国家信息中心 中经网 2014年有色金属行业发展报告（展望篇）
I
目录
Ⅰ 最新概览......1
Ⅱ 供求分析......2
一、有色金属行业市场运行情况.........2
（一）供给：冶炼生产较快增长..2
（二）需求：部分金属需求回升，但整体需求变化不大.......5
（三）价格：主要有色金属价格低位回升......7
二、有色金属行业进出口情况...........9
（一）总体：出口有所增长，进口降幅收窄.....9
（二）铜：进口降幅收窄，出口缓慢增长.....10
（三）铝：加工产品出口增速转负为正，铝土矿进口大幅上涨11
三、有色金属行业投资情况12
四、有色金属行业经营情况13
（一）行业销售收入增速继续下滑...........13
（二）行业利润继续下滑，冶炼加工业利润降幅收窄........14
Ⅲ 问题与风险...16
一、产能过剩矛盾短期内难以化解......16
二、有色金属行业污染比例高居首位....17
三、稀土整顿力度空前，稀土出口配额引发争议......18
Ⅳ 政策解读.....19
一、《关于进一步规范矿产资源补偿费征收管理的通知》...........19
二、《铝行业规范条件》...19
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II
三、国土资源部就“铜铅锌‘三率’指标”征求意见..20
四、《关于下达2013年度稀土矿钨矿锑矿开采总量控制指标的通知》
........20
五、《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》.21
Ⅴ 热点研究.....22
一、新加坡贵金属交易所成立..........22
二、洛阳钼业拟8.2亿美元收购力拓澳洲矿业资产....22
三、青海发现超大型镍矿，潜在价值超700亿........22
四、广东发现第三座大型金矿床，潜在价值数十亿....23
五、工信部拟设稀土违法“黑名单”....23
六、中电投斥资60亿美元在几内亚投建铝业基地.....23
七、中色股份力推7000吨稀土分离项目.23
Ⅵ 上市公司.....25
一、经营绩效：行业整体利润大幅下降，多家上市公司亏损........25
二、盈利能力：利润率指标全面下滑，包钢稀土盈利能力最强......26
三、偿债能力：流动比率变化不大，负债率大多提高..27
四、营运能力：大多上市公司应收账款周转率指标下降28
五、现金流量：总体现金流和筹资需求均有所增长....29
六、代表性上市公司......30
（一）江西铜业股份有限公司...30
（二）中国铝业股份有限公司...31
（三）铜陵有色金属集团股份有限公司.......32
（四）山东黄金矿业股份有限公司...........32
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III
（五）紫金矿业集团股份有限公司...........33
Ⅶ 关键指标.....34

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IV
图表目录
表1： 2013年前3季度十种有色金属产品产量及同比增速..3
表2： 2012年以来我国出台的抑制产能过剩相关政策......17
表3： 2013年前3季度沪深股市有色金属上市公司经营绩效指标25
表4： 2013年前3季度沪深股市有色金属上市公司盈利能力指标26
表5： 2013年前3季度沪深股市有色金属上市公司偿债能力指标27
表6： 2013年前3季度沪深股市有色金属上市公司营运能力指标28
表7： 2013年前3季度沪深股市有色金属上市公司现金流量指标30
表8： 2013年前3季度江西铜业股份有限公司经营效益....31
表9： 2013年前3季度中国铝业股份有限公司经营效益....31
表10： 2013年前3季度铜陵有色金属集团股份有限公司经营效益..........32
表11： 2013年前3季度山东黄金矿业股份有限公司经营效益......32
表12： 2013年前3季度紫金矿业集团股份有限公司经营效益......33
表13： 2013年3季度我国有色金属行业关键指标..34

图1： 2012年以来十种有色金属产品累计产量及同比增速2
图2： 2012年2月～2013年9月原铝（电解铝）累计产量及同比增速........4
图3： 2012年2月～2013年9月精炼铜累计产量及同比增速4
图4： 2012年以来有色金属主要终端消费产品累计产量增速........5
图5： 2012年以来商品房新开工、施工面积与土地购置面积累计同比增速........6
图6： 2012年2月～2013年8月铜材和铝材累计产量及同比增速....6
图7： 2012年1月～2013年9月上海期货交易所铜、铝库存7
图8： 2012年1月～2013年9月我国基本有色金属价格走势8
图9： 2012年1月～2013年9月我国部分稀土产品价格........8
图10： 2006～2013年前3季度我国有色金属产品进出口贸易额....9
图11： 2012年1月～2013年9月我国有色金属产品月度进出口额10
图12： 2012年1月～2013年9月未锻造的铜及铜材进出口量及同比增速10
图13： 2012年1月～2013年9月未锻造的铝及铝材月度进出口量及增速11
图14： 2012年1月～2013年9月我国铝土矿月度进口量....12
图15： 2012年以来有色金属行业累计固定资产投资及同比增速12
图16： 2012年以来有色金属采矿业及冶炼加工业累计投资占比13
图17： 2012年以来我国有色金属工业产品销售收入及同比增速13
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V
图18： 2012年以来我国有色金属工业产品累计利润总额及同比增速....14
图19： 2012～2013年3季度有色金属行业累计销售利润率变化..15

