摘要
受金融危机后世界各国量化宽松的财政与货币政策影响，以黄金为首的有色
金属价格呈现快速上涨趋势，因而黄金生产企业也成为其中首当其冲的受益者。
作为中国A股三大黄金上市公司之一的紫金矿业，其股价波动一直受到投资者与
资本市场的关注。本文的研究问题即为紫金矿业的股票价值投资分析，通过现象
看出本质，以期为投资者及企业利益相关者提供投资决策和价值判断的参考。
本文主要采用了定性研究、定量研究和比较分析等研究方法。其中定性研究
方法主要对紫金矿业公司的历史概况、发展现状和行业竞争力进行深入剖析，结
合未来国际黄金价格走势以及我国黄金行业的发展，特别通过与中金黄金、山东
黄金进行横向比较研究，分析预测了紫金矿业未来的经营绩效与前景展望。而定
量研究方法则是对紫金矿业进行基本面分析，根据企业近四年的财务数据分别选
定经济增加值法、市盈率法和市净率法建立紫金矿业的估值模型，最后得出了紫
金矿业股票的合理价格应该在9.08一13.2元之间的结果。目前(2011年5月5日)
股价为7.23元，紫金矿业公司的股票价值被低估，进而得出了紫金矿业股票具有
投资价值的结论，并对投资者提供紫金矿业股票投资的对策建议。
关键词:价值投资;市盈率;市净率;经济增加值
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