下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 证券研究报告·行业动态 电子化学品板块领涨，锂电专题系列 化工 一：新能源拉动下NMP需求价格齐升 行业动态信息 维持 强于大市 锂电专题系列一：NMP，新能源拉动需求价格齐升的优良溶剂 郑勇 NMP作为一种良好的溶剂，广泛应用于高分子材料、半导体、锂电 材料等领域。由于工艺技术壁垒较高，国内在锂电、半导体等高端 应用的产能一直受限。2021年Q1，受原材料端 BDO价格提升的支 撑，NMP价格大幅上涨，之后虽然随 BDO价格回落而有所下降，但 价差在 8000-9000元/吨之间波动，高于往年 7000元左右的水平。6 月份以来，下游新能源领域需求拉动，价差不断提高， 7月一度超 过 12000元/吨。未来随着新能源汽车保持高速增长，对PVDF粘结 剂及配套溶剂 NMP的的需求也随之增加，预计未来每年带来20万 吨左右的 NMP需求增长。而国内现有产能 65万吨/年，规划及在建 产能约 17万吨，短期内无法填补较大的需求增量，供需缺口或将持 续扩大。NMP受需求端的拉动预计与 BDO价差将不断扩大，行业景 气将持续提振，国内 NMP产业链一体化布局的企业以及生产工艺技 术领先的企业将持续受益。 zhengyong@csc 010-85130262 SAC 执证编号：S1440518100005 发布日期： 2021年 08月 01日 市场表现 55% 35% 15% -5% 主要相关推荐标的：晶瑞股份子公司载元派尔森主营 NMP（2.5万 吨/年）和 GBL，高端电子级 NMP工艺先进；天奈科技（布局 4.5万 吨 NMP产能）。 化工 上证指数 相关研究报告 板块走势： 本周化工新材料指数跑赢创业板指，截至 2021年 7月31日，化工 新材料指数收 1378点，较此前的1363点上涨1.11%，跑赢同期创 业板指的下跌 0.86%。 细分板块方面，本周电子化学品/改性塑料等 4个板块上涨，其中电 子化学品以 19.75%领涨。个股方面，本周化工新材料板块中，晶瑞 股份以涨幅 49%位列榜首，容大感光、沪硅产业-U、江化微、华特 气体分别以涨幅 41.8%、24.8%、22.2%、19%位列二至五位； *ST 兆新跌幅最大，达到 14.1%，其次为*ST达志、双星新材，跌幅分 别为 13.7%和 11.4%。 关键信息： ①根据经济日报，今年上半年磷酸铁锂新建项目产能约 150万吨， 总投资超 400亿，上半年出货量约 17.58万吨，已超去年全年。 ②根据财联社：宁德时代发布第一代钠离子电池，在低温性能和快 充方面，具有明显的优势，特别是在高寒地区高功率应用场景。 ③根据公司公告，金发科技拟受让宝来新材料注册资本 14.1亿元并 增资 4.7亿元，增资后持股比达 51.1%，向改性塑料上游材料延伸。 风险分析： 宏观经济风险、中美贸易摩擦风险、安全生产风险。 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有 限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 化工 行业动态研究报告 锂电材料专题一：NMP，新能源拉动需求价格齐升的优良溶剂 NMP全称 N-甲基吡咯烷酮，是一种无色透明液体，具有良好的化学稳定性和热稳定性，高沸点、无腐蚀性、 低毒性、低挥发性和可生物降解等优点。 表 1：NMP下游主要应用领域 NMP应用领域 主要用途 高分子行业 绝缘材料行业 作为对位芳纶缩聚反应溶剂存在 用于聚酰亚胺漆的反应和稀释溶剂 电子材料行业 用于 IC、PCB、LED、半导体清洗，以超纯电子化学品为主。 如丁二烯抽提、异戊二烯萃取、合成气的脱硫、乙炔的回收、润滑油精制等 粘结剂溶剂，导电浆料扩散液 石油化工 锂电领域 资料来源：CNKI，中信建投 应用布局广泛，锂电领域成需求热点。NMP作为一种良好的溶剂，主要用作绝缘材料反应及调和溶剂，特 别是锂离子电池、工程塑料、印刷电路板和液晶显示器电子清洗剂等行业。近年来，NMP更多用于电动汽车的 动力电池和导电剂、太阳能和风能发电储能装置的储能电池领域，作为溶解正极材料胶黏剂聚偏氟乙烯（PVDF）、 碳纳米管导电浆料（CNT）的扩散液。NMP对锂电池生产工段的涂布质量、效果及改善锂电池能量密度均有影 响，随着电池等储能材料的快速布局，下游需求量旺盛带动 NMP产业蓬勃发展。目前，下游市场中锂电领域需 求占比已近八成。 表 2：NMP在锂电池生产不同工段的作用 锂电池生产工段 主要作用 作为PVDF溶剂，在一定粘度范围内保持稳