摘要
当今时代，科学技术日新月异，上市公司要在日益激烈的市场竞争中取得优
势，就必须提高自己的技术创新能力。众多学者对企业技术创新问题进行了大量
的研究，但是还难以解释企业在相似的规模和外部环境之下为何表现出不同的创
新绩效。随着对该问题的质疑日益加深，学者们开始从微观的角度来研究影响公
司技术创新的因素。公司治理是技术创新的微观动力源，技术创新必须与企业治
理的变革协同演进，良好的公司治理制度有利于企业技术创新的长效投入机制的
建立，反之便会阻碍技术创新活动的开展。因此，企业要想提高企业的技术创新
能力水平就必须找到与其相对应的有效的公司治理机制。
本文首先广泛查阅了国内外相关文献，了解了公司治理与技术创新关系的研
究现状，然后在阐述公司治理主流理论和技术创新相关理论的基础上，从公司治
理各层面深入探讨了它们是如何影响技术创新的，构建公司治理影响企业技术创
新的基本理论框架。最后以2008-2013年733家沪深AB股上市公司为样本，设
定相关变量，根据2012证监会行业分类标准以及鲁桐、党印的行业聚类分析结果，
将所有行业分为劳动密集型、资本密集型和技术密集型三大类，进行了全行业和
分行业的回归分析，对比考察不同行业公司治理对技术创新的影响关系。
研究结果发现：不同行业中公司治理对技术创新的影响存在差异，相同点是
第二至第十大股东持股比例与董监高持股比例对技术创新投入均有显著的正向影
响。差异在于第一大股东持股比例与资本密集型行业技术创新正相关，而对技术
密集型行业影响不显著；董事会独立性只对劳动密集型行业有显著的正向影响，
与其他两个行业相关性都不显著；监事会规模与劳动密集型行业显著正相关，与
资本密集型行业却是负相关；董监高薪酬对资本密集型和技术密集型行业均有正
向影响，而对劳动密集型行业影响不显著。最后本文根据实证结果提出公司治理
应该与行业特点相匹配才能有效发挥对创新的促进作用，针对行业特点提出的公
司治理改善对策，为中国经济转型和产业升级提供了一些参考。
关键词：公司治理；技术创新；行业差异