下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 证券研究报告·行业动态 海伦司正式上市，中秋国庆假期或促旅 休闲服务 游消费Q4修复 维持 强于大市 行业动态信息 刘乐文 上周行情： liulewen@csc 18861811095 上周休闲服务（申万）指数上涨 5.68%，跑赢上证综指 2.29个百 分点，跑赢沪深 300指数 2.16个百分点，在申万一级行业中排名 第 6。 SAC 执证编号：S1440521080003 陈如练 板块表现： chenrulian@csc 免税板块上周涨跌幅第一，涨跌幅为 6.69%。其余板块中，出境 游>餐饮>景点>酒店，涨跌幅分别为 3.68%、3.37%、1.97%、0.49%。 重点事件： SAC 执证编号：S1440520070008 发布日期： 2021年 09月 13日 免税：海南积极推进打击离岛免税“套代购”走私专项行动。 餐饮：海伦司正式于港股上市。 市场表现 旅游：（1）9月 7日，携程发布《秋游及中秋预测数据报告》显 示，中秋前夕跨省游有序复苏，旅游报名人次平稳上升，9月 6 日预订跨省旅游订单量比较 8月 20日增长 356%。北京环球度假 区位列中秋最热旅游目的地；（2）从 2021世界旅游合作与发展 大会上获悉，首旅集团计划在北京环球度假区北部、东部筹划两 个大型消费中心项目；（3）9月 8日，国际奥委会主席巴赫在瑞 士洛桑举行的发布会上表示，北京冬奥会将执行与东京奥运会相 同的防疫原则。 68% 48% 28% 8% -12% 休闲服务 上证指数 投资建议： 相关研究报告 免税：短期疫情影响销售数据，但淡季下竞争格局进一步优化， 淡季不淡，旺季望开启同比环比双增。出境全面放开仍未见趋势， 且公司全球竞争力已在疫情期间强化。免税作为消费回流的政策 工具之一，战略意义长期存在，推荐中国中免； 酒店：短期受疫情冲击，行业景气度长线回升，叠加开店加速， 周期成长属性兼备，国内经营数据长线修复，关注疫情控制后估 值修复机会，推荐华住集团-S、锦江酒店、首旅酒店。 餐饮：短期受疫情持续冲击，龙头餐企仍具开店空间，副牌培育 空间较大，关注经营改善、业绩好及调整后具备估值优势的个股。 旅游：北京环球影城 9月 20日正式开园，疫情影响暑期后需求 向中秋及国庆转移，优质景区抗风险性更强。 风险提示： 海南税费减免政策、机场租金谈判进度低于预期，旅游景气度及 异地复制进度低预期，酒店加盟储备增长低于预期。 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有 限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 休闲服务 行业动态研究报告 板块表现及投资建议 （一）投资建议 免税板块：十四五规划提完善市内店政策，中报业绩基本符合预期，8月受疫情一定影响，但线上业务将 一定程度弥补线下销售额，进入 9月以来销售额逐步恢复，后续旺季可期。监管持续对代购等渠道进行规范化 管理，商品溯源码推出，对经营格局和盈利水平长期利好，公司港股上市进一步增强国际实力，长期促进消费 回流仍具重要战略意义，海南新物业及精奢进驻预期仍持续推进。7月韩国免税店外国游客销售额 11.50亿美元， 同比 2019年-18.83%（6月为-16.21%），环比基本持平，其中客单价环比提升至 2.2万美元（上月为 1.8万美元）， 但低于一季度水平。随着后续全球增量向中国的转移，韩国竞争优势持续下降。中免上半年持续发力线上业务， 中免日上互联科技作为日上上海的在线电子商务平台销售日上上海完税商品（直邮模式），近期新增上线 CDF 会员购海