本文以远光软件股份有限公司 - 年的股利分配数据作为研究样本，
首先，利用描述性分析法对公司上市历年来所实施的股利分配政策进行全面、
系统的分析，从股利支付比例和整体变化趋势上，找出公司股利分配政策现存
的问题：现金股利支付水平偏低，股利支付随意性较大，缺乏连续性和稳定性。
然后，通过比较分析法，选择行业内一直实行高现金股利分配政策且具有代表
性的用友软件股份有限公司作为对比，分别计算出两家公司的股利收益率，发
现远光软件的股利收益率较低，即投资者通过现金股利的方式收回投资成本的
时间较长，从而判断出公司的现金股利支付率在行业内所处的水平并不高。投
资者为了收回投资本金，只好通过股票买卖获得资本利得上的收益，加剧了资
本市场上投资者的投机行为。最后，通过文献分析法，在参考前人总结的文献
资料后，找出一套适用于公司自身状况的股利分配方案，使企业在盈利状况良
好、现金流充足的状况下，积极的通过现金股利这一“真金白银”的方式回馈
广大股东，维护中小股东的利益，树立企业的良好形象。
通过对相关文献资料的回顾，发现公司内部人控制问题严重、融资渠道单
一以及研发产品对电力行业依赖程度较高、盈利增长水平波动性大是造成远光
软件股利分配政策现存问题的深层次原因。结合前辈总结的股利政策理论，再
依据公司的负债状况、盈利模式及投资机会，在选择何种股利派发形式上，本
文提出了自己的观点：首先，可以通过低正常股利加额外股利模式保证现金股
利支付的连续性和稳定性；其次，还可以利用股票回购这一特殊的股利形式降
低企业超额现金持有量，减少公司股东和管理层之间的代理成本，同时调整财
务杠杆，优化资本结构。公司应将股利政策作为一种积极信号，在资本市场上
发挥其应有的作用，从而激发投资者的投资热情，吸引那些注重现金股利的长
期投资者，减少资本市场上投资者的投机行为，稳定股价，最终实现公司价值
最大化的目标。本文希望通过对远光软件股利分配政策的研究，对存有相似问
题的上市公司，在规范股利政策方面能够具有一定的借鉴意义和参考价值。
关键词:
股利分配政策，现金股利，融资渠道，财务杠杆
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