摘要
在过去的十多年中，中国的有机硅消费量的年增长率超过了30%，
需求的迅猛增长，推动了有机硅行业的快速发展，一批上下游厂商脱颖
而出。伴随着中国资本市场的快速发展，有机硅行业的上下游龙头企业
纷纷登陆股票市场，以期在拓宽融资渠道的策略下，在历史机遇中占得
先机。在国家经济发展模式转型的大背景下，新材料行业作为战略新兴
产业的重点，将成为这些有机硅上市公司发展的重要推动力。

本文就是以此为背景，希望利用攻读MBA期间学到的《财务会
计》，《公司财务》，《证券投资》，《财务报表分析》，《估值分
析》及其他背景知识，选择有机硅行业上市公司进行投资价值分析，选
择投资标的，为投资决策提供参考。

本文以新安股份等五家有机硅上市公司为例，从宏观经济形势，行
业状况，公司发展战略及财务状况等自上而下地进行了分析。在此基础
上，选择出有价值的潜在投资标的，利用贴现现金流模型和市盈率模型
对其进行了估值分析。

全文分为七章：
第一章是有机硅行业的介绍，并阐明了选题的意义。

第二章系统介绍了本文研究的理论框架。第三章是宏观经济分析和有机硅
行业分析。本章分析了当前国内、
国际的宏观经济形式，推动有机硅行业发展的宏观经济政策，及我国有
机硅行业的现状，生命周期和市场竞争性。

第四章是战略分析和财务分析。介绍了各家公司的发展战略.以
2006-2010年财务年报为基础，对各公司进行了结构分析，趋势分析，
财务比率分析和因素分析，探讨了有机硅上市公司的成功驱动因素。

第五章是国内有机硅上市公司与国际有机硅巨头的财务比较。介绍
了国际有机硅巨头在中国的发展战略，在可获得的财务数据基础上进行
了比较，以找出国内有机硅公司与国际巨头之间的差距
第六章是估值分析。运用贴现现金流模型与市盈率模型对新安股份
进行了公司价值和股票价值的分析，得出了新安股份具有投资价值的结
论。

第七章是全文总结。

关键词：有机硅行业，投资价值，财务分析，战略，估值分析