1 香港成中资企业融资要地，占比逐渐提升 2017年11月8日 苏培海（分析师）姜好幸（研究助理） 电话：020-88836117020-37392936 邮箱： suph@gzgzhs jiang.haoxing@gzgzhs 执业编号： A1310515120001 A1310117070001 香港IPO市场集资额排名世界前列。在近10年平均每年有 80家企业在香港上市，平均每年IPO集资额为2345亿港元。香 港IPO集资额在近8年间5次排名第一，并每年维持在前四位置
去年2016年香港交易所集资额在全球排名第一，较排名第二的上 交所高67%，较第三纽交所高120%
核心观点： 据主要由H股及红筹股组成。在香港上市的中资企业数量每年稳 步上升，近年平均占港股市值比例为41%。中资企业在香港IPO集 资额也正稳步上升，近4年平均每年集资1450亿元，近两年占港 股IPO市场集资额比例更达到7-80%
比上升、主要集资额是10亿以下。对比16年，17年至10月中香 港IPO集资额相对较小，主要是10亿元以下为主（占77%）。今 年IPO企业PE分布较为极端，20倍以上的占比达到48%，PE为负 数企业占7%，各占比较去年同期上升。今年IPO企业首日上市获 高回报占比较去年高（16.7%10%），但负回报占比也稍微上升
为主，而中资相关占比较IPO占比低。香港每年上市后募资占比 主要以非中资企业为主，近4年中资占比为41%，较IPO同期占比 67%低。香港股市里再融资方式主要以配售、供股、代价发行及公 开发售为主。香港上市企业再融资方式主要以配售为主，近年平 均每年发行金额较供股及代价发售高一倍或以上段。过去平均每 年配售数量约300宗，高于排行第二代价发行的90宗，但平均每 宗发行金额最高是供股方式，较配售方式高一倍或以上
最高的行业主要以可选消费和工业为主，而近年数量走势向上增 长的行业分别是工业、金融和医疗保健。近年行业IPO集资额最 高是金融行业，较其他行业高几倍以上，排名第二和第三分别是 可选消费和工业。近年行业IPO后平均半年回报最高的是可选消 费（67%）和工业行业（17.3%），与每年IPO数量及集资额排名 相约。在近5年看，每年行业平均再融资金额排名最高的是工业， 金融和房地产，分别平均每年再融资870、809和614亿元。其他 策略产品： 1、周策略、月策略、年策略 2、动力火车主题日报、周报 3、策略深度专题报告 4、顶级策略、新股策略 数据支持：朱俊谦 广证恒生策略研究 微信公众号 证券研究报告 港股策略专题报告行业每年再融资额相对较低，平均金额是200亿元或以下
持续增加。中资企业在香港的发债规模在近十年一直上升，从2007 年22.4亿美元规模上升至今年2017年10月份的1107亿美元， 发债数量达到197。2017年美元债券规模大幅上升，而欧元债券 规模也稍微上升，人民币债券规模正逐步下跌。中资企业发债年 期主要以1-3年为主（38.6%），而排名第二多主要是3-5年期债 券（30%）。我们预计中资企业在香港发债数量会持续上升，并有 助带动香港债券市场活跃度上升
淘宝店铺 “Vivian研报” 首次收集整理 获取最新报告及后续更新服务请在淘宝搜索店铺“Vivian研报” 或直接用手机淘宝扫描下方二维码目录 1香港IPO概况：集资额近8年5次排名第一，中资占比稳步上升........5 1.1香港IPO市场-集资额排名世界前列-..........5 1.2中资企业在香港IPO集资情况：近两年占港股IPO比例达到7-80%.........6 1.32017年IPO情况：高PE占比较多、首日IPO高回报占比上升、主要是10亿以下....... 82香港IPO以外的募资情况：中资占比较IPO占比低，主要以配售方式为主...........11 2.1每年上市后募资金额普遍高于每年IPO募资额，中资相关占比较IPO占比低11 2.2香港IPO以外企业股票发行统计：港股企业再融资方式主要以配售为主....12 3行业分析（IPO及再融资）： IPO和再融资规模最大都是金融和工业行业15 3.12016-17年港股IPO行业分布–集资额最高是金融而数量最多是工业行业...........15 3.2各行业IPO过往情况–可选消费及工业行业数量最多，金融行业集资额最高.........16 3.3行业股票再融资情况–近年数量最多的是可选消费和工业行业，金额最多是工业和金融 .........1 84中资企业在香港发债情况：主要以美元为主，发债规模及数量正持续增加...........21 4.1中资企业在香港每年发债统计：除了2015年，近十年的数量及金额持续上升...........21 4.2中资企业在香港发债货币和年期：主要以美元为主，排名第二是欧元，年期是1-3年为主22 图表目录 图表1香港IPO市场每年集资额（亿元）及数量.........5 图表2香港IPO市场每年在全球的排名（按集资额）.5 图表32016年香港IPO集资额世界排名（亿元，美元）........6 图表4每年香港上市中资股数量及占香港市场市值比例（%）...........7 图表5中资股每年IPO集资额（亿元）及占香港IPO市场每年集资额比例（%）....7 图表6今年以来每月香港首次招股募资金额（亿元）及数量. 8图表72017年（至10月中）香港IPO集资额分布（%））......9 图表82016年香港IPO集资额分布（%）..........9 图表92017年(至10月中)香港IPO企业PE分布（%）........10 图表102016年香港IPO企业PE分布（%）....10 图表112017年(至10月中)香港IPO首日涨跌幅分布（%）10 图表122016年香港IPO首日涨跌幅分布（%）..........10 图表13香港每年上市后募资金额及首次招股募资金额（亿元）对比...........11 图表14中资股每年上市后募资金额（亿元）及占比（%），17年数据至十月..........11图表15中资股每年首次照顾募资金额对比上市后募资金额（亿元），17年数据至十月中12 图表16香港股票各发行方式每年金额变化（亿元）..13 图表17香港股票各发行方式每年数量变化（亿元）..14 图表182016-17年各发行方式数量、金额（亿元）及各发行方式全年平均发行金额（亿元）...14 图表192017年(至10月中)香港IPO行业集资额（亿元）及数量分布.......15 图表202016年香港IPO行业集资额（亿元）及数量分布....15 图表212017年至10月及2016年整体新股平均首日涨跌幅及各行业平均首日涨跌幅（%）.......16 图表22各行业每年IPO数量统计.........16 图表23各行业每年IPO数量走势统计.17 图表24各行业每年IPO集资额（亿元）统计.17 图表25各行业每年IPO上市起半年涨跌幅（%），{2017年以上市起至10月中涨跌幅}.1 8图表262017年(至10月中)各行业再融资额（亿元）及数量分布..19 图表272016年各行业再融资额（亿元）及数量分布19 图表28各行业每年进行再融资（增发供股）数量统计.........19 图表29各行业每年进行融资（增发供股）数量走势统计.....20 图表30各行业每年进行再融资（增发供股）金额（亿元）统计.....20 图表31中资企业在香港每年发债规模（亿美元）及数量统计.........21 图表32每年在香港发债的中资企业数量及每年平均票面利率（%）...........22 图表33中资企业每年发债里各货币数量统计（2017年至10月中）...........22 图表342017年(至10月中)各中资企业债券货币金额分布（%）....23 图表352016年各中资企业债券货币金额分布（%）..23 图表36中资企业每年发债里各货币规模（亿美元）统计（2017年至10月中）...23 图表37中资企业每年发债年期区间分布统计（2017年至10月中）...........24
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