前言
在经济发达国家在企业中实行经营者持股已经相当普
遍随着中国经济体制改革的深入和新经济时代的到来经营者
持股成为近年来中国经济理论界和企业界的热点话题之一在
宏观经济层面经营者持股问题被提到了与宏观国民经济结构
调整国有资本如何进退相联系的高度正在为国家宏观经济决策
部门所认知并在进行积极的研讨论证在微观层面一方面
新经济的特征之一是智力资本化人力资源的重要性和稀缺性凸
显如何激励和约束人才成为企业的管理难题另一方面围绕
公司治理结构的完善所产生的问题特别是国企改革的难题
所有者缺位问题如何根本解决等再一次摆到人们面前经
营者持股一经提出就引起了越来越多的人的关注并被认为
是解决这些问题的值得一试的良方
本论文采用理论分析和实证分析的相结合的方法从一些企
业实施经营者持股的典型案例入手力图对中国的经营者
持股探索中的得失加以研究和分析并希望由此总结概括出
在中国成功实施经营者持股的关键要素以期在企业层面
对解决公司治理问题和人力资源管理问题有所参考和帮助
由于工作的关系本人可以接触到一些国内企业实施经营者
持股的现实案例鉴于案例的敏感性和对客户的保密原因在引
用时将根据需要做出必要的技术处理这些处理对论文的推理和
主要结论将不构成实质影响
在本论文的完成过程中得到了对外经济大学教授蒋屏女士
的悉心指导和帮助同时本人所供职的上海荣正投资咨询公司
董事总经理郑培敏先生为本人的论文写作亦提供了颇多指导和素
材资料在此本人深表感谢
中文提要
本论文通过理论分析和实证分析相结合的方法阐述了经营者持
股这一企业制度的产生背景发展过程总结提出了设计经营者
持股的思路和方法并通过案例加以佐证和延伸在引入西方理论方
法的同时重点论述了符合中国国情的经营者持股设计操作要点
本论文由四章组成
第一章从经营者持股的概念和产生背景出发首先阐述了经营者持
股这种看似与现代公司制所有权和经营权相分离这一基本原理相悖的
制度安排其所以产生和得以迅速发展的背景和必然性接着介绍了以员
工持股计划ESOP和经理股票期权ESO为代表的经营者持股在国
外的发展情况和特点进而以国内企业经营者薪酬状况为引子对经营
者持股在国内的理论实践和政策探索过程做了简明的总结并分类列
举了内部职工股期股等国内经营者持股形式在国内的发展和现状
第二章是本文的核心内容通过结合国情和借鉴国际经验全面
系统地分析了在国内设计实施经营者持股在方式选择要素确定股
份/资金来源操作程序配套制度建设等方面问题的解决思路和方案
分析了目前在国内实施经营者持股所面临的一系列障碍并指出法规上
的缺位是目前国内实施经营者持股最需迫切解决的问题本章中还介绍
了国内最新的相关政策法规动向对企业具有较大的参考价值
第三章以案例分析的方法对本文的主要观点和结论进行了支持和
进一步说明笔者在这里提供了三个成功案例和两个非成功案例在企
业类型持股方式上较具代表性通过对案例的描述和分析帮助读者
更好地理解经营者持股的成功关键因素
第四章为结论和不足