分类号： UDC： 学校代码：10139 学 号：20211251414 Research on the financing effect of carbon neutral bond issued by construction enterprises under the —— 中文摘要 减少碳排放，控制温室效应发展是全球环境共识。中国政府提出2030年实 现碳达峰，2060年实现碳中和的“双碳”目标，为达成“双碳”目标，传统高 碳排放行业亟需绿色转型，企业在加速实现绿色转型过程中离不开金融支持。碳 中和债作为绿色债券的子品种，应运而生。碳中和债与其他绿色债券相比，在债 券募集资金投入项目上，更加聚焦于低碳减排领域绿色项目。建筑行业作为传统 高碳排放行业，能否通过碳中和债募集资金，实现高效的融资效应，进而促进企 业绿色可持续发展有着重要的研究价值。 本文运用案例研究法，选取中国能建在全国银行间债券市场发行的建筑类央 企首单碳中和债为研究对象，案例选择具有典型性。首先，本文疏理了有关绿色 金融、绿色债券及碳中和债的国内外相关文献，在此基础上进行了概念界定。其 次，基于相关制度、发行主体、发行客体角度分析国内碳中和债发展现状及特征， 挖掘当前市场存在的问题，进而形成对碳中和债市场的客观评价。然后，重点分 析21中能建GN001（碳中和债）的发行背景、动因，在此基础上分别从财务效 应、非财务效应、市场效应与环境效应方面具体剖析其融资效应。 本文研究的结论表明：1.国内碳中和债市场快速发展形成规模，但问题亦较 突出。主要表现为发行主体单一、与其他绿色债券区分度不足、相关制度尚需完 善。2.碳中和债发行后能够影响并改善企业财务效应。其中最为突出的是，碳 中和债发行凭借其低利率优势，显著降低企业债务平均资本成本。3.碳中和债发 行期限应与投资项目适配，把握发债时间节点，保证及时融得资金。同时，企业 可拓宽发债渠道，分散融资风险。4.碳中和债发行带来积极显著的短期市场效应， 所投入绿色项目亦带来积极的环境效应。 综上所述，本文提出政府需持续推进制度建设、完善碳中和债市场；企业合 理发行碳中和债、助力企业绿色转型等相关建议。通过企业与政府加强联系，提 升自身形象，带动其它待转型企业关注并发行碳中和债，增加碳中和债市场活跃 度，助力“双碳”目标达成。 关键词：双碳；中国能建；碳中和债；融资动因；融资效应 ABSTRACT It is a global environmental consensus to reduce carbon emissions and control the development of greenhouse effect. The Chinese government announced to achieve the "carbon peaking and carbon neutrality" goal of reaching the carbon peak by 2030 and achieving carbon neutrality by 2060. In order to achieve the "carbon peaking and carbon neutrality" goal, traditional high-carbon emission industries are in urgent need of green transformation, and enterprises cannot accelerate the process of