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为会无限变大的屏幕最终也定格在4.5-5.5吋，这一尺寸自2014年48.3%
的市占率，攀升至2016年57.5%，已占据市场的半壁江山。手机厂商需
要在主流手机尺寸保持不变的条件下实现屏占比最大化，全面屏即应运
而生。为此，我们预计未来听筒、距离传感器、前置摄像头以及指纹识
别的位置及技术将出现重大变化，其中，指纹识别模组的变化最快到来。

实现真正全面屏需要配置隐藏式前置指纹识别模块，相关公司如汇顶科
技以及欧菲光将明显受益。

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年的0.5%发展到2016年的5.6%，预计2017年双摄渗透率将达到15%，市
场空间巨大。由于双摄模组难度提高，利好研发实力雄厚的龙头厂商，
关注欧菲光（002456）、舜宇光学科技（2382.HK）、丘钛科技（1478.HK）、
信利国际（0732.HK）。

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一是苹果在其新款手机中预料将使用AMOLED屏幕，为此，向三星显
示订购约1.6亿块AMOLED屏幕。二是随着良率不断提高，目前
AMOLED成本已低于同等尺寸LCD。三是产能提升。国内众多厂商投
资AMOLED，包括京东方、华星光电、信利国际、深天马、国显光电、
和辉光电以及柔宇科技等，规划产能将在2018-19年陆续投产。5月11日，
京东方A成都第6代柔性AMOLED生产线正式投产，将打破韩国厂商对
AMOLED领域垄断格局。

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于预期；双摄渗透率不及预期等。

电子行业
谨慎推荐 （首次）

电子行业2017下半年投资报告
风险评级：一般风险

积极关注全面屏、后置双摄以及AMOLED
2017年6月20日

投资要点：
投
资
策
略
行
业
研
究
证
券
研
究
报
告
重点公司盈利预测及投资评级（2017/6/16）
股票名称 股价 （元）
EPS（元） PE
评级 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E
欧菲光 16.35 0.26 0.37 0.46 634436谨慎推荐
汇顶科技 95.66 2.1 2.59 3.21 463730谨慎推荐
京东方A 3.98 0.05 0.21 0.28 801914谨慎推荐
中颖电子 31.2 0.57 0.81 1.15 553927谨慎推荐
资料来源：wind，东莞证券研究所

冯显权
SAC执业证书编号：
S0340514100001
电话：0769-22115935

细分行业评级
消费电子谨慎推荐
面板 谨慎推荐

行业指数走势

资料来源：Wind，东莞证券研究所

相关报告

电子行业2017下半年投资报告请务必阅读末页声明。

目录
1. 消费电子：全面屏搅动模组格局 .......... 3
1.1全面屏时代到来 ........ 3
1.2市面上全面屏/高屏占比手机对比 ..... 3
1.3指纹识别模组迎来重大变化 .......... 5
2. 消费电子：后置双摄快速渗透6
2.1双摄快速增长 .......... 6
2.2 模组工艺难度提升，利好龙头厂商 ... 7
3. 面板：AMOLED或将迅速普及 .. 8
3.1苹果力推AMOLED . 8
3.2 AMOLED具有更出色的性能且成本更低 . 9
3.3 AMOLED产能持续提升 ..... 9
4. 重点公司... 10

插图目录
图1：2014-16年智能手机屏幕尺寸变化及市占率 ...... 3
图2：新一代iPhone效果概念图 ......... 3
图3：小米mix、LG G6以及三星Galaxy S8真机效果图 . 4
图4：小米MIX悬臂式压电陶瓷导声 ...... 5
图5：声波骨传导示意图 .... 5
图6：全球手机双摄模组市场规模及渗透率6
图7：距离相关应用原理 .... 6
图8：距离相关应用摄像头的两种设置方式6
图9：双摄像头光学变焦原理7
图10：双摄像头光学变焦模组的设置方式 . 7
图11：双摄像头暗光增强模组的设置方式 . 7
图12：单摄像头模组构成 ... 8
图13：双摄模组构成 ....... 8
图14：2014年Display Search预言随着良率提升，AMOLED成本将低于LCD ........ 9
图15：国内在建的AMOLED产线 ......... 10

表格目录
表1：4款全面屏/高屏占比智能手机配置对比 ......... 4
表2：不同方式双摄模组的优缺点 ........ 8
表3：重点公司盈利预测（2017/6/16） .. 12