本文通过对传统投资学理论的回顾，简要介绍了套期保值产生的背景和重要
意义；通过分析株洲冶炼厂锌套保失败的原因，总结了企业进行套期保值的基本
方案，并在此基础上提出了进行套期保值所必需的技术分析方法；在文章的最后，
通过使用本文提出的方法比较详细的分析了东航套期保值失败的案例，检验了方
法的有效性。
在分析株冶的案例中，本文比较系统的提出了企业进行套期保值的方法和基
本步骤，尤其是使用了不同的视角，提出了国际对冲基金公司可能的方法，丰富
了分析套保问题的思路。在进行技术分析的过程中，本文发现可以使用一个中间
结果来分析套保标的物和衍生品价格可能的范围，从而为成功实施套保增加了分
析的方法。在使用布莱克—斯科尔斯—莫顿模型的过程中，突破了传统使用期权
价格敏感性参数的方法，直接使用其作为建模的条件，并在对东航的案例中进行
了检验，取得了一定的成果。
关键词：金融衍生品期权套期保值布莱克—斯科尔斯—莫顿模型资产组合
目录
第一章绪论1
1.1套期保值的背景和重要性...........1
1.1.1套期保值和金融学.1
1.1.2基本投资学理论及其与套期保值的关系.1
1.1.3套期保值的有关概念和背景介绍.3
1.1.4套期保值的重要作用.........4
1.2套期保值在中国的使用情况.......6
1.2.1中国企业使用套期保值的情况...6
1.2.2我国套期保值理论研究的概况...7
1.3本文的研究方法和内容..9
第二章企业进行套期保值的实际操作方案.......11
2.1套期保值中的风险管理11
2.1.1株冶案例介绍....11
2.1.2进行套期保值时的风险介绍.....12
2.1.3对风险的评估....14
2.2企业套期保值的实际操作.........15
2.2.1套期保值的目标15
2.2.2套期保值的效果评估.....16
2.2.3套期保值的操作方案.....18
2.3本章小结20
第三章套期保值与期权定价理论的技术分析...21
3.1衍生品价格的变化方式21
3.1.1几何布朗运动....23
3.1.2衍生品价格对数模型的发现和应用.....24
3.2布莱克-斯科尔斯—莫顿模型介绍.......24
3.3布莱克-斯科尔斯—莫顿模型应用.......27
3.3.1套期保值率和布莱克-斯科尔斯—莫顿模型...27
3.3.2资产组合保险....27
3.3.3布莱克—斯科尔斯—莫顿模型的参数估计.....29
3.3.4期权价格敏感性参数与套保.....30
3.4本章小结30
第四章期权价格的敏感性和套期保值...31
4.1对敏感性指标Δ、Θ和Γ的介绍及其在套保中的用法.......32
4.2维加、罗与套期保值....36
4.3期权价格敏感性参数与其在套期保值中的应用.........37
4.4本章小结38
第五章使用基本方案分析东航套期保值...........39
5.1套保基本方案综述........39
5.2中国企业参加航油套保的历史.40
5.3对航空用油套保基本原理的分析.........42
5.4对东航套期保值合同的分析.....44
5.5A公司的盈利模式及其技术分析..........47
5.6使用该案例验证本文套保方案的有效性.........49
5.7本章小结50
第六章回顾和展望..........51
参考文献....53
致谢....56
==>>