专题研究|机械设备 2016年 10月 17日 证券研究报告 智能机器人系列报告之七 机器视觉全方位解读：未来之瞳引领智能发展之路 分析师： 罗立波 S0260513050002 021-60750636 分析师： 刘芷君 S0260514030001 021-60750802 luolibo@gf liuzhijun@gf 核心观点： ? 机器视觉初创公司涌现，国内外企业竞相布局，机器视觉备受关注 机器视觉是人工智能重要分支，Venture Scanner跟踪的 957家人工智能公司中有 189家属于机器视觉领域，累计获 得风险投资 9.6亿美元。自2015年以来国内外企业竞相收购优秀机器视觉技术团队。资本市场对于机器视觉技术 的密切关注来源于机器视觉技术的三方面属性：应用上的广泛性、技术上的独特性、硬件上的经济性。 ? 机器视觉能在不受硬件成本束缚的情况下，在多个具备一定市场规模的领域展开关键性应用 机器视觉在应用上具有广泛性，能够在智能制造，以及众多智能生活领域展开应用；在技术上具有独特性，是唯 一非接触式识别、测量物体的前沿技术；在硬件上具有成本的经济性，不会对产品的成本构成造成成本压力。广 泛性和独特性使得其在许多领域构成产品核心竞争力的一部分；而经济性则能够使得产品摆脱硬件的束缚，从而 在产品设计、客户需求把握上更具灵活性，也使其具备更强的盈利能力。 ? 在智能生活领域，各地技术团队竞相研发，产品切合实际需求的终端优秀品牌商将享受先入红利 在智能生活领域，机器视觉技术正处于逐步走向成熟的阶段，技术的突破与成熟，具备资本优势的大公司对于技 术团队的投资与布局，都将是行业发展的驱动力。同时，真正切合实际需求、且具备市场空间的优秀产品，将能 占得舆论、资本、人力等资源的先机，享受先入红利，典型的案例如扫地机器人 iRobot，辅助驾驶领域的 Mobileye。 ? 在智能制造领域，中国机器视觉市场将成未来主要增长点，国内企业纷纷展开布局 中国机器视觉产业起步较晚，虽然市场基数小，但发展速度快，2015年全球占比 8.3%，已成为全球第三大机器视 觉市场。主要下游行业半导体及电子制造、汽车制造等领域国内仍主要采用人工检测，未来随着人力成本的逐步 走高，机器换人的逻辑将在机器视觉领域逐步兑现，预计未来 5年国内机器视觉市场将保持 15%以上的增长率， 2018年市场规模达到 33.4亿人民币。 投资建议：机器视觉在应用场景上逐渐突破工业检测，其应用边界逐步向智能生活领域拓展。我们建议从两条主 线关注机器视觉领域的产业投资机会：（1）工业应用领域，在工业视觉检测领域拥有较强研发能力和核心产品的 企业，例如劲拓股份、永创智能、埃斯顿等；（2）在智能化场景中，计算机视觉让更多智能化设备具备感知能力， 目前成熟的上市标的较少，建议关注众多创业型企业，例如格林深瞳、商汤科技、驭势科技等。 风险提示：机器视觉技术研发进展低于预期；机器视觉产品推广过程低于预期。 相关研究： 智能机器人系列报告之六:从大疆 Mavic看小型无人机的未来 2016-10-13 2016-10-12 2016-08-17 2016-08-14 智能机器人系列报告五:巨头的盛宴，还是草根的狂欢？——服务机器人产业链纵览 智能机器人系列报告之四:消费级无人机的昨天、今天和明天 智能装备专题系列报告：无人驾驶汽车之激光雷达-不断被认知的关键技术 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 本报告联系人：代川 daichuan@gf 1 / 35 专题研究|机械设备 目录索引 一、作为人工智能重要分支，机器视觉备受关注 ..............5 1.1机器视觉：人工智能范畴最重要的前沿分支之一 ......5 1.2事件频频：国内外企业前瞻性布局机器视觉领域 ......6 1.3特性分析：三方面优势树立机器视觉的“重中之重”......9 二、机器视觉在应用方面具有广泛性 ................11 2.1应用广泛：高度扩展应用属性可满足不同诉求........