中文摘要
本文分案例部分和案例分析两部分。
案例部分讲述四川长征机床股份有限公司原主要从事机床加工制造,由于
机床行业的整体衰退以及国有企业未能真正实现制度转换,导致该企业自1995
年在深圳上市以来经营情况日益下滑。在各种因素的促成下,川长征于1997年
底通过购买民营企业托普集团的部分优质资产,进军软件行业,并更名为托普
软件。此后,托普软件进行了一系列的产业重组:与托普集团资产置换使得托
普集团控股川长征;托普软件剥离传统产业资产;减持子公司股份;投资组建
新公司;收购科技公司股权及核心技术;增发普通股融得巨资后加大投资软件
产业力度;分拆托普科技公司在香港创业板上市等等,其间注意管理融合与文
化融合,使得产业重组顺利进行并取得成功。
案例分析部分通过实证分析托普软件重组的动因、过程、成效、实质以及产
业重组之后战略调整、展望,旨在通过分析典型的产业重组成功个案,从微观
的角度得出成功的产业重组动因、影响因素、途径、衡量基准以及重组之后战
略调整,以帮助我国部分上市公司尽快走出报表重组的怪圈,真正提高上市公
司业绩,加快优化我国产业结构。
关键词:
上市公司产业重组管理融合战略调整
第一部分案例1
2001年3月30日,托普科技股份有限公司成功在香港创业板挂牌上市,共
发行1.69亿H股,每股股价为0.72港元,总计募集资金约1.217亿港元。在发行
1.69亿股后,在深圳A股市场挂牌的托普软件(0583)占其股份的40.38%o,
为第一大股东。托普科技在香港创业板的挂牌标志着托普软件分拆上市获得成
功,进一步壮大了高速成长的托普软件及其关联公司,同时也标志着昔日的四
)日长征机床股份有限公司在软件业又迈进了一大步,托普软件成为真正意义上
的软件科技公司。回首托普公司成立的短短的七年时间内,从三个人5000元的
创办资金,到今天的二十多家附属公司,50亿元的资产和5000余人的规模,
托普软件走过了不平凡的道路:从创业时的匹马单枪到控股川长征借壳上市、
资产剥离与重组、冲上香港创业板,昔日从事机床产业的川长征脱胎换骨,业已
演变为中国计算机软件业的龙头老大之一,回首托普的成功之路,也正是上市
公司产业重组的成功之路。
背景一:机床行业与川长征
步履艰难的中国机床行业
世界机床工业与经济发展关系密切,互相影响。1991一1994年间,世界经
济衰退,全世界机床工业生产、进出口贸易、销售额全面下降。从1995年起,
世界经济好转,1995~19%年世界机床生产也全面回升。据统计,目前全世
界机床拥有量共约1400万台,其中役龄不满10年、10一20年、超过20年的
约各占1/3。目前全世界每年机床产量共约100万台,其中数控机床约巧万台,
约占总产量的巧%,其余85%为非数控机床,包括低档(手动普通机床)和中
档(半自动、自动机床,数显、程控机床)机床。在工业化国家中,中档机床
产量大,约占本国机床产量的70%一80%,低档机床很少,有的不生产,从发