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餐饮旅游

博物馆行业深度报告之二：
旅游PPP模式下的博物馆小镇

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主要观点
博物馆是非营利性机构，无直接相关标的，但深刻影响着所在地旅游业；
经营得当可以对地区整体经济发挥重要作用。这篇报告选取私有博物馆典
范——古根海姆博物馆集团为例，探索旅游PPP模式下，博物馆小镇成功
盘活区域经济、长期稳定经营的海外经验，并分析了古根海姆基金会及其
旗下博物馆的运作情况、拉斯维加斯及赫尔辛基分馆失败的教训；这些经
验对我国建设此类特色小镇具有重要借鉴意义。

知名博物馆分馆为主体的博物馆小镇案例研究
1.博物馆收购藏品，固定成本较高，而展览为主的运作模式决定了可变成
本较低，开设分馆可以降本增效、拓展市场、扩大影响。全球顶级博物馆
中，冬宫、卢浮宫已有分馆尝试，国内故宫也即将在香港设立分馆。

2.古根海姆博物馆作为私营博物馆典范，基金会主导，搭建了完善的治理
架构和成熟的运行模式，实现收支平衡，现金流稳定，取得了巨大的国际
影响力。在海外扩张的不断探索中，积累了成败两方面经验。

3.毕尔巴鄂博物馆是古根汉姆最为成功的经典案例，PPP模式建立（政府
给予土地和建设资金，后续运营中给予一定比例支持），20年来稳定运营，
盘活所在地旅游经济，创造了大量区域内需求，推进了产业结构的调整和
优化，从而在根本上全方位振兴了毕尔巴鄂这座城市。

1）与当地政府的需求契合，政府规划引领，给予强力支持；
2）建筑大师通力合作打造成地标，长期运营管理能力卓越。

3）深度嵌入当地社区，获取了本土多方支持，接入古根海姆全球网络

投资建议
1）2016年，住建部、发改委、财政部发文，提出到2020年，全国培育
1000个特色小镇。海外经验证明，PPP模式建立和运行博物馆小镇是可
行的；经营得当可以撬动自身收入10倍以上GDP，并促进当地产业升级。

“博物馆小镇”或是旅游PPP、特色小镇的一种尝试。

2）博物馆发展进入快车道，“非营利”中蕴藏着旅游、酒店、餐饮、地产、
教育、创意等产业的巨大商机；知名博物馆可以为区域带来强大的认知价
值，为地方提升软实力、提高国际化经营水平、吸纳人才发挥窗口作用。

3）“博物馆小镇”的成功需要强大的政府支持、统一规划以及因地制宜的合
作模式。政府助力打造博物馆，加强合作管理，以文化为重点优化城市布
局和经济产业结构，从而从中分享收益；博物馆引领城市更新，反哺城市。

证券分析师：华中炜
执业编号：S0360512040001
邮箱：huazhongwei@hcyjs

联系人：王薇娜
电话：10-66500993
邮箱：wangweina@hcyjs

《博物馆行业深度报告之一：未来城市之
光》
2016-12-30

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2016-02-05～2017-02-03
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行业研究

餐饮旅游
2017年2月6日

行业快评

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2

目录

一、经济视野中聚焦博物馆 .... 6
（一）博物馆：文化与经济的综合体 ...... 6
（二）博物馆中的典范：古根海姆博物馆集团 ... 6
1、私人所有且运营良好 .......... 6
2、全球化的艺术先驱 .. 6
3、强大的辐射能力和带动效应 ........... 7
（三）古根海姆博物馆基金会介绍 .......... 7
1、80年的历史沿革与今天的重要地位 ........... 7
2、藏品：收购与捐赠 .. 7
3、资金：自营与募集 .. 7
4、完善的治理架构与运行模式 ........... 8
5、良好的收支结构与现金水平 ........... 8
（四）分布世界各地的古根海姆博物馆 .. 9
二、成功案例分析：毕尔巴鄂古根海姆博物馆......... 11
（一）独特的模式、风格与地位 ........... 11
（二）斐然的成绩：城市、艺术与经济12
1、一座博物馆，振兴一座城 . 12
2、小城市中的国际艺术中心 . 13
3、罕见的运营稳健、效益良好的博物馆 ....... 13
（三）巨大而深刻的经济影响 ... 14
1、大量国内外游客持续来访，拓展了毕尔巴鄂市的经济辐射面 ...... 14
2、更多旅客选择更久停留，扩大了旅游业、酒店业、餐饮业等直接相关行业的消费市场 .. 15
3、博物馆的成功运营，为巴斯克自治区作出了重要的直接经济贡献 ........... 16
4、作为公共工程和无形资产的古根海姆博物馆，推进了地区产业结构的调整和升级 ......... 17
（四）成功的因素：需求匹配与规划先导，地标建筑与卓越运营，立足本土与接轨国际 ........ 18
1、双方需求契合打造坚实合作基础，政府规划引领给予配套支持 ... 18
2、大师建筑地标产生名人光环效应，卓越运营管理塑造永续经营能力 ....... 19
3、嵌入当地社区获取本土多方支持，接入全球网络分享国际资源市场 ....... 20
三、失败案例：拉斯维加斯与赫尔辛基........ 21
（一）商业化与商业化的失败：拉斯维加斯古根海姆冬宫博物馆 ........ 21
（二）本土化与本土化的失败：赫尔辛基古根海姆博物馆 ....... 22
四、探索案例：阿布扎比 ..... 22

行业快评

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3

（一）完备而关键的成功要素 ... 22
1、强力的政府支持 .... 22
2、统一的区域规划 .... 23
3、创新的合作模式 .... 23
（二）不容忽视的道德法律风险 ........... 23
五、他山石——成败案例启示 .......... 24
（一）对博物馆集团而言 .......... 24
（二）对利益相关方而言——辐射能力25