募集资金运用的可行性分析报告目录 一、本次募集资金使用的计划...... 3 二、本次募集资金投向与公司战略的关系........ 3 三、本次募集资金投资项目基本情况及发展前景.. 4 （一）宁波丙烷资源综合利用项目（一期） 4 （二）补充流动资金....... 13 四、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响. 15 （一）本次非公开发行对公司经营管理的影响......... 15 （二）本次非公开发行对公司财务状况的影响......... 16 五、结论........... 16 募集资金运用的可行性分析报告一、本次募集资金使用的计划 本次非公开发行股票拟募集资金总额为不超过121,900万元，扣除发行费用 后的募集资金净额拟投入下列项目： 单位：万元 序 号 项目名称 项目投资总额 拟使用募集资金额 项目报批情况宁波丙烷资源综合利 用项目（一期） 380,394.10 84,000.00 《宁波市企业投资项目备案登 记表》（甬发改备[2013]2 号） 2 补充流动资金 35,900.00 35,900.00 － 合计 416,294.10 119,900.00 － 宁波丙烷资源综合利用项目（一期）由公司间接控股100%的子公司宁波福基 石化有限公司（以下简称“宁波福基”）具体实施。宁波福基注册资本80,000 万元，股东为太仓东华（出资76,000万元，比例为95%，其中首期出资12,000万 元）和南京东华（出资4,000万元，比例为5%），该公司首期出资16,000万元已 于2012年10月到位。公司拟以本次发行募集资金84,000万元对太仓东华增资， 由太仓东华认缴宁波福基第二期出资64,000万元，同时对宁波福基增资20,000 万元的方式实施对该项目的投资。 若本次非公开发行实际募集资金净额低于上述项目拟使用募集资金总额， 不足部分由公司自筹解决；若实际募集资金净额超过前述项目拟使用募集资金 额，超过部分将用于补充流动资金。本次募集资金到位之前，公司可根据募投 项目的实际进展情况，以自筹资金进行投入，待募集资金到位后再予以置换。 二、本次募集资金投向与公司战略的关系 本次募集资金投资项目是公司提升LPG深加工业务，实现公司整体战略转型 和升级的又一重要举措。公司自成立以来，始终致力于成为以高纯度液化石油 气为核心原料的清洁环保能源综合运营商，并不断构建LPG一体化应用的完整产 业链条。多年来，公司专业从事高纯度丙烷和丁烷的进口、生产、仓储、销售 和终端运营，是华东地区最大的进口丙烷和丁烷供应商。未来，公司将加大高 纯度进口丙烷和丁烷的应用和推广，不断延伸产业链，丰富产品结构，为公司 募集资金运用的可行性分析报告增加新的盈利增长点，从而增强公司抗御市场风险的能力。 宁波丙烷资源利用（一期）项目的顺利实施将使公司进一步拓展LPG石化深 加工业务。同时，遵循国家能源结构调整的方针，充分发挥公司在LPG领域的渠 道优势和运营经验，将国外进口的清洁环保能源加工转化成国内紧缺的基础化 工原料，实现公司向LPG化工应用开发及综合运营的战略转型升级。该项目的实 施有助于提高公司持续盈利能力，具有良好的经济效益和社会效益。 在流动资金方面，报告期内，公司业务规模总体呈倍增趋势。随着业务规 模的扩大，特别是本次非公开发行股票募投项目实施后，公司需要投入大量的 流动资金满足未来业务的发展。但是，从公司目前的资产结构来看，如果公司 继续通过借款方式来满足日益扩大的流动资金需求，不仅会增加利息支出，影 响公司经营业绩，同时也将影响到公司长期举债的能力，有悖于公司稳健的经 营理念。因此，通过使用募集资金部分补充流动资金，有利于从一定程度上缓 解公司对资金的需求压力，促进公司的可持续发展。 综上，本次募投项目紧密围绕公司主营业务开展，着眼于高纯度液化石油 气的深度应用与优化公司资产结构，与公司的发展战略高度一致。本次募投项 目的顺利实施将显著提升公司核心竞争力。 三、本次募集资金投资项目基本情况及发展前景 （一）宁波丙烷资源综合利用项目（一期） 1、项目概况 公司拟以宁波福基为主体，投资建设丙烷资源综合利用项目。本项目计划 分两期建设，一期主要包括一套66万吨/年丙烷脱氢制丙烯装置和一套40万吨/ 年聚丙烯装置的建设，二期将增加一套66万吨/年丙烷脱氢制丙烯装置、一套 17.6万吨异丙醇联产乙醇装置的建设，辅助和公用工程项目也将分期配套建 设。 该项目属于国家产业政策鼓励发展领域，技术先进，具有广阔的市场前 景。该项目的顺利实施不但顺应国际能源利用向轻质化发展的趋势，而且有利 公司向产业链下游延伸，促进公司的战略转型和升级，从而进一步提高公司的 持续盈利能力。 募集资金运用的可行性分析报告针对该项目一期工程，公司拟间接（通过控股子公司）投资100,000万元， 其中前期已投入16,000万元，本次拟使用募集资金投资84,000万元，其余资金 由宁波福基通过自筹方式解决。 