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2022年 03月 09日
证券研究报告·行业深度报告
承新能源东风，储能迎来爆发
储能行业
——储能行业深度报告
看好
投资要点
市场数据（2022-03-08）
行业指数涨幅
-10%
可再生能源占比提升，后续发展依赖储能。全球风光发电量从
2016年的5.2%提升到2020年的9.6%，2025年预计会到16.5%。
可再生能源发电峰谷发电量变化大、难以控制，随着风光发电
占比提高，对电网冲击会变大，对电网在输配、调控等方面要
求更高。全球范围内新能源发电渗透率提升大势所趋，新能源
发展创造了储能的需求。储能应用场景多样：除了改进电网和
传输技术，发展储能技术必不可少，储能应用场景包括： 1）
发电侧，对于配套新型储能的发电项目，可在竞争性配置、项
目核准、并网时序、系统调度、保障小时利用数等方面给与一
定的倾斜；2）用户侧，进行各种“储能+应用场景”的探索和
创新，探索多种商业模式；3）电网侧，推动储能合理布局，
建立电网侧独立电价机制，提高风光电站配储比例。
近一周
近一月
近三月
-5.57%
-24.1%
重点公司
公司名称
公司代码
宁德时代
阳光电源
派能科技
比亚迪
300750.SZ
300274.SZ
688063.SH
002594.SZ
行业指数走势图
储能预计十年有 20倍增长空间，行业有望保持高增。根据
CNESA的保守预计，2021年累计装机规模为5790.8MW，电化学
储能累计规模 2021-2025年复合增长率为 57.4%，市场呈现稳
步增长的趋势；乐观场景下，2021年市场累计规模达6614.8MW，
再创新高，2024年和 2025年累计规模分别可达32.7GW和
55.9GW，2021-2025年复合增速为 84.5%。根据彭博新能源财
经最新发布的《全球能源存储展望》报告中显示，2020年末全
球的在线大规模储能容量为 17GW，且已有 2620亿美元的投资
用于正在建设中的 345GW储能装置，到 2030年累计安装量将
达到358GW，是2020年16.5GW的20倍以上。中国和美国是最
大的两个市场，在2030年将占全球累计装机一半以上。
数据来源：Wind，国融证券研究与战略发展部
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储能产业链覆盖设备、安装、运营全环节，电池和PCS是储能
核心零部件。储能产业链主要包括上游设备厂商、中游系统集
成及安装、下游终端客户。其中设备包括电池、BMS、EMS、PCS
等多个部分，电池是核心部分，占到了成本的 67%；BMS主要
负责电池的监测，成本占比为9%；EMS主要数据采集；PCS是
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储能变流器，主要负责控制电池的充放电，进行直流和交流的。。。以下略