1上半年宏观数据与下半年政策预期1、上半年宏观数据与下半年政策预期 统计局日前发布了上半年的宏观经济数据统计局日前发布了上半年的宏观经济数据 经济增长符合预期经济增长符合预期 底线之辨 可能的政策微调 小结2经济增长符合预期2、经济增长符合预期 GDP –上半年，GDP同比增长7.6%；一季度7.7%，二季度7.5%。从 环比看，二季度GDP增长17%环比看，二季度GDP增长1.7% 预期之中 勉强守住了7.5%的红线，是可以接受的，处于合理区间 其他经济增长数据（工业、投资、消费均较去年下滑） –上半年，全国规模以上工业增加值同比增长9.3%；其中6月同 比增长8.9%，环比增长0.68% 上半年，固定资产投资（不含农户）同比名义增长201%；其–上半年，固定资产投资（不含农户）同比名义增长20.1%；其 中6月环比增长1.51% –上半年，社会消费品零售总额同比名义增长12.7%；其中6月 同比名义增长13.3%，环比增长1.26%2经济增长符合预期2、经济增长符合预期 GDP Anbound Information2经济增长符合预期2、经济增长符合预期 规模以上工业增加值规模以上工业增加值2经济增长符合预期2、经济增长符合预期 固定资产投资（不含农户）固定资产投资（不含农户）2经济增长符合预期2、经济增长符合预期 社会消费品零售总额社会消费品零售总额2经济增长符合预期2、经济增长符合预期 其他的重要经济数据其他的重要经济数据 –上半年，进出口同比增长8.6%，出口同比10.4%，进口同比 67%；其中6月进出口同比下降20%，出口同比下降31%，6.7%；其中6月进出口同比下降2.0%，出口同比下降3.1%， 进口同比下降0.7%（1-4月，虚假贸易；从5、6月挤水分后的 数据看，零增长甚至负增长） 上半年，CPI同比增长24%；其中6月同比27%，环比持平（–上半年，CPI同比增长2.4%；其中6月同比2.7%，环比持平（ CPI不构成压力） –上半年，PPI同比下降2.2%；其中6月同比下降2.7%，环比下上半年，同比下降；其中月同比下降，环比下 降0.6%（PPI印证经济放缓） –上半年，M2余额同比增长14%（M2收缩，两会目标13%） 上半年，新增人民币贷款508万亿；其中6月新增8605亿（上–上半年，新增人民币贷款5.08万亿；其中6月新增8605亿（上 半年信贷投放未达标，因央行在6月主动调控。全年9万亿， 季度比3:3:2:2，应投放5.4万亿） –上半年，社会融资规模为10.15万亿；其中6月1.04万亿 Anbound Information 8