52买入 瑞康医药33.50.430.901.461.9778.037.2722.9717.030.66买入 备注： [Table_Summary]投资要点 16年医药行业政策全产业链无死角出台，审批、生产、流通、服务，201 7年政策执行年，医改逐步进入深水区
辅助用药压力长存，治疗性用药压力减少；临床核查、一致性评价政策导 向医药工业企业的供给侧改革即将开始，利好高品质仿制药企业和创新药 企业
“十二五”医药流通集中度提高主要归因于国控、华润、上药对于省级前 三的收购，已完成；“十三五”两票制下的医药流通企业集中度提升集中在 地方性龙头企业，看好仍有全国性布局需求的中国医药、上海医药，执行 力强的瑞康医药、嘉事堂
2014年，2015、2016年是密集建设期，2016年是血液制品向上周期的第 一年，爬坡期三年。最看好血液制品龙头企业华兰生物、天坛生物
端中间体定制的CMO企业的机会
历史低位，没有不关注的理由
合机会；（3）血液制品三年向上周期。（4）创新药、医疗器械、医疗服务 估值正在消化，机会或在2017年下半年
康医药
达预期的风险；束缚民营医院发展的限制性政策改革不达预期的风险
请务必阅读正文之后的重要声明部分-2- 投资策略报告 内容目录 政策大变革时代，构建新的医疗生态系统...........-5- 回顾2006-2016年的市场，行业新的逻辑正在构建...........-5- 医保基金2016年1-11月收入增速继续超过支出增速，压力有所缓解.......-5- 2017年医药行业政策进入落地年，政策大变革时代来临...-6- 医药工业企业供给侧改革开启，看好高品质仿制药企业.-8- 药品审批端政策，去库存、清渠道、促加速，药企研发效率提升..-8- 药品生产端政策，一致性评价导向医药工业企业的供给侧改革......-9- 药品支付端，最坏的时刻已过去，医保基金压力缓解，治疗性用药需求提升-10 。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看