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2023年上半年债券市场发展报告
2023年 8月 1日
2023年上半年债券市场发展报告
联合资信评估股份有限公司
董欣焱
郝帅
摘要：
2023年上半年，我国经济运行整体回升向好，但内生动力不强，需求驱动仍不
足。在此背景下，监管部门出台多项举措，继续推动乡村振兴、科技创新等领域债券
定向扩容，推动债券市场统一监管，完善债市体制机制，推进债券市场互联互通，持
续加强债券市场信用风险管控。总体来看，我国债券市场高质量发展稳步推进，对实
体经济的服务质效持续提升。
债市整体运行情况方面，2023年上半年，央行加大宏观政策调控力度，精准有力
实施稳健的货币政策，维持债券市场流动性合理充裕。上半年利率债收益率总体呈现
波动下行态势，主要信用债发行利率均有所上行。一级市场利率债发行总量同比有所
下降，主要信用债发行量整体同比有所回升。
信用债运行特征方面，2023年上半年，非金融企业所发债券中，AAA级主体占
比有所下降，无债项评级债券占比同比继续上升。从发行主体的企业性质来看，地方
国有企业债券发行量有所上升，央企、民企债券发行量有所下降。非金融企业债券发
行人涉及的区域和行业保持分化态势。新品种债券发行保持良好势头。信用债风险方
面，信用债违约边际改善，房企信用风险持续暴露。
展望下半年，债券市场发行量有望保持稳步增长，民营、创新品种债券有望进一
步扩容；债券市场统一监管进一步加强，注册制改革持续深化，债券市场体制机制将
进一步完善，服务实体经济质效持续提升；我国债券市场信用风险仍将持续暴露，但
信用风险整体可控。
一、债券市场政策回顾
2023年上半年，外部环境更趋复杂严峻，国际经济贸易投资放缓，通胀高位，发
达国家央行政策紧缩效应持续显现，国际金融市场波动加剧，我国经济运行整体回升
向好，但内生动力不强，需求驱动仍不足。在此背景下，监管部门出台多项举措，继
续推动乡村振兴、科技创新等领域债券定向扩容，推动债券市场统一监管，深化注册
制改革，完善债市体制机制，推进债券市场互联互通，持续加强债券市场信用风险管
控。总体来看，我国债券市场高质量发展稳步推进，对实体经济的服务质效持续提升。
（一）推动债券市场定向扩容，支持乡村振兴、科技创新等领域债券发行
推动乡村振兴领域债券发行。2023年 6月 16日，央行发布《关于金融支持全面
www.lhratings研究报告1 推进乡村振兴加快建设农业强国的指导意见》，鼓励符合条件的企业发行公司债券、
短期融资券、中期票据、资产支持证券、资产支持票据、乡村振兴票据等用于乡村振
兴。积极支持符合条件的国家种业阵型企业、农业科技创新企业上市、挂牌融资和再
融资。鼓励金融机构发行“三农”、小微、绿色金融债券，拓宽可贷资金渠道。意见
的发布有助于满足乡村振兴领域企业的融资需求，促进乡。。。以下略