国家信息中心 中经网 2014年有色金属行业发展报告（展望篇）Ⅰ 最新概览
2013年3季度，我国有色金属冶炼生产平稳运行，随着工业经济的企稳、企业开工率
的回升，有色金属产量增速较上年同期显著加快。前三季度，全国十种有色金属产量累计
2969万吨，同比增长9.8%，增速较上年同期加快2.7个百分点。其中，铜铝等冶炼新增产
能集中释放，电解铝、精炼铜产量增长明显。

9月份以来，随着工业经济企稳回升，电力工程前期电缆订单出现季节性密集，有色
金属部分下游消费需求出现回升的迹象，主要有色金属价格低位反弹，铜、铝、铅、锌等
价格均有一定程度上涨；行业面临去库存化过程，上海期货交易所铜、铝库存总体呈回落
态势，其中铜库存由2季度末的18.2万吨下滑至3季度末的15.1万吨；铝库存由2季度
末的40万吨下滑至3季度末的21.2万吨。

尽管有色金属市场出现了低位回暖，但行业整体需求变化依然不大，在供大于求未得
根本改观、有色金属价格强劲增长的动力不足，同时成本不断上涨的背景下，我国有色金
属行业利润水平继续呈下滑态势，下半年行业盈利仍处于谷底；在产能过剩背景下，行业
普遍存在高负债的特点，且债务风险呈上升趋势；除自身负债问题外，应收账款增长迅速，
“三角债”问题也已经开始凸显。

从政策层面看，下半年相关部委仍不断推出各种措施来整顿行业，化解产能过剩矛盾
的措施密集出台。7月，工信部出台了《铝行业规范条件》，对新建氧化铝、电解铝项目从
原材料、资金等方面都进行了严格限制；10月，国务院印发《关于化解产能严重过剩矛盾
的指导意见》，强调要加快建立和完善以市场为主导的化解产能严重过剩矛盾长效机制，并
提出了更为严厉的调控措施。当前，在政策调控和市场倒逼的综合作用下,有色金属行业结
构调整有所推进，有色金属冶炼盲目投资有所降温。

展望4季度及2014年，随着国际经济形势趋稳和国内化解产能过剩矛盾的政策措施得
到贯彻落实，外贸进出口和市场走势将会保持稳定或略有回升。但是，美元走强、全球经
济弱复苏的基本格局仍将压制未来的金属价格走势；去产能是一个相当长的过程，市场化
的改革机制不是一两年就能够到位的，短期内仍无法有效缓解工业品供给端的压力，有色
金属行业依旧面临着产能过剩、行业集中度不高、节能减排压力大、效益不佳等问题，行
业景气和企业经营仍将在低迷中前行，行业整体仍将处于微利状态。

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一、有色金属行业市场运行情况
2013年3季度以来，在控产能、调结构政策影响下，有色金属冶炼投资有所降温；随
着工业经济企稳回升，有色金属冶炼生产较为平稳，电解铝、精炼铜产量增长明显；在好
于预期的国内宏观数据和美国非农数据的双重因素刺激下，铜、铝等有色金属价格出现回
升。但总体而言，当前我国经济增长动力依然不足，有色金属行业依旧面临着产能过剩、
行业集中度不高、节能减排压力大、效益不佳等问题，供大于求矛盾依然突出。

（一）供给：冶炼生产较快增长
1．十种冶炼产品总体产量增速较上年同期显著加快
2013年3季度，我国有色金属冶炼生产平稳运行，随着工业经济的企稳、企业开工率
回升，有色金属产量增速较上年同期显著加快。前三季度，全国十种有色金属产量累计
2969.32万吨，同比增长9.83%，增速较上年同期加快2.7个百分点。

在总体产量增速保持相对平稳的情况下，十种有色金属之间的产量增速则存在分化。

分品种看，前3季度，电解铝产量1621万吨，同比增长8.7%，较上年同期减缓1.9个百
分点；铜产量同比增长12.9%，较上年同期加快5.6个百分点；铅产量同比增长6.1%，较
上年同期减缓5个百分点；锌产量同比增长11.7%，去年同期为下降6.2%。

图1：2012年以来十种有色金属产品累计产量及同比增速500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000-012
-012
-012
-012
-012
-012
-012
-012
-112
-112
-113
-013
-013
-013
-013
-013
-013
-013
-0万
吨
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%累计产量同比增长

注：根据数据可得性，2013年9月累计产量数据来自于国家统计局，其它数据来源于
中国有色金属工业协会。数据来源：中国有色金属工业协会，国家统计局，中经网整理