下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 证券研究报告 【兴证固收.利率】旅游数据或表明消费修复接近八成，海外风险偏 好抬升——国内和海外高频数据追踪（2021.9.26） 分析师：黄伟平（S0190514080003）、左大勇（S0190516070005） 罗雨浓（S0190520020001） 研究助理：刘哲铭 报告发布日期：2021-09-26 1 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 摘要 本周国内中观数据情况： 1、中秋旅游收入或表明目前我国居民消费修复进程完成接近八成。中秋假期旅游接待人数为 2019年同期的 87.2%，与五一和端午假期相比有所回落，但旅游收入为2019年同期的78.6%，与五一和端午假期相比小幅回 升。居民消费能力和消费意愿的恢复可能是导致中秋假期旅游接待人数回落但旅游收入状况回升的主要原因。 2、多地能耗双控加码，本周煤炭、水泥、化工品价格大幅上行。随着多地能耗双控政策加码，动力煤、水 泥、化工品等商品价格大幅上行。但同时，本周发改委督导组在秦皇岛港现场督导能源保供稳价工作，水泥 协会也发布稳定水泥市场价格通知，“能耗双控”与“保供稳价”的政策博弈或仍将持续。 3、汽车批发零售量环比上行、电影票房回暖，或反映在新一轮疫情逐渐平稳下，消费需求边际修复。 2 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 摘要 海外市场情况： 1、本周美元指数小幅上涨0.03%至93.29，黄金下跌0.29%至1745.00美元/盎司，全球股指收涨。此外，十年美 债收益率上涨10bp至1.47%。风险偏好抬升是本周大类资产走势的主要逻辑。 2、9月美联储FOMC会议仍按兵不动，但释放了11月宣布开启taper的强烈信号。十年美债和美元指数对此反 应平淡，主要源于美联储货币政策决议并未偏离市场预期并已被充分计入资产价格。 3、十年美债收益率在周四上行超过10个bp，与联储货币政策决议关系不大，更可能是美国财政支出方案取得 进展驱动基本面预期转好以及风险偏好抬升。此外，海外投资者对恒大事件的担忧缓和以及华为事件折射中 美关系出现缓和迹象也是风险偏好抬升的重要原因。 4、未来一段时期，驱动全球资本市场的核心因素将不再是美国货币政策，而是美国财政政策，包括财政悬崖 问题和财政支出法案的推进情况。 ?风险提示：海外疫情发展超预期、政策逆周期调控加码、货币政策超预期、地产基本面强于市场预期 3 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 目录 第一部分：中观行业数据追踪 第二部分：海外市场跟踪 4 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 大类资产表现 本周商品价格整体上行 国内大类资产表现 ?本周商品价格整体上行，除贵金属之外， 能化、金属、农产品、工业品等商品价 格均出现大幅上涨。 21/09/10-21/09/17 21/09/17-21/09/24 南华能化指数 南华贵金属指数 南华金属指数 ?本周债券价格整体上行。 南华农产品指数 ?本周股指整体变动不大，创业板指数小 南华工业品指数 幅上涨。 中债企业债AA-指数 中债企业债AA指数 中债企业债AA+指数 中债企业债AAA指数 中债5年期国债指数 中债10年期国债指数 中债-7-10年国开行债券指数 中小板指数 创业板指数 沪深300指数 上证综合指数 -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 5 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理