摘要
资本结构在财务管理中有着重要的位置，资本结构的选择不仅会影响公司市场
价值和企业的利益相关者，而且与公司治理结构和公司运营的宏观及微观环境有密
切关系。自从1958年莫迪格利亚尼和米勒提出MM定理以来，经济学家们纷纷放松
了对MM定理中的理论假设，试图从代理理论、权衡理论、公司控制权理论、实证
的角度等来研究影响资本结构选择的主要因素有哪些，资本结构理论在西方发达国
家己成为了一套比较成熟的理论。本文认为在目前复杂多变的环境下，对JL客车的
资本结构进行研究分析，优化其资本结构，从而提高公司价值和影响力，是非常必
要的。

本文首先对目前资木结构研究的相关理论及成果进行了综述，然后把JL客车作
为研究对象，关注其近期财务报表资本结构中负债及所有者权益的构成，分析企业
对融资工具的使用、负债的期限结构、股本的集中度、财务杠杆、资本结构弹性、
税收和现金流及其对企业影响。在国内外资本结构理论和实证的研究基础之上，从
JL客车资本结构的现状入手分析，通过对其资本结构形成过程及各组成部分特点的
纵向比较以及与同行业公司的横向比较，分析出JL客车资本结构的主要问题所在，
进而从宏观和微观两个方面对问题进行分析，并从决策者的角度出发，根据实际情
况，有针对性地提出JL客车资本结构优化途径，最后为保障资本结构优化的实施提
出相关的建议。

关键词：资本结构融资决策财务杠杆保障机制