2、宁波福基概况 公司名称：宁波福基石化有限公司 公司地址：宁波大榭开发区海光楼205-2室 注册资本：80,000万元 实缴资本：16,000万元 出资方式：现金方式 出资额及出资比例：太仓东华出资76,000万元，占注册资本的95%；南京东 华出资4,000万元，占注册资本的5% 经营范围：一般经营项目：石油制品、化工产品、五金交电、建筑材料的 批发；国内陆路货运代理。（上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和 许可经营的项目。） 出资方情况： （1）太仓东华，成立于2009年11月11日，注册资本为12,600万元。法定代 表人为周一峰，经营范围为：液化石油气的储存、加工、销售；自营和代理各 类商品及技术的进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除 外）。其出资额及出资比例为：东华能源出资10,000万元，占注册资本的 79.365%；东华运输出资2,500万元，占注册资本的19.84%；东华汽车出资100万 元，占注册资本的0.795%。 （2）南京东华，成立于2009年8月25日，注册资本为1,000万元。法定代表 人为陈建政，经营范围为：危险化学品销售（按许可证所列项目经营）；化工产 品的转口贸易，自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定企业经营或 禁止进出口的商品和技术除外）。其出资额及出资比例为：东华能源出资990万 元，占注册资本的99%；东华汽车出资10万元，占注册资本的1%。 3、项目投资的可行性和必要性分析 （1）可行性分析 实施宁波丙烷资源综合利用项目将面临的原材料供应、工艺技术和经济效 募集资金运用的可行性分析报告益三大问题均有保障，项目具备实施条件。具体情况如下： ① 原材料供应可得到有效保证 本项目属于石油化工项目，所需主要原料为丙烷。现有国外丙烷脱氢装置 均采用高纯度低硫丙烷为原料，丙烷纯度一般要求达到97%，总硫含量在1x10-4 以下。而我国国产液化气是石油炼制过程中产生的副产品，是一种杂质含量及 硫含量较高的混合气体，国产液化气中丙烷质量无法满足丙烷脱氢工艺原料要 求。因此，在国内建设丙烷脱氢装置，一般以进口高纯度丙烷为主。高纯度丙 烷主要来源于油田、页岩气以及煤层气开采过程中的伴生气体。随着页岩气开 发技术的日益成熟，进一步丰富了丙烷的来源渠道，其供应量的上升也将带动 全球丙烷价格的下降，降低丙烷脱氢项目的原材料成本、提高丙烷综合利用的 收益水平。 国际液化气贸易是我国能源领域最早放开贸易管制的领域，符合国家发展 多种能源的产业政策，我国不会对进口液化气实行贸易管制；同时液化气出口 国政府均是以原油、页岩气开采、出口为主要产业的国家，不会基于能源控制 等原因对其出口给予限制，遭受出口管制的可能性极小。因此，国内以进口丙 烷作为化工原料，其供应有一定的保证。 尤其需要指出的是，影响国际液化气市场的因素繁多，价格变动频率和幅 度较大，公司拥有长期的国际液化气贸易经验，市场风险控制能力在业内具有 明显的竞争优势。目前，公司是华东地区最大的进口液化气供应商，具备稳定 的丙烷、丁烷进口渠道和国内最大的仓储能力和少数的“第一港”码头条件， 而且已通过长约等方式锁定国际页岩气资源，进一步保证了本次项目丙烷原料 的及时供应。 ② 工艺技术先进成熟，高效环保，替代趋势明显 本次丙烷脱氢制丙烯项目将从UOP引进成熟的Oleflex工艺。UOP是专门向石 油精炼、石化和天然气加工行业提供加工技术、催化剂、吸附剂、加工设备和 咨询服务的国际领先的供应商和授权商。UOP的Oleflex工艺是目前世界上丙烷 脱氢制丙烯的主流工艺，技术先进可靠。据统计，截至到2011年底，全球已投 产的丙烷脱氢制丙烯工业装置共20套，其中15套采用美国UOP的Oleflex工艺， 且装置运营良好。 募集资金运用的可行性分析报告本次聚丙烯生产项目计划采用Dow公司的Unipol工艺。Unipol是世界上应用 最为广泛的气相法工艺，可以用较低的投资和运行成本生产出领先市场的优质 聚丙烯产品。截至到2011年5月，Unipol聚丙烯工艺在全球已有54条生产线，其 中46条已运行，总生产能力约为1200万吨/年，该工艺的全球聚丙烯累计技术转 让排名第二，占现有总产能的17%。 目前，国内丙烯来源于石脑油蒸汽裂解和石油催化裂化的副产品，其中蒸 汽裂解是最主要的丙烯来源。但是，上述工艺产生的丙烯收率较低，如在蒸汽 裂解装置中，不同的原料，丙烯的收率也差异较大，以石脑油为原料的裂解装 置中丙烯收率约16%，而以乙烷为原料的装置中丙烯收率仅1%。再加上石油资源 有限且价格昂贵，国内丙烯产量远不能满足市场的需求，并严重制约了下游石 化产业的发展。 此外为保护环境，2013年2月，国务院常务会议提出了新的汽、柴油标准， 并要求国内炼油企业尤其是中石油、中石化、中海油加快升级改造，油品升级 将消耗更多的石