本文以奥尔森模型的净盈余关系为理论基础，采用实证与模拟仿真等方法
研究我国脏盈余会计流量的价值相关性问题。文中运用非参数统计方法研究发
现，忽略脏盈余会计流量会造成经济价值指标 EVC 的价值计量错误，因而需要
进一步探讨脏盈余会计流量对企业市场价值的解释能力。借鉴现行的研究方法，
通过奥尔森模型及股利折现模型建立实证模型，利用深市 A 股上市公司 2009、
2010 年年报数据进行实证研究。由于现行研究方法忽视较短期限的样本对研究
结果可能产生不利影响，为消除这种影响，本文设计多种模拟方法，以所搜集
的经验数据为基础并相应模拟出 100 年会计数据，对上述问题进行模拟仿真研
究。然而无论是基于经验数据还是多种模拟数据，结果均表明，脏盈余会计流
量（其他综合收益）对企业市场价值没有解释能力。为探讨脏盈余会计流量解
释能力低的原因，运用价格模型进一步研究净盈余和脏盈余会计流量的价值相
关性，结果显示，净盈余（综合收益）具有价值相关性，但是相对净利润来说
并没有提高其价值相关性，而是相对降低了；不具有持续性的特征是脏盈余会
计流量解释能力低的基本原因。
上述研究结果表明，尽管脏盈余会计流量对企业市场价值没有解释能力，
但在当前会计实践中，将综合收益区分为净利润与其他综合收益进行披露，具
有重要的意义，可以提高会计信息的整体解释能力。同时，研究结果对会计准
则制订的启示是，不具有持续性的盈余应作为其他综合收益直接计入资产负债
表是提高会计信息相关性的一个重要途径。
关键字：脏盈余会计流量 净盈余 净盈余关系 价值相关性
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