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下游产业快速发展，上游元器件需求旺盛
2017年6月21日
边铁城计算机行业分析师
袁海宇研究助理
蔡靖研究助理
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信达证券股份有限公司
CINDA SECURITIES CO.,LTD
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下游产业快速发展，上游元器件需求旺盛
2017年下半年投资策略2017年6月21日
行业整体景气度持续升温。2017年，电子行业开局良好，行业景气度持续升温。自2016年以
来费城半导体指数持续上涨，北美半导体B/B值始终维持在1.0水平左右。2017年全年预计
将有15家半导体公司进入“十亿美元俱乐部”，为未来几年半导体行业增长打下基础。全球
半导体市场景气度的提升主要是由于我国半导体需求量大幅增长。2017年1-4月，我国电子
元件、集成电路月度产量分别同比增长7.3%和25.4%。我国半导体年消费量大，但总产值占
比较小。随着我国智能网联汽车、消费电子等产业的快速发展，国内企业有很大的动力推动
自身在整个行业中的竞争地位，上游半导体产业未来市场空间广阔

集成电路供不应求，IC设计为主要发展方向。我国物联网、消费电子、汽车电子等产业快速发
展，上游集成电路需求快速扩张。然而，由于我国集成电路产业起步较低，在当前情况下高
端产品仍需从国外进口，产业存在巨大贸易逆差。近年，国家积极给予政策支持和资金支持
推动集成电路产业发展。2016年，我国IC设计公司总营收已跻身全球前三，IC设计销售额
占IC产业链整体比例也较前些年实现大幅提升。随着下游物联网等产业需求的持续增长，与
IC设计有关的产业链高端部分将得到更快的发展

消费电子蕴含投资机会。智能手机销量增速放缓，但人们对于手机的个性化和智能化需求日益
提升，智能手机进入微创新时代。2017年为IPhone诞生十周年，根据凤凰科技报道，IPhone8
将搭载OLED屏、双摄像头、无线充电等新技术。IPhone所搭载的新技术历来能够引领智能
手机革新潮流。目前，OLED中的AMOLED面板生产成本已经低于同规格LCD面板生产成
本，且还有进一步下降趋势，未来有望替代LCD成为主流面板。双摄像头方面，与单摄像头
相比，其成像优势明显，且搭载双摄像头已经成为主流手机的趋势。在我国智能手机出货量
持续增加的情况下，上游产业空间巨大

智能网联汽车发展提升汽车电子产业空间。近年，汽车电子逐渐从高端向低端渗透，汽车电子
占整车比例逐年提升。智能网联汽车产业快速发展，人们对于汽车的感知、定位和通信技术的
要求日益提升。根据预测，2025-2035年间，全球无人驾驶汽车销量年均复合增长率将达到
43%，中国车联网市场规模有望达到2162亿美元，届时，汽车电子中与无人驾驶、车联网相
关的领域将到快速发展

本期内容提要:
证券研究报告
行业研究——投资策略
电子行业
看好中性看淡
首次评级：看好
电子行业相对沪深300表现
-10.00%
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
电子(申万)沪深300
资料来源：信达证券研发中心
行业规模及信达覆盖
股票家数（只） 198
总市值（亿元） 25187.12
流通市值（亿元） 17212.65
信达覆盖家（只） 11
覆盖流通市值（亿元） 3838.34
资料来源：信达证券研发中心
边铁城行业分析师
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