论文提要
风险投资已成为高新技术产业化的动力来源,其对经济的重
要作用已不容质疑。近年来,中国的风险投资有了许多实质性的
进展,但与发达国家相比尚处于起步阶段,还面临着许多问题与
挑战。本文尝试从风险投资公司的角度来探讨如何去选择与评价
处于初创阶段的中小型高科技企业,为风险投资决策提供一定的
理论依据。全文共分三章.
第一章风险投资概述。首先综述性地介绍了风险投资的历
史、现状及风险投资行业中各主体及其关系。进而阐述了风险企
业发展的阶段以及风险投资过程的阶段,并说明了风险投资项目
选择与评价在风险投资各过程中起到了承上启下的重要作用。
第二章风险投资项目中几个重要因素的评价。阐述了风险投资的
项目选择与评价不同于成熟公司的评价体系,主要着眼于对风险
企业的创业者团队、潜在市场、产品的评价.传统的财务分析在
风险投资决策中已居于次要地位。本文分别对风险企业的创业者
团队、潜在市场、产品等三个重要因素的评价方法进行了探讨.
(1)在企业者团队的评价方面强调从心理和行为的角度去评价创
业者。并给出了一些有成功潜力的创业者的特征.(2)在对市场
的评价方面,介绍了如何评价市场潜力,并着重阐述了高科技行
业中市场的独特模式。(3)在对产品的评价方面介绍了如何去发
现具有独特性的产品,并介绍了如何通过了解产品的动态创新过
程去评价产品。接下来对如何评价产品中的技术介绍了两种方
法。
然后,该章通过对分析风险投资业中财务的特殊性来说明财
务评价相对于上述几个因素来讲不应作为主要的评价因素。该章
最后给出了几个案例。
第三章风险投资项目的评价机制探讨。对风险投资公司项目
选择与评价的程度进行了说明与总结,阐述了风险投资公司通过
尽职调查来筛选项目、减少风险的机制.通过分析风险投资公司
内部的选择与评价机制,说明了风险投资公司如何通过建立一套
完整的项目选择与评价的流程来筛选项目减少风险,最后作出投
资决策的,该章结尾对今后评价机制的发展作出了展望.
关键词:风险投资项目评价