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度人均用电量1075千瓦时，仅为世界平均水平的1/3。印度的用电人口在总人口中的比
例为78.7%，同样低于84.6%的世界平均水平。印度拥有全世界18%人口，但是仅消耗
全球6%的一次能源。印度每年的电力缺口在12%-14%。由于长期存在电力缺口，每个邦
的电力资源都是按照配额来分配。与之形成鲜明对比的是，印度GDP正处于快速增长期，
2015年印度GDP总规模为2.09万亿美元，2000-2015年印度GDP平均增长率为6.99%。
根据历史经验，在人均GDP水平提升之后，以空调、冰箱、汽车为代表的现代消费品将
会出现销售量的大幅增加，而这也会进一步提升人均用电量。
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大电力消费国，政府高度重视缺电问题。印度总统莫迪在2014年竞选期间承诺为所有印
度居民提供稳定的电力供应。根据国际能源署的预测，2013-2040年印度市场的电力总需
求有望从897太千瓦时增加到3288太千瓦时，复合年增长率为4.9%；2013年印度国内
的总发电量为1193太千瓦时，长期增长空间巨大。2000-2013年，印度年均电力投资额
约320亿美元，预计2014-2035年累计电力投资额将达1.56万亿美元。
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GDP增长率在7%以上的同时，电力增长率要保持在10%以上。2012-2017年，印度装
机容量逐年增长，年复合增长率10.34%；但发电量年复合增长率仅为6.03%，远远低于
装机容量增速，可见电力行业的管理能力有待提升。近年来，印度电网负荷始终高于总电
力装机，但缺口在不断下降，电量短缺问题逐步得到改善。目前火电发电量在总发电量中
占比超过八成，但新批煤电项目受限，且部分燃煤依赖进口，因此比例上有望下降。此外，
可再生能源发展迅速，光伏发电是最大亮点，2012-2017年复合增长率高达67%。
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设备和电力线路老化严重，且偷电现象普遍。印度在输配电环节的损耗率高达22.7%，部
分地区的输配电损耗率甚至超过50%，印度电力公司不堪重负。根据第三方机构报告，未
来10年，印度预计投资449亿美元（约合人民币3098.1亿元）用于智能计量、配电自
动化、电池储能及其他智能电网市场领域。同时，受限联邦制带来的约束，国网公司与邦
电力公司无管理关系，导致印度的国网调度中心只有建议权没有调度权，在处理应急问题
上缺少手段，导致历史上大停电事故的发生。
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据主导地位，且印度政府也通过进口税费的调整来保护弱小的本土企业。印度快速发展的
经济带来的电力缺口是现实问题，中国企业如果能在金融机构的扶持下，通过本土化设厂
等方式，把握这一历史机遇，将有望充分发挥中国电力设备制造的国际竞争力。我们认为
“一带一路”是长期国策，在“十三五”期间一批有实力的装备制造企业将会在金融机构
扶持下加速走出去，在电力设备同行业公司中特变电工的海外项目订单规模最大、建成和
在建工程最多，重点推荐特变电工。我们同时积极关注平高电气、许继电气、中国西电、
海兴电力、思源电气、中能电气、科达洁能等优质企业的海外业务扩张动态。
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明
行业深度
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共39页简单金融成就梦想
1. 印度经济高速发展，但电力配套发展滞后5
1.1 印度GDP进入增长快车道 . 5
1.2 印度人均用电量长期低于世界平均水平 .. 6
1.3 政府高度重视经济发展中的缺电问题 ...... 7
2. 印度电力系统整体发展滞后 ......... 7
2.1 发电侧：火电贡献八成发电量，可再生能源得到重视 . 7
2.2 输配电侧：基础设施落后，体制制约电网发展 ........... 10
3. 电力投资加速，可再生能源和输配电是重点 ...... 11
3.1 电力投资速度加快，外商直接投资稳定上升 .... 11
3.2 政策保障风电发展，投资进一步扩大 .... 13
3.3光伏有望成为新能源装机主力 ...... 15
3.4 布局跨区输电，特高压发展加速16
3.5 高线损率倒逼智能电网发展 ......... 18
4.印度电力设备市场 ......... 21
4.1印度市场电力设备企业构成 .......... 21
4.2印度主要电力设备企业介绍 .......... 22
4.3中国电力企业在印度优势明显 ...... 23
4.4 电力市场广阔，中国企业大有可为 ........ 24
5. 中国电力设备企业在印度发展情况 ........ 26
5.1 特变电工 ...... 26
5.2 许继电气 ...... 27
5.3 平高电气 ...... 27
5.4 海兴电力 ...... 28
5.5 中国西电 ...... 30
5.6 思源电气 ...... 30
5.7 科达洁能 ...... 32
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